Interview: Vraag naar benzine in China kan pieken in 2025, zegt Emma Li van Vortexa

De vraag naar ruwe olie in China is al een groot deel van 2024 een hot topic en ook de komende maanden zal het brandstofverbruik waarschijnlijk laag blijven.

De belangrijkste reden voor de lagere vraag in China zijn de dalende verwerkingssnelheden in raffinaderijen en het groeiende aantal elektrische voertuigen.

China is de grootste importeur van ruwe olie ter wereld en na de VS de grootste economie.

De lagere vraag in China heeft een grote impact op de wereldwijde consumptie, terwijl de olieprijzen ook moeite hebben om hun aanzienlijke stijging vast te houden.

Volgens grote energieorganisaties zal het aanbod van olie de groei van de wereldwijde vraag naar olie overtreffen, waardoor de prijzen naar verwachting laag zullen blijven.

Ondertussen hangt er een laag onzekerheid over de financiële markten en grondstoffenmarkten, nu de aankomende Amerikaanse president Donald Trump de verkiezingen van 2024 heeft gewonnen.

Trump zal waarschijnlijk strengere naleving van de sancties op de export van Iraanse ruwe olie nastreven. Dit zou gevolgen kunnen hebben voor China, aangezien dat land een belangrijke afnemer is van de grondstoffen uit Teheran.

Invezz sprak met Emma Li, senior marktanalist bij Vortexa, om meer te weten te komen over de huidige vraag in China en welke gevolgen de overwinning van Trump onder andere kan hebben voor leveringen vanuit Iran.

Hieronder volgen de bewerkte fragmenten uit het interview:

Invezz: Wat is de huidige situatie wat betreft de binnenlandse olieproductie van China?

Ik denk dat de binnenlandse productie van China min of meer stabiel is. Eigenlijk is het op jaarbasis een beetje toegenomen, maar omdat China grotendeels afhankelijk is van geïmporteerde ruwe olie, denk ik dat het grootste deel van de verwerkte ruwe olie nog steeds wordt geïmporteerd.

De daling van de import komt vooral doordat de verwerkingssnelheid bij de raffinaderijen daalde.

Over het algemeen geldt voor veel raffinaderijen, vooral de kleinere particuliere, dat de bezettingsgraad of de raffinaderijproductie op dit moment vrij laag is.

Iraanse ruwe olie-export naar China zal doorgaan

Invezz: Verwacht u enige impact op de Iraanse ruwe-olie-export naar China nu Trump binnenkort terugkeert in het Witte Huis?

Dit jaar hebben Chinese olieraffinaderijen te maken met steeds krapper wordende raffinagemarges. Daarom zijn ze overgestapt op afgeprijsde ruwe olie om zo hun raffinagemarges te verbeteren.

Ondanks de strengere sancties van de VS en het toevoegen van meer schepen aan de zwarte lijst, zien we de import van Iraanse ruwe olie uit China tot oktober nog steeds met 30% op jaarbasis stijgen.

We beschikken nog niet over de volledige cijfers van november.

Wij zijn ervan overtuigd dat dit ook de komende maanden het geval zal zijn.

Dat zal de hele zaak weliswaar wat lastiger maken, maar het zal de volumes in China niet verminderen.

Invezz: Denkt u dat China zelf sancties zal opleggen aan de VS als Trump het voor Iran lastig maakt om ruwe olie te exporteren?

Dat is heel moeilijk te zeggen, omdat we nog niet hebben gezien, of nog moeten zien, welke nieuwe regels of sancties Trump op de hele zaak gaat opleggen.

Tot nu toe weten we dat de sancties vooral gericht zijn op de scheepseigenaren of de olie zelf. Dus de Chinese kopers kopen alleen geleverde ladingen.

Dat betekent dat ze niet verantwoordelijk zijn voor de verzendingen of de ladingen. Ze ontvangen alleen de olie in China, dus ik zie niet veel impact.

Bovendien maakt het Chinese volk zich niet zoveel zorgen over de sancties.

Als een Chinees schip bijvoorbeeld op de sanctielijst staat, zal de koper de handelaren doorgaans vragen om de lading over te hevelen naar schepen die niet op de sanctielijst staan, zodat er geen problemen ontstaan.

