USD/RUB: Is het een goed carry trade-paar nu de BoR en de Fed uiteenlopen?

De Russische roebel staat dit jaar onder druk, door de impact van sancties en een sterkere Amerikaanse dollar. Het USD/RUB-paar noteerde op 104,50, een daling van 8,8% ten opzichte van het hoogste punt van dit jaar. Het heeft dit jaar ongeveer 14% van zijn waarde verloren. Dit is waarom de USD/RUB een goed carry trade-paar zou zijn.

Beslissing van de Bank van Rusland over de rente

De wisselkoers USD/RUB staat in de schijnwerpers sinds de Russische oorlog in Oekraïne begon.

De koers stond op 78,2 voordat de oorlog begon en steeg toen naar 154 toen steeds meer landen zware sancties tegen Rusland oplegden. De Russische roebel versterkte zich vervolgens tot 50,72 in juni 2022.

De Russische economie is ondanks de crisis veerkrachtig gebleven, maar de waarde van de roebel is met meer dan 106% gedaald. Uit recente gegevens blijkt dat de werkloosheid in Rusland 2,3% bedraagt, veel lager dan de 4,2% in de VS. Het percentage blijft veel lager dan het hoogste percentage van 6,4% tijdens de pandemie.

Ook de Russische economie blijft het goed doen, mede dankzij de gestegen militaire uitgaven. Uit recente gegevens blijkt dat de Russische economie in het laatste kwartaal met ongeveer 3,1% is gegroeid.

De uitdaging is echter dat de inflatie in Rusland de afgelopen maanden hoog is gebleven. Recente gegevens laten zien dat de headline Consumer Price Index (CPI) in de afgelopen maand is gestegen van 8,5% naar 8,9%. De CPI is gestaag gestegen sinds het dieptepunt van vorig jaar van 2,3%.

Ook Rusland is getroffen door de huidige trends op de energiemarkt, waar de prijzen van Brent en West Texas Intermediate (WTI) dit jaar met dubbele cijfers zijn gedaald. Energie is een belangrijk onderdeel van de Russische economie, omdat het het grootste exportproduct en de grootste bron van inkomsten is.

De volgende belangrijke katalysator voor het USD/RUB-paar zal het aankomende rentebesluit van de Bank of Russia zijn. Economen verwachten dat de bank de rente zal blijven verhogen om de inflatie te drukken.

De centrale bank begon in juli vorig jaar met het verhogen van de rentetarieven. Deze zijn inmiddels gestegen van 8% naar 21%. Analisten verwachten dat de bank deze week de rentetarieven verder zal verhogen, van 21% naar 23%.

Handelsmogelijkheid met RUB en USD

In een ideale situatie zou het verschil tussen de Federal Reserve en de Bank Rossii een geweldige carry trade-mogelijkheid opleveren.

Bij een carry trade leent men geld in een land met een laag rentetarief en investeert men het in een land met een hoger rentetarief.

In dit geval verhoogt de Russische centrale bank de rente, terwijl de Federal Reserve de rente verlaagt. Economen verwachten dat de Fed de rente met 0,25% verlaagt tijdens de vergadering van woensdag.

Als dit gebeurt, betekent dit dat de Fed de rente met 1% heeft verlaagd om een zachte landing van de economie te bewerkstelligen.

De renteverlagingen van de Fed en de renteverhogingen van de Bank of Russia hebben geleid tot een bredere spread, wat ideaal zou zijn. De uitdaging is echter dat de Russische economie lijdt onder aanzienlijke sancties, waardoor een carry trade vrijwel onmogelijk is.

Rusland heeft ook maatregelen genomen om de valuta te controleren. Het is nu veel moeilijker geworden om geld uit het land te halen.

Technische analyse USD/RUB

De wekelijkse grafiek laat zien dat de wisselkoers USD/RUB de afgelopen maanden een gestage stijging heeft laten zien. Onlangs doorbrak de koers het belangrijke weerstandsniveau van 102,30, het hoogste niveau van oktober vorig jaar.

Het USD/RUB-paar heeft een stijgend driehoekspatroon gevormd, een populair bullish teken. Het is ook boven de 50-weekse en 100-weekse voortschrijdende gemiddelden gebleven.

Het koppel zal daarom waarschijnlijk op korte termijn blijven stijgen. Als dit gebeurt, is het volgende punt om in de gaten te houden 114,48, het hoogste punt van 25 november.