BofA verlaagt HP-beoordeling vanwege drukmarges: moeten investeerders verkopen?

Bank of America heeft de rating van HP Inc. (NYSE: HPQ) verlaagd van Kopen naar Neutraal vanwege zorgen over dalende marges in de printdivisie van het bedrijf.

Analist Wamsi Mohan gaf aan dat de groei van de winst per aandeel (EPS) naar verwachting vooral afkomstig zal zijn van aandeleninkopen (geschat op een vermindering van het aantal aandelen met 4%) en niet zozeer van operationele verbeteringen.

Ondanks de verlaging handhaafde Mohan zijn koersdoel op $37, wat overeenkomt met de huidige handelsprijs en suggereert dat het potentieel voor waardestijging van de aandelen beperkt is.

De kern van het probleem draait om het printsegment van HP, waar de operationele marges naar verwachting terugkeren naar 18%, het midden van hun historische bereik. De printinkomsten zullen naar verwachting met 5% dalen in fiscaal 2024, gevolgd door dalingen van respectievelijk 3% en 2% in 2025 en 2026.

Mohan gaf aan dat kostenbesparingen en problemen in de toeleveringsketen tijdens de COVID-19-pandemie de drukmarges tijdelijk hadden opgedreven. Deze situatie is op de lange termijn niet houdbaar.

Als de drukmarges verder zouden dalen, zou dat extra druk kunnen leggen op de winst van HP.

Overname van Vyopta

Om haar portfolio te diversifiëren en te versterken, heeft HP onlangs Vyopta overgenomen, een softwarebedrijf uit Austin dat gespecialiseerd is in oplossingen voor samenwerkingsbeheer.

Hoewel de financiële voorwaarden niet zijn bekendgemaakt, is deze strategische stap bedoeld om het aanbod van HP op het gebied van werkplekoplossingen uit te breiden en de ervaringen van werknemers te verbeteren.

De overname zal de mogelijkheden van HP op het gebied van geavanceerde analyses en monitoring voor unified communications-netwerken uitbreiden, wat mogelijk nieuwe inkomstenstromen kan opleveren.

Voordelen van de CHIPS Act

HP zal ook profiteren van de CHIPS and Science Act, aangezien het een voorlopige overeenkomst heeft ondertekend om maximaal $ 50 miljoen aan voorgestelde financiering te ontvangen.

Deze hulp zal de uitbreiding en modernisering van HP's vestiging in Corvallis, Oregon, ondersteunen.

De investering zal naar verwachting de productiecapaciteit van het bedrijf op het gebied van siliciumapparaten versterken, die cruciaal zijn voor onderzoek en ontwikkeling in de biowetenschappen.

Op technologisch vlak benadrukte CEO Enrique Lores de belangrijke rol van kunstmatige intelligentie bij het stimuleren van de toekomstige vraag naar pc's.

HP is van plan om AI te integreren in zijn productassortiment om hybride werkomgevingen te faciliteren en de productiviteit van werknemers te verhogen.

Het bedrijf verwacht dat pc's met AI tegen 2025 en 2026 een belangrijke groeimotor zullen worden.

Lores voorspelde dat AI-pc's binnen drie jaar ongeveer 50% van de marktleveringen zouden kunnen uitmaken, waardoor de gemiddelde verkoopprijs van pc's met 5% tot 10% zou kunnen stijgen.

HP mist Q3-winst, verlaagt prognose voor heel jaar

Ondanks deze toekomstgerichte strategieën, bracht het recente derde kwartaalrapport van HP enkele uitdagingen aan het licht.

Het bedrijf rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van $0,83, wat lager is dan de verwachtingen van analisten van $0,86. De omzet voor het kwartaal bedroeg $13,52 miljard, iets meer dan de verwachte $13,36 miljard.

HP verlaagde echter zijn winst per aandeel (EPS)-prognose voor het hele jaar van $ 3,30 tot $ 3,60 naar een bereik van $ 3,35 tot $ 3,45. Dit wijst op gematigde verwachtingen voor de nabije toekomst.

Analisten verdeeld over HP: koersdoelen variëren van $30 tot $37

Analistenmeningen over HP blijven gemengd. Wells Fargo handhaaft een Underweight-rating met een koersdoel van $ 30, en uit zorgen over aanhoudende zwakheden in zowel de pc- als de printsegmenten.

Citi Research hanteert een Koop-advies met een koersdoel van $ 37. De focus ligt hierbij op de potentiële omzetgroei van pc's met AI in de komende jaren.

Barclays heeft zijn koersdoel licht verlaagd van $ 33 naar $ 32. Het bedrijf handhaaft de Equal Weight-rating en is sceptisch over de directe financiële impact van AI-pc's.

De onderwaardering van HP en de sterke rendementen maken het een aantrekkelijke koop

Vanuit een waarderingsstandpunt gezien bedraagt de toekomstige koers/winstverhouding van HP ongeveer 10,3, wat lager is dan die van concurrenten als Dell Technologies (12,99) en Lenovo (12,51).

Dit suggereert dat HP mogelijk ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn concurrenten. Het bedrijf is agressief geweest in het teruggeven van kapitaal aan aandeelhouders, met een gemiddelde van $ 3 miljard per jaar aan aandeleninkopen sinds 2016.

Met een dividendrendement van circa 3% en een jaarlijkse stijging van het dividend per aandeel met 12% sinds 2016, toont HP een sterke betrokkenheid bij het rendement voor aandeelhouders.

Terwijl HP te maken heeft met uitdagingen in zijn printdivisie en wacht op de verwachte vraag naar AI-pc's, bieden de strategische overnames en het aandeelhoudersvriendelijke beleid een genuanceerde investeringscase.

De huidige waardering van het aandeel weerspiegelt zowel de risico's als de kansen die de toekomst biedt.

Om een duidelijker beeld te krijgen van HP's potentiële traject, is het essentieel om niet alleen de fundamenten te onderzoeken, maar ook de technische aspecten die de aandelenprestaties beïnvloeden. Laten we nu eens kijken wat de grafieken te zeggen hebben over het koerstraject van het aandeel.

Sterke bounce brengt bulls weer in controle

De aandelen van HP bereikten in juni van dit jaar een recordhoogte van bijna $ 23, maar daalden daarna in de weken erna naar $ 16.

Bron: TradingView

Sinds ¹⁰ september is er echter sprake van een sterke opleving, waardoor de koers weer boven de $20 uitkomt. Dit geeft aan dat de neerwaartse trend op de middellange termijn mogelijk ten einde is.

Rekening houdend met het feit dat beleggers die optimistisch zijn over het aandeel, nieuwe longposities kunnen openen op de huidige niveaus met een stop loss op $15,75. Als het opwaartse momentum aanhoudt, kunnen we zien dat het aandeel binnenkort nieuwe recordhoogtes bereikt.

Traders die bearish zijn over het aandeel, moeten het niet shorten op de huidige niveaus gezien het bullish momentum dat het meemaakt. Een shortpositie moet alleen worden overwogen als het aandeel onder het 100-daags voortschrijdend gemiddelde zakt, dat momenteel op $ 19,13 staat.