PCE-rapport onthult afkoelende inflatie in augustus: zijn er meer renteverlagingen in aantocht?

Uit de meest recente cijfers blijkt dat de inflatie in de VS in augustus verder is gedaald. Dit biedt hoop op verdere renteverlagingen door de Federal Reserve.

De Personal Consumption Expenditures (PCE)-prijsindex, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, steeg met slechts 2,2% op jaarbasis, een daling ten opzichte van 2,5% in juli.

Dit is het laagste inflatiecijfer sinds februari 2021 en betekent een aanzienlijke vooruitgang in de richting van de doelstelling van 2% van de Fed.

Op maandbasis stegen de prijzen met 0,1%, wat overeenkomt met de verwachtingen van economen.

De ‘kerninflatie’, waarin de volatiele voedsel- en energieprijzen niet zijn meegenomen, steeg echter licht tot een jaarlijks percentage van 2,7% in augustus, ten opzichte van 2,6% in juli.

Ondanks deze stijging bleef de kerninflatie op maandbasis stabiel op 0,1%, wat gelijk is aan het niveau van juli.

Fed-functionarissen verdeeld over toekomstige renteverlagingen

De dalende inflatiecijfers volgen op een renteverlaging van een half procentpunt door de Federal Reserve eerder deze maand.

De verlaging, die groter was dan de gebruikelijke aanpassing van een kwart procentpunt, werd ingegeven door tekenen van afnemende inflatie en door de omstandigheden op de arbeidsmarkt.

“Het is stil aan het inflatiefront”, zei Chris Larkin, managing director bij E-Trade van Morgan Stanley in een CNBC-rapport.

Hij voegde toe dat de inflatie blijft afnemen zonder dat de economische groei significante tekenen van een neergang vertoont. Hij voegde toe:

De Federal Reserve heeft aangekondigd dat er in november opnieuw een verlaging van een half procentpunt zal plaatsvinden, waarna er in 2025 waarschijnlijk nog meer verlagingen zullen volgen.

Toch zijn niet alle Fed-functionarissen overtuigd.

Fed-gouverneur Michelle Bowman, de enige functionaris die tegen de verlaging met een half procentpunt stemde, heeft haar zorgen geuit dat dergelijke agressieve verlagingen de vraag ‘onnodig’ zouden kunnen aanwakkeren en de prijzen zouden kunnen opdrijven.

Bowmans voorzichtigheid weerspiegelt een meer gematigde aanpak van renteverlagingen, waarbij de nadruk ligt op het behalen van de inflatiedoelstelling van de Fed voordat er verder wordt versoepeld.

Ondertussen heeft Fed-gouverneur Christopher Waller zijn steun uitgesproken voor de grotere verlagingen. Hij verwees daarbij naar de Producer Price Index (PPI)-gegevens van augustus, waaruit een vertraging van de groothandelsprijzen bleek.

Waller merkte op dat lagere PPI-cijfers duiden op lagere consumentenprijzen in de komende maanden, wat de agressievere tariefverlaging rechtvaardigt.

Alle ogen gericht op Fed-vergadering in november

Ondanks de verbetering van de inflatie, bleven de gegevens over de persoonlijke bestedingen en inkomens in augustus achter bij de verwachtingen.

Het persoonlijk inkomen steeg met slechts 0,2%, wat lager is dan de door economen voorspelde stijging van 0,4%.

De persoonlijke bestedingen stegen ook met 0,2%, wat lager is dan de raming van 0,3%.

De marktreacties op het rapport waren gemengd. De futures op de aandelenmarkt werden positief na de release, terwijl de opbrengsten van staatsobligaties daalden.

Het inflatierapport versterkt de zaak voor verdere renteverlagingen later dit jaar. Chris Zaccarelli, chief investment officer bij Independent Advisor Alliance, zei:

Toch blijven Fed-functionarissen voorzichtig en wegen zij de noodzaak om de inflatie onder controle te houden af tegen de wens om een arbeidsmarkt te ondersteunen die tekenen van verzwakking vertoont.

Tijdens de komende vergadering van de Federal Reserve zal er waarschijnlijk nog steeds worden gedebatteerd over het tempo van toekomstige renteverlagingen, aangezien beleidsmakers de toename van de inflatie afwegen tegen bredere economische trends.