Het aandeel Moody's heeft alles, maar kent één potentieel risico

De aandelenkoers van Moody's (MCO) heeft het de afgelopen jaren goed gedaan, geholpen door de organische groei en de rol in de financiële dienstverlening. De koers is gestegen van minder dan $ 10 in 1998 naar bijna $ 500 vandaag de dag, wat betekent dat een investering van $ 100 destijds nu meer dan $ 7.300 waard zou zijn.

Een toonaangevend oligopolie

Moody's is een oligopolie dat concurreert met twee andere bedrijven: Fitch en S&P Global.

Het is een bekend merk dat door de meeste overheden en bedrijven wordt gebruikt die kapitaal willen aantrekken.

De diensten van het bedrijf worden gebruikt door hedgefondsen, institutionele beleggers, bedrijven en andere organisaties.

Moody's verschilt relatief van S&P Global, dat organische groei heeft gecombineerd met overnames. Zo spendeerde het bijvoorbeeld $ 44 miljard aan de overname van IHS Markit. Het nam ook bedrijven over als FiscalNote, RateWatch en Kensho Technologies.

Hoewel Moody's bekend staat om zijn ratings, doet het bedrijf ook andere dingen, waaronder onderzoek en inzichten en data & informatie. Het onderzoek en de inzichten richten zich voornamelijk op vastrentende waarden.

Moody's heeft het de afgelopen decennia goed gedaan, omdat de kapitaalbehoeften aanzienlijk zijn toegenomen. De jaarlijkse omzet is gestegen van meer dan $ 4,8 miljard in 2018 naar meer dan $ 5,96 miljard in het afgelopen boekjaar.

Rente als katalysator

Moody's en andere ratingbureaus zullen waarschijnlijk profiteren van dalende rentetarieven. In de VS heeft de Federal Reserve de tarieven al met 0,50% verlaagd en gesuggereerd dat het zal blijven verlagen in zijn pogingen om een zachte landing te bewerkstelligen.

Deze trend is ook gaande in andere landen, zoals Zuid-Afrika, de Europese Unie, China en Zwitserland.

Lage rentetarieven zullen waarschijnlijk leiden tot meer leningen en bedrijfsactiviteiten zoals M&A. Recente gegevens laten zien dat bedrijven dit jaar M&A-deals hebben aangekondigd ter waarde van meer dan $ 1,5 biljoen.

Enkele van de meest opvallende deals dit jaar zijn de overname van Endeavor Energy Partners door Diamondback Energy, de overname van SRS Distribution door Home Depot en de overname van ANSYS door Synopsys .

Lage tarieven zullen ook meer Initial Public Offerings (IPO's) veroorzaken, vooral onder bedrijven die eigendom zijn van private equity-bedrijven. De meeste toonaangevende PE-bedrijven hebben honderden exemplaren die nu openbaar gemaakt of samengevoegd moeten worden.

Analisten verwachten daarom dat de omzet in het derde kwartaal 1,61 miljard dollar zal bedragen, terwijl het jaarcijfer op 14,2 miljard dollar zal uitkomen.

De meest recente resultaten lieten zien dat de business groeide, geholpen door de toenemende hoop op renteverlagingen. De kwartaalomzet steeg naar meer dan $ 1,8 miljard, van $ 1,49 miljard in hetzelfde kwartaal in 2023. De halfjaaromzet was $ 3,63 miljard, een stijging ten opzichte van $ 3,4 miljard vorig jaar.

Goede beloner van aandeelhouders

Moody's is ook een goede beloner van zijn aandeelhouders geweest. Het heeft een klein dividendrendement van 0,72% vanwege zijn sterke aandelenprestaties. Het dividendgroeipercentage over vijf jaar is 11,3%, terwijl het CAGR-groeipercentage over 10 jaar 11,78% is, hoger dan de sectormediaan van 7,3%.

Moody's heeft een kleine dividenduitkeringsratio van 28%, wat betekent dat het nog ruimte heeft om zijn uitkeringen aan investeerders te blijven laten groeien. Het heeft zijn uitkeringen ook al 14 jaar verhoogd, wat betekent dat het een potentiële toekomstige dividendaristocraat is.

Tegelijkertijd heeft het bedrijf het aantal uitstaande aandelen verminderd, wat de winst per aandeel heeft opgedreven. De toekomstige EPS-groei is 14,35%, hoger dan de mediaan van de sector van 3,7%.

Zorgen over waardering blijven bestaan

Met Moody's hebben we dus een bedrijf dat nog steeds groeit en dat al jarenlang zijn aandeelhouders beloont.

De grootste zorg is dat het zwaar overgewaardeerd is. Gegevens van SeekingAlpha laten zien dat het een forward PE-ratio heeft van 42, hoger dan de sectormediaan van 11,9. De EV-to-Sales-ratio is 13,5, hoger dan de sectormediaan van 3,12.

Andere statistieken laten zien dat Moody's een dure business is. Zo wordt het verhandeld tegen een koers-boekwaardeverhouding van 22,85, hoger dan de sectormediaan van 1,2.

Deze cijfers verklaren waarom analisten een neutrale mening hebben over het aandeel. De gemiddelde schatting voor het aandeel is $481, iets hoger dan de huidige $474.

Aandelenanalyse van Moody's

Op de maandelijkse grafiek zien we dat het MCO-aandeel vier maanden achtereen steeg voordat het deze maand terugviel. Het is boven het belangrijkste weerstandspunt van $ 397 gebleven, het hoogste punt in november 2021 en het vorige record.

De Relative Strength Index (RSI) en de Stochastic Oscillator zijn allebei naar het overbought-niveau gegaan.

Op de lange termijn is er dus een kans dat het aandeel het goed blijft doen. Op de korte termijn kan een retest van de support $397 echter niet worden uitgesloten.