Lage marges schaden raffinaderijen

Invezz: Wat is de belangrijkste reden achter de lage verwerkingssnelheden in Chinese raffinaderijen?

Ik denk dat er meerdere redenen zijn. Aan de ene kant blijven uw totale exportquota voor geraffineerde producten krap. Dit betekent dat de grote raffinaderijen niet meer motorbrandstoffen in het buitenland kunnen verkopen.

En voor de binnenlandse vraag, natuurlijk, de vertragende macro-economie vreet aan de brandstofvraag. Bijvoorbeeld, uw algehele dieselvraag is niet zo groot vergeleken met voorgaande jaren.

En natuurlijk nam ook de vraag naar brandstof voor passagiersvliegtuigen toe door de heropening van de economie na de COVID-19-pandemie.

De vraag naar benzine wordt echter sterk beïnvloed door nieuwe elektrische auto's, die de fossiele brandstofauto's vervangen.

Vraag naar benzine bereikt hoogtepunt in China

Invezz: Welke impact verwacht u op de lange termijn op de vraag naar brandstof in China als gevolg van het groeiende aantal elektrische voertuigen?

Maar ik denk dat er voor diesel nog ruimte is voor herstel, omdat we ons momenteel op het dieptepunt bevinden of in ieder geval in een zwakke periode zitten.

Maar nogmaals, we moeten zien hoe de vraag naar vloeibaar aardgas (LNG) vrachtwagens gaat concurreren met dieseltrucks. Tot nu toe zien we niet dat LNG dieseltrucks zo snel vervangt als elektrische voertuigen benzineauto's vervangen, omdat er geen subsidie is van de overheid voor LNG-trucks.

De lange termijn visie voor de overheid is om olieconsumptie te beperken. Ook wil het de afhankelijkheid van ruwe olie-import verminderen, dus binnenlandse productie, pijpleidinggas of import via het land anders dan overzeese ruwe olie worden als betere keuzes beschouwd.

De overheid stimuleert het gebruik van elektrische voertuigen in plaats van voertuigen die op benzine rijden, omdat ze de CO2-uitstoot wil beheersen en de luchtvervuiling wil verminderen.

Invezz: Wat is uw verwachting van de totale vraag naar ruwe olie in China?

Als we dit jaar vergelijken, is de vraag naar ruwe olie via watertransport in 2024 dus ruim 5% lager.

En volgend jaar zal de algemene vraag naar ruwe olie waarschijnlijk niet zo best zijn; er zal niet veel veranderen.

Voor het eerste kwartaal of de eerste helft van 2025 verwachten we niet veel herstel in de vraag naar ruwe olie. We kunnen pas in de tweede helft van volgend jaar een significant herstel verwachten.

Maar vergeleken met 2023 ligt de vraag naar olie nog steeds op een laag tot gemiddeld niveau.

Uitfasering van vervuilende en oude raffinaderijen

Invezz: Wat doet China met aardgasleidingen en oude olieraffinaderijen?

De overheid bouwt meer pijpleidingen tussen China en Rusland. Ik denk dat de grote oliemaatschappijen ook meer termijncontracten hebben getekend met de grote LNG-leveranciers. Ik heb het exacte cijfer niet, maar het gebeurt op de markt.

Voor de oliesector geldt: als je alleen al kijkt naar de nieuwe raffinagecapaciteit in China, zowel de nieuw toegevoegde als de toekomstige raffinaderijen, dan zijn het allemaal geïntegreerde raffinaderijen.

Geïntegreerde raffinaderijen zijn raffinaderijen die gebruikmaken van de meest recente technologie.

Ze zijn gericht op de petrochemie. Ze produceren dus niet alleen benzine, diesel en kerosine, maar zijn ook sterk betrokken bij petrochemicaliën.

In feite probeert de Chinese overheid de oude, vervuilende raffinaderijen geleidelijk te sluiten en te vervangen door nieuwere.

Invezz: Wat zijn uw verwachtingen van de ministeriële bijeenkomst van de Organisatie van Olie-exporterende Landen en bondgenoten op zondag?

Ik weet dat er zelfs voor die nieuwe raffinagecapaciteit onderhandelingen gaande zijn met een aantal grotere olieproducenten om tot een soort langetermijnleveringsovereenkomst te komen.

Deze volumes worden beschouwd als de basislast voor China en de overheid wil deze leveringen veiligstellen.