Amerikaanse box office herstelt: zijn er betere tijden op komst voor AMC-aandelen?

De Amerikaanse box office maakte in het derde kwartaal een spectaculaire comeback, met een kaartverkoop die sinds het begin van de pandemie niet meer was voorgekomen.

Maar de grootste bioscoopketen ter wereld, AMC Entertainment Holdings Inc (NYSE: AMC), kan mogelijk niet profiteren van dat herstel – althans niet volledig.

Waarom? Omdat het bedrijf een aanzienlijke schuld op de balans heeft staan die nog steeds op de aandelenkoers drukt. AMC-aandelen zijn momenteel meer dan 35% gedaald ten opzichte van hun hoogste punt dit jaar in mei.

AMC-aandelen blijven een riskante gok

Adam Aron, de CEO van AMC Entertainment, richtte zich tussen 2015 en 2019 op de overname van andere bioscoopketens en het bieden van een luxueuzere ervaring voor klanten in de bioscopen van zijn bedrijf.

Maar deze strategische zet gericht op toekomstige groei en uitbreiding zorgde ervoor dat er een schuld van 5 miljard dollar op de balans kwam te staan. Tegelijkertijd dwong de gezondheidscrisis bioscopen en Hollywood in het algemeen tot een tijdelijke sluiting.

AMC heeft de afgelopen jaren agressief geprobeerd om haar balans te verbeteren, maar heeft op het moment van schrijven nog steeds een langetermijnschuld van ruim 4 miljard dollar.

Het management van het bedrijf heeft de schulden succesvol geherfinancierd en de looptijd ervan verlengd, maar "ze betalen er nog steeds behoorlijk hoge rentetarieven over", wat een tegenwind zou kunnen blijven voor het AMC-aandeel, aldus analist Eric Wold van B. Riley.

AMC Entertainment blijft geld verliezen

AMC betaalde ongeveer 100 miljoen dollar aan rente, waardoor de bioscoopketen niet weer winstgevend kon worden, ook al waren de inkomsten in het derde financiële kwartaal groter dan de uitgaven.

Aandelen van het entertainmentbedrijf blijven een risicovolle investering, aangezien het bedrijf in het derde kwartaal 21 miljoen dollar verloor en het onwaarschijnlijk is dat het “de komende jaren consistent winstgevend zal zijn”, vertelde Wold vorige week aan cliënten in een onderzoeksrapport.

Bovendien daalde het wereldwijde bezoekersaantal met 12% bij AMC Entertainment, ondanks het herstel van de box office, terwijl Cinemark slechts een daling van 2,4% zag.

Dat is nog een waarschuwingssignaal voor het AMC-aandeel, omdat het erop kan wijzen dat de klantervaring, de marktstrategie of wellicht de geografische locaties van de theaters van het bedrijf niet bepaald in goede aarde vallen bij de klantenkring.

Kunnen AMC-aandelen nog een keer profiteren van een short squeeze?

B. Riley is er niet helemaal van overtuigd dat AMC Entertainment zijn marktaandeel het komende jaar wezenlijk zal kunnen vergroten.

De investeringsmaatschappij verlaagde daarom deze maand haar schattingen voor 2025 voor het in New York genoteerde bedrijf. De korte rente op AMC-aandelen is de laatste tijd ook afgenomen, wat de mogelijkheid van een nieuwe short squeeze eveneens uitsluit.

Positief is dat AMC Entertainment Holdings Inc vorige week een omzet van 13,5 miljard dollar rapporteerde voor het derde kwartaal – iets meer dan de 1,33 miljard dollar die experts hadden voorspeld.

Het koersdoel van $ 6,00 (hoogste straatprijs) suggereert dat AMC-aandelen vanaf hier een potentieel hebben van 35% stijging.