Zal de Fed het remmen? Inflatiezorgen verschuiven de voorspellingen voor renteverlagingen in 2025

Er wordt algemeen verwacht dat de Federal Reserve volgende week de rente opnieuw verlaagt. Deze stap wordt ingegeven door inflatiecijfers die aan de verwachtingen van Wall Street voldeden.

Door de aanhoudende inflatie druk worden sommige centrale bank analisten gedwongen hun voorspellingen voor 2025 te herzien. Dit suggereert een voorzichtigere aanpak dan eerder werd verwacht.

Een voorzichtiger Fed in 2025?

Loretta Mester, voormalig voorzitter van de Cleveland Fed, verwacht dat de renteverlagingen in 2025 zullen vertragen. Ze zegt: "Ik denk dat ze zullen vertragen" vanwege de hardnekkige aard van de inflatie.

Hoewel ze nog steeds een renteverlaging volgende week verwacht, wordt haar eerdere voorspelling van vier renteverlagingen in 2025 nu als onrealistisch beschouwd.

"Twee of drie renteverlagingen in 2025 'lijken mij het juiste'," vertelde ze aan Yahoo Finance.

Greg Daco, hoofdeconoom bij EY, deelt deze mening.

Hoewel hij denkt dat een verlaging van 25 basispunten op 18 december zeer waarschijnlijk is ("de markten zijn er 'zeer zeker van' dat de Fed zal doorgaan"), acht hij de kans kleiner dan een 'muntworp' gezien de aanhoudende inflatie.

Hij voorspelt dat de Fed in 2025 breder uiteenlopende renteverlagingen zal aankondigen en mogelijk een pauze zal inlassen voor de volgende verlaging om de impact van het beleid van de nieuwe regering Trump te beoordelen. Sommigen geloven dat dit beleid een opwaartse druk op de inflatie kan uitoefenen.

"Ik denk dat de Fed voorzichtig zal willen zijn", legde Daco uit aan Yahoo Finance.

Inflatie blijft hardnekkig: CPI- en kern-CPI-gegevens

De nieuwste inflatiecijfers van het Bureau of Labor Statistics ondersteunen deze voorzichtige voorspellingen.

De consumentenprijsindex (CPI) steeg in november met 2,7% ten opzichte van een jaar eerder. Dat is iets hoger dan de 2,6% in oktober en in lijn met de voorspellingen van economen. De kern-CPI, exclusief de wisselende prijzen van voedsel en energie, steeg voor de vierde maand op rij met 3,3%.

Deze gegevens versterkten de verwachtingen van de markt dat de Fed volgende week de rente zal verlagen. De kans hierop is nu 96%.

De Fed heeft dit najaar al twee keer de rente verlaagd.

Hoewel Fed-voorzitter Jay Powell tijdens de vorige vergadering van de Fed niet expliciet de plannen van de Fed uiteenzette, gaf hij aan dat de Fed een voorzichtiger aanpak zou hanteren vanwege de sterkere economie dan verwacht. "We kunnen het ons veroorloven om wat voorzichtiger te zijn", zei hij.

Toezicht houden op belangrijke economische indicatoren: PPI en kern-PCE

Voorafgaand aan de vergadering in december zullen beleidsmakers zorgvuldig extra economische gegevens analyseren.

De Producer Price Index (PPI), een maatstaf voor de groothandelsinflatie, die donderdag wordt gepubliceerd, zal worden onderzocht naast de CPI-gegevens.

Deze rapporten zullen de schattingen van de door de Fed gewenste inflatie-indicator, de kernindex van de persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE), bepalen. Deze index wordt op 20 december gepubliceerd.

De kern-PCE-index steeg in oktober met 2,8%, wat hoger is dan de 2,7% van september. Dit duidt op een aanhoudende trend van hardnekkige inflatie.

Verschillende perspectieven op inflatie en de arbeidsmarkt

De aanhoudende stijging van de inflatie in de herfst heeft voor enige bezorgdheid gezorgd.

Tom Barkin, president van de Federal Reserve in Richmond, verwacht echter dat de inflatie volgend jaar zal dalen. Hij schrijft de recente vlakke cijfers toe aan de strengere vergelijkingen met het voorgaande jaar.

Hij suggereert dat de inflatiecijfers in het eerste kwartaal van 2025 gunstiger kunnen uitvallen, omdat de cijfers in het eerste kwartaal van 2024 hoger waren.

De kracht van de arbeidsmarkt, die eerder een zorgpunt was, ziet er nu minder zorgwekkend uit.

Austan Goolsbee, voorzitter van de Federal Reserve van Chicago, beschrijft de arbeidsmarkt als "in die duurzame volgelegenheidssituatie", na rekening te hebben gehouden met de recente volatiliteit.

Hij benadrukte het lange termijnperspectief op inflatie en wees op de aanzienlijke daling van het piekniveau van 9% in 2022.

"Ik denk nog steeds dat we naar 2% gaan", zei hij.