Kunnen de koperprijzen weer boven de $10.000 uitkomen?

De fundamentele factoren op de kopermarkt wijzen op opwaartse druk op de koperprijzen voor de rest van 2024.

Koper is een veelzijdig metaal dat wordt gebruikt in elektrische bedrading voor infrastructuur voor hernieuwbare energie.

Verwachtingen over meer stimuleringspakketten in China en renteverlagingen in de VS ondersteunen momenteel de koperprijzen.

De vraag blijft echter of de koperprijzen de komende maanden met meer dan $ 10.000 per ton kunnen dalen.

Koperprijzen wereldwijd

China, een belangrijke kopermarkt, zag in augustus een licht herstel van de fysieke markt.

“De premie voor koperkathode van klasse A in Shanghai is gestegen, wat een weerspiegeling is van verbeterde marktomstandigheden”, aldus een rapport van Fastmarkets.

Het herstel werd aangestuurd door verwachtingen van betere importarbitragevoorwaarden na de daling van de LME, maar er blijven uitdagingen bestaan vanwege prijsschommelingen, aldus Fastmarkets in een rapport.

In de VS bleven de koperprijzen stabiel, grotendeels dankzij de seizoensgebonden zomerrust, terwijl de premies in het Middenwesten gelijk bleven, aldus Fastmarkets.

De komende maanden is echter waarschijnlijk een opwaartse druk op de prijzen te verwachten als gevolg van aanbodverstoringen en vraag naar het rode metaal in groene energieprojecten.

In Duitsland, de grootste koperconsument in Europa, blijven de prijzen laag vanwege de trage vraag uit de automobiel- en productiesector. Ook de ruime voorraden drukken op het sentiment.

Vooruitzichten voor de rest van 2024

Koperprijzen zullen waarschijnlijk stijgen in oktober-december als de wereldwijde fundamentals de sentimenten blijven ondersteunen. Prijzen zouden kunnen dalen tot boven de $ 10.000 per ton van $ 9.777,50 per ton op dit moment op de London Metal Exchange (LME).

Het Chinese ministerie van Financiën zal zaterdag een persconferentie houden om verdere economische stimuleringsmaatregelen voor het land te schetsen.

China is een van de grootste consumenten van basismetalen ter wereld. Meer steun voor de economie zal waarschijnlijk de vraag naar grondstoffen opkrikken.

Vorige maand kondigde Beijing een reeks maatregelen aan voor zijn economie, waaronder renteverlagingen en gerichte steun voor de vastgoedsector, wat leidde tot een rally in industriële metalen, waardoor de prijzen in september alleen al met 7,6% stegen. De prijzen waren ook voorbij de psychologisch cruciale barrière van $ 10.000 per ton gegaan voordat ze de winsten opgaven.

De prijsbeweging suggereert dat de koperprijzen steeds gevoeliger zijn voor de economische situatie in China.

Van de industriële metalen waren koper en ijzererts de beste presteerders van de afgelopen maand.

Daarnaast is de verwachting dat de Amerikaanse Federal Reserve in haar vergadering van november de rentetarieven zal verlagen, ook gunstig voor koper.

Ook al verwacht de markt niet dat de Fed de rente in de komende vergaderingen met een groter percentage zal verlagen, toch is het kleinere aantal verlagingen positief voor grondstoffen.

Lagere rentetarieven zijn een goed voorteken voor niet-renderende grondstoffen zoals koper. Het verhoogt ook de liquiditeit in het systeem, terwijl de leenkosten dalen, waardoor investeringen in grondstoffen zoals koper ook toenemen.

Tijdens de laatste vergadering verlaagde de Fed de rente met 50 basispunten.

Analisten van Fastmarkets zeiden in een rapport:

In China zal de Shanghai-premie naar verwachting in het laatste kwartaal van het jaar verder herstellen, vooral dankzij het verbeterde sentiment na de substantiële stimuleringsmaatregelen die de autoriteiten van het land hebben doorgevoerd.

Meer stimulering en verdere versoepeling nodig in China

Analisten van ING Groep noemden de economische stimuleringsmaatregelen die China vorige maand aankondigde een stap in de goede richting.

Lynn Song, China-econoom van ING Groep, zei in een brief:

Er is nog steeds ruimte voor verdere versoepeling in de komende maanden en als we ook een grote impuls krijgen in het begrotingsbeleid, zou het momentum zich richting het vierde kwartaal kunnen herstellen.

De econoom gelooft dat de vastgoedsector in China moet stabiliseren om de groei van de kopervraag te ondersteunen. De vastgoedsector is cruciaal voor industriële metalen.

“Ten eerste moeten we zien dat de prijzen stabiliseren, zo niet herstellen. Ten tweede moeten we zien dat de overtollige woningvoorraad afneemt tot historische normen. Tot die tijd zal de groei blijven vertragen”, aldus Song.

Langetermijnvooruitzichten voor koperprijzen

Na 2024 lijkt de prijsontwikkeling voor koper op de lange termijn positief, vooral nu er meer nadruk ligt op de groene transitie. Dit zal waarschijnlijk leiden tot meer vraag naar het rode metaal.

“Tegen 2025 zal de premie voor koperkathode van klasse A in Rotterdam bijvoorbeeld naar verwachting met ongeveer 25% stijgen, wat een weerspiegeling is van strakkere regionale fundamenten en een herstellende Europese markt”, aldus analisten van Fastmarkets.

Verwacht wordt dat het verbruik van geraffineerd koper in het komende decennium aanzienlijk zal toenemen, omdat de wereld overstapt van fossiele brandstoffen naar elektrische voertuigen.

Volgens deskundigen zal koper ook steeds vaker worden gebruikt in de infrastructuur voor hernieuwbare energie, wat de vraag naar koper waarschijnlijk zal doen toenemen.

“Het verwachte structurele aanbodtekort zal waarschijnlijk hogere investeringen in productiefaciliteiten noodzakelijk maken, wat de optimistische vooruitzichten voor de koperprijzen verder zal ondersteunen”, aldus Fastmarkets.

In augustus verraste de import van kopererts positief en bereikte met bijna 2,6 miljoen ton het op één na hoogste maandcijfer aller tijden. Dit temperde de angst dat een tekort aan kopererts de recent snel groeiende Chinese koperproductie zou kunnen beperken, aldus Commerzbank AG.

Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank, zei in een rapport:

Mochten de cijfers van september tegenvallen en augustus een uitschieter lijken te zijn, dan zou dit de koperprijs moeten ondersteunen.