Is de Britse economie sterker dan we denken?

De Britse economie heeft de laatste tijd te maken gehad met de nodige ups en downs, waarbij veranderingen in werkloosheid, loongroei en ondernemersvertrouwen de vooruitzichten beïnvloedden.

Toch zijn er aanwijzingen dat delen van de Britse economie veerkrachtig blijven, ondanks de tekenen van een afkoelende arbeidsmarkt en de aanhoudende uitdagingen als gevolg van stijgende bedrijfskosten.

Hoewel er nog steeds onzekerheden zijn als gevolg van politieke ontwikkelingen en budgettaire veranderingen, bieden recente gegevens een gemengd maar verhelderend beeld van de staat van de economie.

Het goede en het slechte: loongroei en werkloosheid

Volgens het Office for National Statistics (ONS) is het werkloosheidspercentage in het Verenigd Koninkrijk gestegen tot 4,3% in de drie maanden tot en met september, ten opzichte van 4,0% in het voorgaande kwartaal.

Hoewel deze stijging in eerste instantie aanleiding kan geven tot bezorgdheid, is het de moeite waard om op te merken dat de loongroei nog steeds hoger ligt dan de inflatie. Dit zorgt voor een zekere mate van financiële stabiliteit voor veel huishoudens.

Exclusief bonussen stegen de lonen met een jaarlijks percentage van 4,8%. Na correctie voor inflatie komt dit neer op een reële loongroei van ongeveer 2,7%.

Deze stijging van de reële lonen is significant, aangezien de inflatie is vertraagd tot 1,7% - het laagste niveau in jaren.

Hierdoor ervaren Britse consumenten een hogere koopkracht, een welkome verandering na jaren van prijsstijgingen die het gezinsinkomen hadden uitgehold.

Voor velen is deze stijging van de koopkracht een opluchting, maar het schetst niet het volledige beeld van de huidige economische situatie.

Wat zijn momenteel de grootste zorgen voor het Verenigd Koninkrijk?

De laatste begroting van de overheid introduceerde hogere werkgeversbijdragen voor de nationale verzekering (NIC's) en een verhoging van het nationale minimumloon, die naar verwachting in april volgend jaar ingaan.

Hoewel deze maatregelen bedoeld zijn om de publieke dienstverlening te ondersteunen en de levensstandaard te verbeteren, leggen ze een aanzienlijke financiële last op bedrijven, met name in de detailhandel.

Volgens de BBC hebben grote retailers, waaronder Asda en Sainsbury's, hun zorgen geuit over de stijgende kosten.

Asda verwacht extra kosten van £ 100 miljoen vanwege de hogere NIC's en minimumloonvereisten, terwijl Sainsbury's schat dat de kosten met ongeveer £ 140 miljoen zullen stijgen.

Deze verwachte stijging van de kosten heeft ertoe geleid dat sommige bedrijven hun plannen voor het aannemen van personeel opnieuw hebben beoordeeld. Dit kan ertoe leiden dat de werving van personeel wordt vertraagd, omdat ze deze kosten willen compenseren.

Het aantal vacatures daalt al ruim twee jaar. Alleen al in het afgelopen kwartaal daalde het aantal vacatures verder, tot het laagste niveau sinds mei 2021.

De aanhoudende daling van het aantal vacatures, gecombineerd met een iets hogere werkloosheid, zorgt ervoor dat bedrijven terughoudender zijn om mensen aan te nemen.

Volgens de Britse Kamers van Koophandel stellen veel bedrijven het aannemen van personeel uit, verhogen ze hun prijzen of verlagen ze hun kosten als reactie op de toegenomen financiële druk.

Voor werkgevers, vooral in sectoren waar de marges al laag zijn, is de mogelijkheid om deze kosten te absorberen beperkt.

Het perspectief van de Bank of England

Onlangs verlaagde de Bank of England voor de tweede keer dit jaar de rente, omdat de inflatie dichter bij de doelstelling van 2% van de bank ligt.

Sommige analisten merken echter op dat de loongroei, hoewel geleidelijk vertragend, hoog blijft en dat er mogelijk sprake is van inflatiedruk.

Deze situatie maakt de taak van de BoE nog moeilijker.

De aanhoudende kracht van de loongroei, zelfs terwijl andere delen van de arbeidsmarkt tekenen van vertraging vertonen, geeft aan dat de centrale bank voor uitdagingen kan komen te staan als de inflatie weer begint op te lopen.

