IBM-aandelen stijgen, maar deze toekomstige dividendaristocraat heeft een groot risico

De aandelenkoers van International Business Machines (IBM) schiet omhoog nu investeerders juichen om de aanhoudende groei en blootstelling aan kunstmatige intelligentie (AI). Het is in vijf opeenvolgende maanden gestegen en staat op een recordhoogte van meer dan $ 221. De winsten tot nu toe dit jaar bedragen 40%, wat het een marktkapitalisatie van meer dan $ 203 miljard oplevert.

De trage groei van IBM zet door

IBM, ook wel bekend als de Big Blue, is een toonaangevend technologiebedrijf dat wereldwijde bedrijven talloze producten en diensten biedt. In tegenstelling tot bedrijven als Microsoft en Google heeft IBM geen producten die gericht zijn op retailklanten.

IBM's business bestaat uit verschillende segmenten. Het is een grote speler in de consultingindustrie, waar het andere bedrijven helpt technologieën te integreren.

Het bedrijf heeft een grote softwarebusiness en een infrastructuurdivisie. In software is de Big Blue een grote speler op gebieden als automatisering, beveiliging en transactieverwerking. Ook omvat de infrastructuurdivisie IBM Z en gedistribueerde infrastructuur.

IBM levert diensten aan duizenden bedrijven over de hele wereld, zoals Bank of America, Walmart, Visa en Citigroup.

Het bedrijf onderging een grote transformatie onder Arvind Krishner. De grootste verandering was het besluit om Kyndryl af te splitsen, een bedrijf met een waarde van meer dan $ 5 miljard dat oplossingen biedt zoals applicaties, cloud, cybersecurity en kunstmatige intelligentie.

Door Kyndryl af te splitsen, verminderde IBM het aantal werknemers wereldwijd met meer dan 56.000. Het scheidde zich ook af van een bedrijf dat historisch gezien lage marges had. De meest recente financiële resultaten lieten zien dat Kyndryl een brutomarge van 19% had en een nettowinstmarge van min 1,21%.

IBM, de remainco, heeft daarentegen een brutomarge van 56% en een nettowinstmarge van 13,3%. De margecijfers liggen veel hoger dan de mediaan van de industrie van 49% en 3,62%.

De andere belangrijke beslissing die IBM nam, was de overname van RedHat in een deal van $ 34 miljard. Deze overname gaf IBM een platform dat bedrijven helpt bij het implementeren, uitvoeren en beheren van data-applicaties op locatie en op meerdere openbare clouds.

Al met al laten de financiële resultaten zien dat de inkomsten van IBM de afgelopen jaren zijn gegroeid. De jaarlijkse inkomsten sprongen van $ 56 miljard in 2019 naar meer dan $ 61,8 miljard in het afgelopen boekjaar, een stijging van 6%.

De groei van IBM is veel langzamer dan die van andere techbedrijven. Zo steeg de omzet van Oracle in deze periode van $ 39 miljard naar $ 52 miljard, een stijging van 13%, terwijl die van Microsoft met meer dan 71% steeg. De omzet van Cisco, een ander oud-techbedrijf, steeg met 8,16%.

De trage groei van IBM zet door

De meest recente financiële resultaten lieten zien dat IBM's kwartaalomzet in het laatste kwartaal met 2% steeg tot $ 15,8 miljard. Deze omzetgroei werd alleen aangestuurd door de softwarebusiness, die $ 6,7 miljard verdiende.

De andere twee segmenten - consultancy en infrastructuur - daalden met 1% tot respectievelijk $ 5,2 miljard en $ 3,6 miljard.

Deze cijfers betekenen dat, ondanks de aanhoudende trends in AI, de omzetgroei van IBM is gestagneerd. Bovendien groeit de Amerikaanse economie sneller dan het bedrijf.

Analisten verwachten dat IBM's groei de komende maanden traag zal blijven. De jaarlijkse omzet van $ 63,2 miljard zal een stijging van 2,2% zijn ten opzichte van vorig jaar. De omzet van IBM zal dan langzaam groeien tot $ 66,30 miljard.

Overgewaardeerde dividendaristocraat

IBM-aandelen zijn waarschijnlijk gestegen vanwege hun sterke staat van dienst in het belonen van aandeelhouders. Het heeft een dividendrendement van 3,02% en heeft de dividenduitkeringen 24 jaar lang constant laten groeien. De laatste vijf jaar bedroeg de dividendgroei 1,80%, lager dan bij andere bedrijven.

Aangezien IBM het dividend al 24 jaar verhoogt en een uitkeringspercentage van 65% heeft, is de kans groot dat het bedrijf een dividendaristocraat wordt.

De uitdaging is echter dat IBM een zwaar overgewaardeerd bedrijf is geworden, met een verwachte koers/winstverhouding van 24,4 en een verwachte EV/EBITDA-verhouding van 16,2.

IBM is goedkoper dan andere grote namen zoals Microsoft, Google en Amazon vanwege de trage groei van de omzet en het marktaandeel.

IBM aandelenkoersanalyse

IBM-grafiek van TradingView

Uit de wekelijkse grafiek blijkt dat de aandelenkoers van IBM een sterke stijging doormaakt en het hoogste punt ooit heeft bereikt.

Het draaide onlangs het belangrijke weerstandspunt om op $195,5, het hoogste punt in maart van dit jaar. Door boven dat niveau te komen, maakte het aandeel het double-top patroon dat zich vormde ongeldig

De oscillatoren van IBM, zoals de MACD en de Relative Strength Index (RSI), zijn allemaal gestegen en bevinden zich op het overbought-niveau.

Daarom zal de IBM-aandelenkoers waarschijnlijk dalen en het belangrijke supportniveau van $195,51 in de komende maanden opnieuw testen. De belangrijkste gebeurtenis om in de gaten te houden, is de winst op 23 oktober. Analisten verwachten dat deze cijfers laten zien dat de omzet in het derde kwartaal is gestegen tot $15 miljard.