SMIC-aandelen stijgen met 120% te midden van China's streven naar chip-zelfredzaamheid

Semiconductor Manufacturing International Corp. (SMIC), de grootste uitbestede chipfabrikant van China, heeft de afgelopen twee maanden een dramatische stijging van 120% in zijn aandelenkoers gezien, die genoteerd staat in Shanghai.

De stijging onderstreept het groeiende optimisme over China's pogingen om zelfvoorzienend te worden op het gebied van halfgeleiderproductie, ook al zijn er nog steeds risico's verbonden aan concurrentie en geopolitieke spanningen.

De aandelen hebben de prestaties van wereldwijde giganten als Nvidia Corp. en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) overtroffen.

Bovendien presteerden de Chinese aandelen van SMIC bijna 50 procentpunten beter dan de in Hongkong genoteerde aandelen, wat de sterke vraag van Chinese investeerders weerspiegelt te midden van een binnenlandse drang naar chiplokalisatie.

China's streven naar zelfredzaamheid stimuleert SMIC

China investeert steeds meer in de halfgeleidersector om zo minder afhankelijk te worden van westerse technologie.

Het verwachte beleid van de aankomende president Donald Trump heeft de verwachtingen van strengere handelsbelemmeringen verder aangewakkerd. Dit heeft binnenlandse investeerders aangemoedigd om lokale chipfabrikanten zoals SMIC en Hua Hong Semiconductor te steunen.

SMIC voorspelde onlangs een hogere omzetgroei dan verwacht voor dit kwartaal, ondersteund door concurrerende prijzen die lokale chipontwerpers hebben aangetrokken.

Analisten van Bloomberg Intelligence merkten op dat de Chinese chipfabrikanten, die halfgeleiders produceren die worden gebruikt in industriële en automobieltoepassingen, zich sneller hebben hersteld dan hun concurrenten wereldwijd.

Hua Hong Semiconductor, een andere grote speler, zag zijn onshore-aandelen met 78% stijgen ten opzichte van de dieptepunten in september. Het bedrijf profiteerde daarbij van vergelijkbare lokalisatietrends.

Waarderingszorgen en concurrentierisico's

Ondanks het optimisme waarschuwen analisten dat de stijgende aandelen van SMIC overgewaardeerd kunnen zijn. De forward price-to-book ratio van het bedrijf van 1,2 ligt ruim boven het driejarig gemiddelde van 0,9, wat wijst op opgerekte waarderingen.

"Wij geloven dat de concurrentie van wereldwijde gieterijen zoals TSMC tegen 2025 heviger kan worden", schreven analisten van Morgan Stanley, die er ook op wezen dat de waardering van SMIC onaantrekkelijk lijkt in de context van mogelijke prijsdruk.

Bovendien vormen de door de VS opgelegde beperkingen op geavanceerde chipproductietechnologieën een grote uitdaging voor SMIC.

Deze sancties beperken de concurrentiemogelijkheden van het bedrijf op de markten voor hoogwaardige halfgeleiders, waaronder kunstmatige intelligentie (AI) en geavanceerde processoren.

Uitdagingen op de geavanceerde chipmarkt

Hoewel SMIC marktaandeel heeft veroverd op het gebied van oudere chips, is de vooruitgang op geavanceerdere gebieden beperkt.

Volgens analist Phelix Lee van Morningstar kunnen SMIC en Hua Hong moeite krijgen om aan de vraag naar hoogwaardige chips voor datacenters te voldoen, vooral als Chinese AI-startups geen toegang meer hebben tot geavanceerde processors.

"Kunstmatige intelligentie is een kleine zegen voor SMIC en Hua Hong", schreef Lee, eraan toevoegend dat de bredere impact van de fiscale stimulans van Beijing ook overschat kan worden.

Stimuleringsmaatregelen bieden steun

Te midden van deze uitdagingen hebben de aanhoudende fiscale stimuleringsmaatregelen en het soepele monetaire beleid van Peking de Chinese halfgeleidersector enige verlichting gebracht.

De overheid heeft beloofd de anticyclische aanpassingen te verdubbelen om de economische groei te ondersteunen, wat een extra stimulans biedt voor binnenlandse chipfabrikanten.

Geopolitieke spanningen en mogelijke vergeldingsmaatregelen van westerse landen kunnen echter voor nog meer onzekerheden zorgen.

Vooruitzichten voor SMIC en de Chinese chipindustrie

De toekomst van SMIC en vergelijkbare partijen kent zowel kansen als risico's.

Hoewel de recente stijging van de aandelenkoers van het bedrijf het vertrouwen van investeerders in de lokalisatiedrang van China onderstreept, waarschuwen analisten ervoor om de structurele uitdagingen, waaronder concurrentie en technologische beperkingen, niet over het hoofd te zien.

Voorlopig blijft SMIC een speerpunt in de bredere strategie van China om zelfvoorzienend te worden op het gebied van halfgeleiders.

Naarmate de chipoorlog zich ontwikkelt, zullen de prestaties ervan waarschijnlijk een graadmeter blijven voor de technologische ambities van het land.