Beleggersoptimisme bereikt hoogtepunt, wat 'verkoopsignaal' voor wereldwijde aandelen oplevert: BofA-enquête

Uit een recent onderzoek onder beleggers door Bank of America Corp. blijkt dat het stijgende optimisme erop kan wijzen dat het tijd is om wereldwijde aandelen te verkopen.

Uit het onderzoek van oktober, dat werd uitgevoerd door strategen als Michael Hartnett, bleek dat de aandelenallocaties fors toenamen en de blootstelling aan obligaties afnam. Dit heeft geleid tot een 'verkoopsignaal' voor wereldwijde aandelen, zo meldt Bloomberg.

De liquiditeitsniveaus in wereldwijde portefeuilles daalden in oktober naar 3,9%, ten opzichte van 4,2% de voorgaande maand.

Dit optimisme heeft het Bank of America-team ertoe aangezet om beleggers te waarschuwen.

Historisch gezien hebben soortgelijke signalen geleid tot dalingen van wereldwijde aandelenkoersen, met een gemiddelde daling van 2,5% over één maand en 0,8% over drie maanden na de trigger.

Bron: Bloomberg

Een toename van het optimisme onder beleggers sinds 2020

Het optimisme onder beleggers heeft het hoogste punt bereikt sinds juni 2020. Uit het onderzoek blijkt dat er verschillende factoren aan deze verandering ten grondslag liggen.

Verwachtingen van renteverlagingen door de Federal Reserve, economische stimulering in China en de hoop op een 'zachte landing' hebben dit hernieuwde vertrouwen gevoed.

Volgens het rapport is de aandelenallocatie bijna verdrievoudigd ten opzichte van vorige maand, wat neerkomt op een netto overwogen positie van 31%.

Daarentegen vertoonde de obligatieallocatie een recordverschuiving naar een netto onderweging van 15%.

Ondanks dit enthousiasme heeft de Bull & Bear Indicator van BofA het kritische 'grote verkoopsignaal'-niveau van 8 nog niet bereikt, maar de strategen waarschuwen dat het marktschuim toeneemt.

Bron: Bloomberg

Sectorrotatie en toekomstige risico's

Het optimisme heeft geleid tot een aanzienlijke sectorrotatie onder beleggers, waarbij velen zich richten op opkomende markten, discretionaire en industriële aandelen, terwijl ze defensieve sectoren zoals basisgoederen en nutsbedrijven links laten liggen.

Aandelen en grondstoffen uit opkomende markten zullen naar verwachting het meest profiteren van de economische stimulans vanuit China, terwijl staatsobligaties en Japanse aandelen mogelijk de grootste verliezers zullen zijn.

Andere belangrijke punten die uit het onderzoek naar voren kwamen, zijn onder meer de toegenomen focus van investeerders op hedging in de aanloop naar de Amerikaanse verkiezingen.

Een mogelijke verkiezingsoverwinning wordt gezien als een belangrijke trigger voor hogere obligatierentes en een sterkere Amerikaanse dollar, maar zou ook een bedreiging kunnen vormen voor de S&P 500.

De verwachtingen voor groei zijn enorm gestegen: 76% van de investeerders voorspelt nu een zachte landing voor de economie, terwijl slechts 8% een harde landing verwacht.

De grootste risico's die beleggers identificeren, zijn geopolitieke conflicten (33%), toenemende inflatie (26%) en een mogelijke recessie in de VS (19%).

Qua positionering zijn de grootste transacties long in de "Magnificent 7" technologieaandelen (43%), long in goud (17%) en long in Chinese aandelen (14%).

Naarmate het optimisme toeneemt, verschijnen er ook waarschuwingssignalen. Hierdoor moeten beleggers de risico's en beloningen zorgvuldig afwegen.