Inflatie in de VS daalt in november, wat verlichting biedt te midden van zorgen over de Fed

De nieuwste economische gegevens laten een welkome matiging van de inflatie zien. De prijsindex voor persoonlijke consumptieuitgaven (PCE) steeg in november met slechts 0,1%, minder dan verwacht.

Deze cijfers, een aanzienlijke daling ten opzichte van de ongewijzigde winst van 0,2% in oktober, in combinatie met een solide maar enigszins teleurstellende consumptie, hebben wat verlichting gebracht op de markten die worstelen met de recente "hawkish" renteverlaging van de Federal Reserve.

Dit rapport biedt een complex beeld voor beleidsmakers en investeerders, die de noodzaak om de inflatie onder controle te houden moeten afwegen tegen de zorgen over de economische groei.

Inflatie neemt af, maar blijft boven het streefcijfer

Uit het rapport van het ministerie van Handel dat vrijdag werd gepubliceerd, bleek ook dat de PCE-prijsindex in de twaalf maanden tot en met november met 2,4% steeg, tegenover 2,3% in oktober.

De lichte stijging van de jaarlijkse inflatie is deels te wijten aan het feit dat de lagere cijfers van vorig jaar niet meer in de berekening zijn meegenomen.

Als we de wisselvallige componenten voedsel en energie buiten beschouwing laten, steeg de PCE-prijsindex met 0,1%, een daling ten opzichte van de ongewijzigde stijging van 0,3% in oktober.

In de twaalf maanden tot en met november steeg de kerninflatie met 2,8%, wat gelijk is aan het cijfer van oktober.

Deze gemengde set gegevens laat zien dat de prijsdruk afneemt, maar dat de inflatie nog steeds boven het doel van 2% van de Fed ligt.

Reactie van de markt

Volgens een bericht van Reuters was de reactie van de markt op de inflatiecijfers opmerkelijk, aangezien de S&P 500 een deel van de eerdere verliezen terugdrong en met -0,51% sloot, terwijl de tienjarige Amerikaanse staatsrente daalde tot 4,506% en de tweejarige rente daalde tot 4,259%.

De dollarindex daalde met 0,42%.

Zoals Adam Sarhan, CEO van 50 Park Investments, opmerkte: "De markt ervaart hier een kleine opluchting. De Fed kwam woensdag naar buiten en zei dat inflatie nog steeds de grootste vijand van het publiek is. Ze verlaagden de rente, maar... de inflatie was nog steeds niet waar ze hem wilden hebben."

Sarhan stelt ook dat "het dus een bullish reactie is vanuit het perspectief van de belangrijkste indices... omdat de gegevens de dreiging wegnemen dat de inflatie buiten controle is... De gegevens van vandaag dwingen de Fed niet tot actie. Het is niet heet genoeg om de Fed te dwingen de rente te verhogen, en daarom de opluchtingrally. En we zijn op korte termijn echt oververkocht."

Chris Zaccarelli, chief investment officer bij Northlight Asset Management, vertelde Reuters dat "de markt in een vreselijke stemming wakker werd - een onverwachte overheidsbezuiniging en een meer havikachtige Fed dan verwacht zijn de schuldigen - maar de inflatiecijfers van vanmorgen waren lager dan verwacht en hebben wat van de spanning weggenomen."

Hij wijst er echter ook op dat "we verwachten dat de markt tot het weekend door zal dalen, maar we zullen de laatste 15 minuten van de handel vandaag in de gaten houden om te zien hoe we afsluiten. Als de verkoop de hele dag door toeneemt en er momentum (naar beneden) is richting het weekend, dan is dat een slecht teken voor volgende week. Als we echter later vandaag wat dip-buying zien en de markt aanzienlijk hoger afsluiten dan de dieptepunten van de dag zouden suggereren, dan zijn we optimistischer voor volgende week."

De reactie van de markt lijkt een strijd te weerspiegelen tussen kortetermijnopluchting en aanhoudende twijfels over de toekomstige acties van de Federal Reserve.

De evenwichtsoefening van de Fed

Brian Jacobsen, hoofdeconoom bij Annex Wealth Management, vertelde Reuters dat "Powell het vast zat is dat de gegevens zijn uitspraken ondermijnen. Lagere inflatie dan verwacht en een tragere groei van de uitgaven bevestigen niet de plotselinge verschuiving van de Fed naar een havikachtige houding. De stijging van de autoverkopen zal waarschijnlijk niet een enorme drijfveer voor de groei zijn in het komende jaar. Consumenten geven niet meer uit aan dagelijkse uitgaven. De Fed zal waarschijnlijk binnenkort weer van mening veranderen."

De tegenstrijdige economische signalen vormen een uitdaging voor de Fed en benadrukken nog eens hoe complex het is om economisch beleid te voeren in onzekere marktomstandigheden.