Zijn Tradeweb en MarketAxess aandelen zeldzame verborgen pareltjes?

Tradeweb (TW) en MarketAxess (MKTX) aandelen hebben het de afgelopen maanden goed gedaan, geholpen door de stijgende vraag naar fixed income oplossingen. MKTX is gestegen naar $280, een stijging van meer dan 45% ten opzichte van het laagste punt dit jaar, waarmee de marktkapitalisatie op meer dan $10 miljard is gekomen.

Tradeweb heeft het veel beter gedaan, met een stijging van de aandelenkoers van meer dan 46% dit jaar en 60% in de afgelopen 12 maanden. De prestaties hebben de waardering opgedreven tot meer dan $31 miljard, wat het een van de grootste bedrijven in de industrie maakt.

Grote spelers in vastrentende waarden

Effectenmakelaarsbedrijven zoals Robinhood en Schwab zijn bekende merken in de Verenigde Staten. Dat komt omdat de meeste mensen de hele tijd met aandelen omgaan.

Terwijl de aandelenmarkt groot is, is de schuldenmarkt veel groter. Gegevens van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) tonen aan dat de wereldwijde schuldenmarkt meer dan $ 315 biljoen waard is, terwijl de aandelenmarkt meer dan $ 111 biljoen waard is. Het belangrijkste probleem is dat schulden niet zo sexy worden gezien als aandelen.

Tradeweb en MarketAxess zijn enkele bedrijven die voor de meeste Amerikanen onbekend zijn vanwege hun rol in de fixed income-industrie. Toch zijn het bekende merken onder institutionele beleggers.

MarketAxess werd opgericht in 2000 en is uitgegroeid tot een van de grootste spelers op de schuldenmarkt. In 2023 werd er een transactie ter waarde van meer dan $ 3,1 biljoen afgehandeld. Het bedrijf heeft ook zijn marktaandeel op de markt voor hoogwaardige en hoogrentende obligaties vergroot tot 20%.

Tradeweb is de grootste speler op de schuldenmarkt met klanten uit meer dan 70 landen. Het platform laat investeerders vastrentende waarden kopen en verkopen. Het grootste verschil met MarketAxess is dat het vertrouwt op request-forquote (RFQ) en orderboekhandel. Hierbij zorgt de technologie van het bedrijf ervoor dat wanneer een klant een order plaatst, hij concurrerende prijzen zoekt.

MarketAxess richt zich daarentegen op open trading, wat anonieme all-to-all trading mogelijk maakt.

Het andere verschil tussen de twee is dat Tradeweb meer oplossingen biedt, zoals staatsobligaties, mortgage-backed securities (MBS), renteswaps en bedrijfsobligaties. Als gevolg hiervan handelde het bedrijf in 2023 deals af ter waarde van meer dan $ 8,8 biljoen.

Tradeweb en MarketAxess verdienen geld door een klein percentage te nemen van alle orders die via hun platform binnenkomen.

De groei versnelt

Tradeweb en MarketAxess hebben de afgelopen maanden goede resultaten geboekt vanwege de verwachte vraag naar krediet in de VS en andere landen.

Deze vraag heeft geleid tot een substantiële toename van de handelsvolumes. De meest recente financiële resultaten laten zien dat Tradeweb een gemiddeld dagelijks volume (ADV) had van $ 1,9 biljoen, een stijging van 48% ten opzichte van dezelfde periode in 2023. Deze groei kwam vooral door de toename van Amerikaanse staatsobligaties.

De omzet steeg met 30% tot $404 miljoen, waarbij tarieven, krediet en marktgegevens de beste presteerders waren met jaarlijkse veranderingen van meer dan 30%. De nettowinst steeg met 33,8% tot meer dan $136 miljoen.

Analisten zijn optimistisch dat Tradeweb's business het goed zal blijven doen nu de rentetarieven beginnen te dalen. Tradeweb is een zeer winstgevend bedrijf met een brutowinstmarge van 94% en een nettomarge van 28%.

MarketAxess blijft het ook goed doen. In een recente verklaring zei het bedrijf dat het dagelijkse handelsvolume in september gemiddeld $ 45,2 miljard bedroeg, een stijging van 52,5% ten opzichte van dezelfde periode in 2023.

Het winstrapport toonde aan dat de totale omzet in het tweede kwartaal met 10% steeg tot meer dan $ 197,7 miljoen. Het operationele inkomen steeg met 7% tot $ 81 miljoen, terwijl het netto-inkomen met 8% steeg tot $ 65 miljoen.

Net als Tradeweb is MarketAxess een bigh-margin bedrijf. Het maakt brutomarges van 65% en nettowinstmarge van meer dan 33%.

Marketaxess aandelenanalyse

MKTX-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de aandelenkoers van MarketAxess een dieptepunt bereikte van $197,72, het laagste punt in oktober en juli. Het heeft onlangs een gouden kruispatroon gevormd als de 200-daagse en 50-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA).

Het aandeel nadert het belangrijke weerstandspunt op $294,75, de hoogste swing in december vorig jaar. Ook de Relative Strength Index (RSI) en de MACD zijn blijven stijgen. Daarom is het pad van de minste weerstand bullish, met het volgende punt om in de gaten te houden op $294, wat ongeveer 7% is van het huidige niveau.

Tradeweb aandelenprognose

TW-grafiek van TradingView

Op de dagelijkse grafiek zien we dat de TW-aandelenkoers het de afgelopen maanden goed heeft gedaan. Deze is ongeveer 12% boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde gebleven en 25% hoger dan de 200 MA.

De Relative Strength Index (RSI) en andere indicatoren zijn blijven stijgen, waarbij de RSI naar het extreem overbought punt van 80 is gegaan. Hoewel Tradeweb meer groei ziet, is er dus een risico op een terugval nu het de laatste tijd sterk is gestegen.

Sommige analisten zijn daarom van mening dat het aandeel op korte termijn een daling zal doormaken, omdat handelaren winst gaan nemen.