Analyse van de aandelenkoers van Etsy: in de problemen, maar een herstel is mogelijk

Etsy (ETSY) aandelen zijn van een geliefde Wall Street-lieveling veranderd in een belegerde gevallen engel, omdat de zaken aanzienlijk zijn vertraagd. Het is gedaald tot $ 52,80, het laagste punt sinds april 2020, en 82% onder het hoogste niveau tijdens de pandemie. $ 10.000 geïnvesteerd in het bedrijf op het hoogtepunt van $ 307 in 2021 zou nu slechts $ 1.690 waard zijn.

Hoe Etsy een gevallen engel werd

Etsy was een van de populairste bedrijven tijdens de Covid-19-pandemie. Het trok meer verkopers aan tijdens de lockdowns, waardoor de verkoperskosten stegen. Tegelijkertijd leidden de lage rentetarieven, gecombineerd met overheidsstimulansen en hoge besparingen, tot meer uitgaven.

Hierdoor steeg de jaarlijkse omzet van $ 818 miljoen in 2019 naar ruim $ 1,7 miljard in 2020 en $ 2,74 miljard in 2023.

De afgelopen jaren waren moeilijk voor Etsy, omdat het aantal makers in het netwerk is gedaald. Ook hebben hogere rentetarieven ervoor gezorgd dat veel mensen hun discretionaire uitgaven hebben verminderd, wat heeft geleid tot een langzame omzet- en winstgevendheidsgroei.

Tegelijkertijd is Etsy’s relatie met zijn verkopers uitdagend vanwege de stijging van zijn kosten. In 2022 gingen enkele van zijn grootste verkopers in staking nadat het bedrijf zijn transactiekosten verhoogde naar 6,5%. Veel verkopers zijn gestopt vanwege de magere inkomsten die ze maken.

Etsy’s actieve verkopers stegen met 5,9% tot 8,8 miljoen in het tweede kwartaal, terwijl kopers met slechts 0,4% stegen tot 96 miljoen. Dat is een teken dat de vraag naar ambachten die op het platform worden gemaakt, is vertraagd.

De groeicijfers van Etsy zijn vertraagd

De meest recente kwartaalresultaten lieten zien dat Etsy’s business dit jaar bleef vertragen. De bruto verkochte merchandise daalde met 2,1% tot $ 2,9 miljard in het tweede kwartaal en met 2,9% in de eerste helft van het jaar.

De kwartaalomzet van Etsy daalde ook van $ 628 miljoen in 2023 naar meer dan $ 647 miljoen. De marktplaatsomzet, die een korting krijgt voor alle transacties, steeg naar $ 470 miljoen, terwijl het servicecijfer sprong naar $ 177 miljoen.

Het belangrijkste is dat Etsy’s winstgevendheid is gedaald, zelfs nadat het management 11% van zijn personeelsbestand heeft geschrapt. De nettowinst daalde met 14,4% tot $ 53 miljoen.

Deze cijfers betekenen dat slechts een handvol Etsy-verkopers goed geld verdient. De gemiddelde omzet per verkoper in het laatste kwartaal was ongeveer $ 75.

Etsy’s vooruitzichten waren ook zwakker dan verwacht: de GMV daalde met een laag enkelcijferig percentage.

Lees meer: Etsy-aandelen missen een betekenisvolle opwaartse trend: Citigroup

Etsy-inkomsten vooruit

De volgende belangrijke katalysator voor Etsy’s aandelenkoers zal de winst zijn, die op 30 oktober wordt vrijgegeven. Deze resultaten zullen meer informatie verschaffen over Etsy’s bedrijf en of de turnaround-inspanningen van het management werken.

Volgens Yahoo Finance verwachten analisten dat de omzet van Etsy $ 653 miljoen zal bedragen, een stijging ten opzichte van de $ 640 miljoen van vorig jaar.

De omzetprognose voor het derde kwartaal bedraagt 867 miljoen dollar, terwijl het jaarcijfer 2,40 miljard dollar bedraagt.

Deze schattingen moeten echter met een korreltje zout worden genomen, aangezien het bedrijf de afgelopen drie opeenvolgende kwartalen zijn winstverwachtingen niet heeft gehaald. Dit betekent dat deze trend zich op korte termijn kan voortzetten.

Meer statistieken laten zien dat het bedrijf het niet goed doet. Zo laten SimilarWeb-gegevens zien dat het websiteverkeer licht steeg tot ruim 423 miljoen in augustus.

Etsy’s waarderingsmaatstaven

De aanhoudende daling van de Etsy-aandelen heeft geleid tot een herziening van de waardering, met een koers-winstverhouding van 12,48. De koers-winstverhouding van de sector is 15,13, terwijl het vijfjaarsgemiddelde 38 is.

De forward P/E ratio van Etsy van 11,68 is ook lager dan de sectormediaan van 17 en het vijfjaarsgemiddelde van 40. Deze waarderingsherziening komt doordat Etsy niet meer het bedrijf is dat het een paar jaar geleden was, toen het nog dubbele groeicijfers had.

De nettowinst van Etsy in 2023 was meer dan $ 307 miljoen, terwijl de marktkapitalisatie meer dan $ 6 miljard bedraagt. Dit betekent dat de waardering aanzienlijk wordt opgerekt, aangezien het ook een grote schuldenlast heeft van meer dan $ 2,28 miljard.

Bovendien denk ik niet dat Etsy zal profiteren van de lage rentetarieven, zoals sommige analisten verwachten.

Etsy aandelenkoersanalyse

ETSY-grafiek van TradingView

De wekelijkse grafiek laat zien dat de Etsy-aandelenprijs in 2021 piekte op $ 307 en sindsdien in een sterke bearish trend zit. Het is onder de 50-weekse en 25-weekse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA) gebleven.

Bovendien is de MACD-indicator onder de nullijn gezakt, terwijl de Relative Strength Index (RSI) onder het neutrale punt is gezakt.

Positief is dat het aandeel een dalend wigpatroon heeft gevormd, dat een confluentieniveau nadert. Hoewel de vooruitzichten dus bearish zijn, zal het aandeel waarschijnlijk binnenkort een bullish uitbraak hebben. Die uitbraak kan plaatsvinden op 10 oktober, wanneer het zijn financiële resultaten voor het derde kwartaal publiceert.