Remy Cointreau-aandelen dalen door nieuws over Chinese tarieven, maar diepere problemen blijven bestaan

De aandelen van Remy Cointreau kregen een flinke klap en daalden dinsdag met bijna 8,5% nadat China nieuwe antidumpingtarieven op de import van Europese brandewijn aankondigde.

Dit is echter slechts een van de problemen waarmee de Franse alcoholproducent kampt.

Bredere problemen, waaronder de zwakke vraag in belangrijke markten en de hevige concurrentie, hebben zwaar op de prestaties gedrukt, waardoor het aandeel het afgelopen jaar in de problemen zat.

China heeft voorlopige tarieven van 30,6% tot 39% op Europese brandewijnen opgelegd, nadat de Europese Unie had besloten om invoerrechten op in China geproduceerde elektrische voertuigen op te leggen.

Deze stap leidde tot een daling van de aandelen van verschillende Europese producenten van sterke drank, waaronder Remy Cointreau, Pernod Ricard, LVMH en Diageo.

Terwijl de meeste bedrijven een daling tussen 1% en 4% zagen, leed Remy Cointreau de sterkste daling. Dit onderstreept de kwetsbaarheid van het bedrijf voor externe druk.

De aandelen van Remy Cointreau dalen al een tijdje.

Het afgelopen jaar is de aandelenkoers met bijna 45% gedaald, waarvan 35% alleen al in de laatste zes maanden.

Daarentegen heeft concurrent Pernod Ricard minder dramatische verliezen geleden, met een daling van 19% in het afgelopen jaar en 12% in de laatste zes maanden.

Zowel UBS als Citi hebben dinsdag hun vooruitzichten voor het bedrijf herzien.

Citi verlaagde het koersdoel van € 120 naar € 115 en handhaafde het Koop-advies, terwijl UBS het koersdoel verlaagde van € 93 naar € 71 en een neutraal standpunt handhaafde.

Ondertussen handhaafde Oddo BHF haar "outperform"-rating, maar verlaagde het koersdoel van €95 naar €90.

Remy Cointreau-aandelen: wat is de oorzaak van de problemen?

Er zijn verschillende factoren die bijdragen aan de negatieve vooruitzichten voor Remy Cointreau.

In de VS worstelt het bedrijf nog steeds met voorraadaanpassingen en is er geen sprake van een sterk herstel van de uitverkooptrend.

De regio Azië-Pacific (APAC), met name China, heeft te maken met tegenwind, terwijl de regio Europa, het Midden-Oosten en Afrika (EMEA) te maken heeft met hevigere concurrentie, wat heeft geleid tot zwakkere prestaties.

Belangrijke zorgen voor investeerders zijn onder meer de tegenvallende verkoop van cognac en likeuren & sterke drank in de VS, de lastige economische omstandigheden in China en de onzekerheden rondom mogelijke stimuleringsmaatregelen van de overheid, waarvan het nog wel even kan duren voordat ze worden doorgevoerd.

Bovendien zouden de voorgestelde wetswijzigingen in Frankrijk de vennootschapsbelasting kunnen verhogen, wat de uitdagingen voor het bedrijf nog groter zou maken.

De financiële prestaties van het bedrijf weerspiegelen deze problemen.

Remy Cointreau rapporteerde in het vierde kwartaal van 2024 een omzetdaling van 22,89% over de afgelopen twaalf maanden en een kwartaaldaling van 18,2% in het vierde kwartaal.

Het Midherfstfestival in China, een belangrijke verkoopperiode, voldeed ook niet aan de verwachtingen, wat de problemen op de Chinese markt verergerde.

Kan het aandeel Remy Cointreau herstellen?

Ondanks de tegenwind blijft Citi optimistisch over de lange termijn vooruitzichten van Remy Cointreau en noemt het het aandeel met de “grootste absolute stijging” in zijn dekkingsuniversum voor de komende twee tot drie jaar.

De brutowinstmarge van het bedrijf bedraagt 71,19%, wat erop wijst dat het bedrijf nog steeds een sterke prijsmacht heeft voor zijn premium sterke dranken.

Oddo BHF ziet ook potentieel voor herstel op de markt voor sterke drank. Volgens het bedrijf zijn Remy Cointreau en Diageo goed gepositioneerd vanwege hun blootstelling aan de VS en China.

Er werd echter gewaarschuwd dat het tijdstip van een dergelijk herstel onzeker blijft en dat de prestaties op korte termijn waarschijnlijk onder druk zullen blijven staan.

Voorlopig moet Remy Cointreau omgaan met aanzienlijke uitdagingen, waaronder zwakke verkoopcijfers, externe concurrentie en macro-economische onzekerheden. Een zinvol herstel zal waarschijnlijk pas plaatsvinden nadat de marktomstandigheden zijn verbeterd.