Zullen banken hun belofte waarmaken? Winstrapport onthult het ware beeld van de Amerikaanse kredietsector

De optimistische verwachtingen van beleggers over Amerikaanse banken, die de aandelenkoersen eind 2024 omhoog stuwden, worden deze week op de proef gesteld nu het winstseizoen begint.

De kwartaalcijfers van de grootste Amerikaanse banken zullen laten zien of de recente opleving duurzaam is of dat de sector zich opmaakt voor een turbulenter jaar.

Verkiezingsbijeenkomst en de noodzaak om de basisprincipes te rechtvaardigen

De aandelenkoersen van grote Amerikaanse banken stegen na de verkiezingszege van Donald Trump, mede door de verwachtingen van deregulering en een soepeler aanpak van fusies tussen bedrijven.

Nu deze banken zich voorbereiden om deze woensdag en donderdag hun resultaten over het vierde kwartaal en het hele jaar 2024 te publiceren, zoeken beleggers naar concrete bewijzen om deze optimistische waarderingen te onderbouwen.

"Elke sector, elk aandeel dat in korte tijd een grote stijging laat zien, moet de onderliggende factoren kunnen aantonen die deze stijging rechtvaardigen", vertelde Steve Sosnick, hoofdstegiest van Interactive Brokers, aan Yahoo Finance.

Er worden recordwinsten verwacht, maar er worden ook kwartaaldipjes voorspeld.

JPMorgan Chase, de grootste bank van de Verenigde Staten, zal naar verwachting bekendmaken dat het voor het tweede jaar op rij recordwinsten heeft geboekt. De winst in het vierde kwartaal is gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Analisten verwachten ook dat Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs en Morgan Stanley een winststijging zullen melden voor zowel 2024 als het vierde kwartaal, vergeleken met dezelfde periodes in 2023.

Deze positieve resultaten worden echter naar verwachting getemperd door een daling van de winst in het vierde kwartaal in vergelijking met het derde kwartaal van 2024.

Door economische onzekerheid verschuift de focus naar de vooruitzichten voor 2025

De belangrijkste focus van beleggers zal waarschijnlijk liggen op de vooruitzichten van de banken voor het komende jaar, met name gezien de volatiliteit rondom inflatie, de Amerikaanse economie, het beleid van de nieuwe regering en toekomstige rentebeslissingen.

Een sterk banenrapport voor december, tekenen van aanhoudende inflatie en mogelijke verschuivingen in het handelsbeleid onder het nieuwe bestuur hebben ertoe geleid dat veel strategen op Wall Street denken dat de Federal Reserve voorlopig geen verdere renteverlagingen zal doorvoeren en dat de deur is geopend voor mogelijke renteverhogingen in 2025.

Een positief scenario voor banken, maar er blijven risico's bestaan

Er zijn verschillende meningen over hoe het dit jaar met de banken zal gaan, met name na de renteverlaging van een procentpunt door de Fed in 2024.

De rente is nog steeds hoog genoeg om banken een robuuste kredietmarge te bezorgen, maar is ook laag genoeg om bankklanten wat verlichting te bieden.

Bovendien neemt de dealactiviteit toe, aangezien bedrijven schulden uitgeven in een recordtempo en het aantal beursintroducties (IPO's) toeneemt. Tegelijkertijd verwacht men dat het Trump-kabinet een reeks voorgestelde kapitaalregels zal schrappen die toekomstige winsten zouden hebben beperkt.

"Ik wil niet Pollyanna-achtig klinken, er zijn zeker wat wilde kaarten in het spel, maar het vooruitzicht is over het algemeen vrij goed", vertelde Scott Siefers, bankanalist bij Piper Sandler, aan Yahoo Finance.

De 'joker' van de rente

De richting van de rente blijft een belangrijke onzekerheid en een grote joker voor het komende jaar, aldus Siefers.

Hoewel de Fed de rente heeft verlaagd, zijn de langetermijnrentes gestegen vanwege zorgen over inflatie.

Deze hogere langetermijnrentes kunnen een tweesnijdend effect hebben op banken. Ze kunnen leiden tot hogere niet-gerealiseerde verliezen op hun obligatieportefeuilles en tot een daling van de inkomsten uit vastrentende effectenhandel. Tegelijkertijd vormen ze ook een risico voor zakelijke klanten.

Daarentegen kunnen deze hogere tarieven ook betekenen dat banken hogere rentetarieven voor hun leningen kunnen rekenen.

"Als dat gebeurt, verdienen we veel geld", zei Bill Demchak, CEO van PNC Financial Services Group, vorige maand tijdens een conferentie van Goldman Sachs.

Demchak uitte echter ook zijn bezorgdheid dat een dergelijk resultaat de economie zou kunnen schaden.

Netto rente-inkomsten zijn bepalend voor de prestaties van een bank

Bankanalist Mike Mayo voorspelt dat als de langetermijnrentes van 10 jaar niet hoger worden dan 5% tot 6%, een belangrijke bron van inkomsten, bekend als netto rente-inkomsten, na het eerste kwartaal zal “afnemen” bij de meeste Amerikaanse banken.

Het netto rente-inkomen is het verschil tussen wat banken in rekening brengen voor hun leningen en betalen voor hun deposito's.

"Choo choo, de trein vertrekt, maar let op de spleet, anders breek je je been of zoiets", vertelde Mayo, die voor Wells Fargo werkt, aan Yahoo Finance. Hij benadrukte daarmee zowel het potentieel als de risico's die de banksector te wachten staan.