Het AMC-aandeel verkeert in een diepe slaap. Komt er een short squeeze?

De aandelenkoers van AMC Entertainment (AMC) is de afgelopen maanden zijwaarts bewogen, terwijl investeerders de prestaties ervan beoordeelden. Sinds mei is de koers op $ 4 gebleven, wat betekent dat deze dit jaar met 30% is gedaald.

AMC- obligaties doen het ook niet zo goed. Zoals hieronder te zien is, is het rendement van de juni 2025-obligaties gestegen tot 99,3%, wat betekent dat de prijzen sterk zijn gedaald. Het rendement van de november 2026-obligaties is gestegen tot 89,2%.

Het bedrijf presteerde slechter dan Cinemark, een andere grote bioscoopketen, waarvan de aandelenkoers met 115% is gestegen ten opzichte van het laagste punt dit jaar.

AMC heeft enige vooruitgang geboekt

AMC Entertainment is een van de grootste gevallen engelen in het bedrijfsleven van Amerika geworden. Een gevallen engel is een bedrijf dat in het verleden goed presteerde, maar waarvan de prestaties sindsdien achterlopen op de markt.

De toetreding van AMC tot de categorie gevallen engelen werd versneld tijdens de Covid-19-pandemie, toen het gedwongen werd zijn locaties te sluiten. Als gevolg daarvan moest het zijn leningen verhogen om zijn activiteiten te financieren.

Het bedrijf profiteerde begin 2021 toen het een van de beste meme-aandelen werd. Destijds steeg de koers naar een split-adjusted niveau van $392, wat het management hielp om geld op te halen om de schulden te verminderen.

AMC deed het vervolgens goed in 2023, omdat de vraag naar topfilms als Barbie, Oppenheimer en Taylor Swift's Eras-tour de inkomsten fors deed stijgen. Het verdiende in 2023 meer dan $ 4,8 miljard, een stijging ten opzichte van $ 3,9 miljard een jaar eerder. Deze prestatie hielp het ook om het nettoverlies terug te dringen van $ 973 miljoen naar $ 396 miljoen.

De uitdaging was echter om het succes van vorig jaar in 2024 te evenaren. Enkele van de bestverkochte films aan de kassa waren Inside Out, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool & Wolverine, Dune: Part 2 en Despicable Me.

Positief is dat de resultaten van AMC Entertainment laten zien dat er nog steeds vraag is naar Box Office-films. De omzet in het tweede kwartaal daalde van $ 1,34 miljard in dezelfde periode vorig jaar naar $ 1,03 miljard.

Bovendien was de halfjaaromzet van 1,98 miljard dollar lager dan de 2,3 miljard dollar in 2023. Naar mijn mening is dit een sterke prestatie, gezien de impact van de stakingen in Hollywood vorig jaar.

Verwatering en vrije kasstroom

De belangrijkste reden voor de crash van de aandelen van AMC Entertainment is dat het management de afgelopen jaren de aandeelhouderswaarde aanzienlijk heeft verwaterd.

Verwatering vindt plaats wanneer een bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft, waardoor het eigendomsbelang van bestaande houders afneemt. Het vermindert ook de winst per aandeel van een bedrijf.

Uit het meest recente 10Q-rapport blijkt dat het bedrijf 321,5 miljoen uitstaande aandelen had, een flinke stijging ten opzichte van 151,3 miljoen in dezelfde periode in 2023. Gegevens van TradingView laten zien dat het bedrijf in 2020 ongeveer 5,9 miljoen uitstaande aandelen had.

AMC heeft investeerders moeten verdunnen om zijn schuldenberg te verkleinen. In de loop der jaren heeft het miljarden dollars aan schulden afbetaald, waardoor zijn huidige bedrijfsleningen op $ 4,2 miljard en zijn leaseverplichtingen op $ 3,7 miljard kwamen.

Een belangrijke zorg onder investeerders was de aanstaande vervaldatum, die substantieel is. Zo zouden schulden ter waarde van meer dan $ 2,6 miljard in 2026 vervallen voordat het bedrijf de vervaldatum uitbreidde tot 2019.

Het bedrijf zal zijn aflossingen in 2026 betalen met behulp van een deel van de fondsen in zijn balans. Het bedrijf sloot het laatste kwartaal af met $ 770 miljoen aan contanten en equivalenten en $ 1,075 miljard aan vlottende activa.

Het probleem is dat er nog steeds grote sommen geld worden verbrand, waardoor de kaspositie zal afnemen.

Lees meer: AMC-aandelenkoersverwachting: kopen, verkopen of behouden?

AMC-aandelenvooruitzichten

AMC-grafiek van TradingView

AMC Entertainment runt een kwaliteitsfranchise die het waarschijnlijk goed zal blijven doen, zelfs als meer klanten overstappen op streaming. De meeste studio's, zoals Disney en Warner, hebben zich ertoe verbonden om in de toekomst bioscoopfilms uit te brengen.

Het bedrijf verbrandt nog steeds geld en de komende resultaten zullen hier meer details over geven. Analisten verwachten dat de omzet op $ 1,34 miljard zal uitkomen, ook een daling ten opzichte van de $ 1,4 miljard die het vorig jaar verdiende.

Er wordt ook verwacht dat AMC 7 cent per aandeel zal verliezen, een daling ten opzichte van de 8 cent die het vorig jaar verdiende vanwege de stijgende vraag naar Barbie en Oppenheimer.

Analisten verwachten dat de jaarlijkse omzet in 2024 en 2025 respectievelijk $ 4,63 miljard en $ 5,19 miljard zal zijn. Het jaarlijkse verlies per aandeel zal dit jaar verbeteren van 83 cent naar 49 cent.

Uit de dagelijkse grafiek blijkt dat de koers van het AMC-aandeel de afgelopen maanden zijwaarts is bewogen, aangezien het korte belang is gestegen tot 16%.

De index is gedaald tot onder de 50-daagse en 25-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden (EMA), terwijl de Average True Range (ATR) is gedaald tot het laagste punt sinds 9 mei. De Relative Strength Index (RSI) is onder de 50 gebleven.

Daarom zullen de aandelen van AMC waarschijnlijk in dit bereik blijven terwijl handelaren wachten op de volgende winstcijfers op 6 november. Ik geloof dat deze consolidatie kan leiden tot een sterke stijging, die de aandelen naar $ 5,93 kan stuwen, het hoogste punt op 6 juni.

Lees meer: AMC-aandelen naderen de doorslaggevende prijs: kopen of verkopen?