Veel economen zijn alert op signalen dat de huidige trends op het gebied van lonen en werkloosheid zullen leiden tot een ingrijpender wijziging van het rentebeleid.

Hoopvolle consumenten?

Een aspect van de Britse economie dat niet direct uit de cijfers naar voren komt, is het consumentenvertrouwen.

Hoewel Britse consumenten relatief gezonde huishoudfinanciën hebben, zijn ze voorzichtiger met hun uitgaven dan Amerikaanse consumenten.

Analisten vermoeden dat consumenten terughoudend zijn vanwege zorgen over de zekerheid van hun baan, belastingen en de gevolgen van recente begrotingswijzigingen.

De voorzichtigheid bij het uitgeven van geld weerspiegelt de bredere bezorgdheid over de toekomstige economische situatie van het land. Consumenten zijn namelijk bezorgd over de stabiliteit van de werkgelegenheid en de mogelijkheid van stijgende belastingen.

Analisten zijn van mening dat een verbetering van het consumentenvertrouwen een belangrijke factor kan zijn voor de ondersteuning van toekomstige economische groei, aangezien consumentenbestedingen een centrale rol spelen in de Britse economie.

Hoe denkt de rest van de wereld over het Verenigd Koninkrijk?

Ook de internationale omgeving speelt een rol bij de economische vooruitzichten van het Verenigd Koninkrijk.

Door de lopende handelsonderhandelingen, waarbij ook het risico van tarieven onder verschillende wereldwijde handelsbeleidsmaatregelen een rol speelt, hebben sommige Britse bedrijven te maken met extra onzekerheden.

Economen merken echter op dat de blootstelling van het Verenigd Koninkrijk aan Amerikaanse handelsrisico's lager is dan die van veel andere grote economieën. Dit suggereert dat veranderingen in het Amerikaanse economische beleid mogelijk geen grote gevolgen zullen hebben voor het Verenigd Koninkrijk.

Het beleggerssentiment ten aanzien van de Britse markten is gemengd, met enige kapitaaluitstroom als reactie op de recente economische onzekerheid.

Toch beginnen ondergewaardeerde Britse aandelen steeds meer aandacht te trekken.

Zelfs met de recente kapitaaluitstroom kunnen de lage waarderingen van veel Britse bedrijven investeerders aantrekken die op zoek zijn naar betaalbare kansen.

Deze trend heeft al geleid tot buitenlandse overnames van Britse bedrijven, zoals de recente aankoop van het in het Verenigd Koninkrijk genoteerde Aquis Exchange door het Zwitserse bedrijf SIX Group met een premie van 120%.

Voor langetermijnbeleggers kunnen deze afgeprijsde waarderingen een kans bieden, hetzij in de vorm van potentiële prijsstijgingen, hetzij via overnames.

De betaalbaarheid van de Britse markt wordt steeds aantrekkelijker, vooral voor private equity en buitenlandse investeerders die op zoek zijn naar waarde.

Een glas halfvol perspectief

De Britse economie toont in veel opzichten veerkracht, ondanks de druk waarmee ze kampt.

De loongroei is weliswaar lager, maar ligt nog steeds hoger dan de inflatie, waardoor de koopkracht van huishoudens toeneemt.

De stijgende bedrijfskosten en de voorzichtige planning voor het aannemen van personeel geven echter aan dat er nog steeds uitdagingen bestaan.

De arbeidsmarkt vertoont weliswaar enige spanning, maar biedt nog steeds voldoende stabiliteit om de werkloosheid historisch gezien relatief laag te houden.

De vraag voor beleidsmakers en bedrijven is hoe ze het beste met deze gemengde signalen kunnen omgaan.

Of de Britse economie sterker of zwakker wordt, hangt uiteindelijk af van het vertrouwen van consumenten en investeerders.

Voor consumenten kan de recente stijging van de reële lonen een basis vormen voor hogere uitgaven als de angst voor een gebrek aan werkgelegenheid afneemt.

Voor investeerders kunnen de waarderingen op de Britse markt potentieel lonend zijn, vooral omdat internationale kopers Britse activa opmerken.

De vooruitzichten voor de Britse economie zijn misschien niet helemaal duidelijk, maar er zijn signalen van veerkracht die een optimistischer vooruitzicht zouden kunnen ondersteunen, vooral als het consumentenvertrouwen en het vertrouwen van investeerders verbeteren.