Analyse: Is het opwaartse potentieel van goud aan het afnemen?

Volgens experts zouden goudbulls zich in een lastige positie kunnen bevinden als het huidige optimisme op de markt verdwijnt.

"Er worden geen grote bewegingen verwacht, aangezien veel handelaren afwachten tot de rentebeslissing van de Federal Reserve (Fed) later op de dag", aldus Filip Lagaart, redacteur bij FXstreet.

Vorige week stegen de goudprijzen sterk en bereikten ze bijna hun recordhoogte. De stijging was het gevolg van de toenemende vraag naar een veilige haven vanwege de onzekerheid over de tarievenbeleid van de Amerikaanse president Donald Trump en de zwakte van de dollar.

Ook na de financiële crisis van eerder deze week bleef de gele metalen zijn waarde behouden.

"Goud daalde met ongeveer 1% (op maandag) toen beleggers alles van waarde probeerden te verkopen om geld op te halen als reactie op de door de Amerikaanse techsector geleide verkoop. Maar het verlies was relatief bescheiden in vergelijking met de bredere markt", aldus David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation.

De markt wacht geduldig op de uitkomst van het beleidsbesluit van de Amerikaanse Federal Reserve later op woensdag.

Handelaren verwachten echter geen renteverlaging van de Amerikaanse centrale bank tijdens de vergadering.

Trump's dreigementen met tarieven

De goudprijs steeg vorige week omdat de Amerikaanse dollar in waarde daalde door de afwezigheid van de veelgevreesde strafheffingen in de eerste dagen van het presidentschap van Trump.

De enige uitzondering zijn de invoertarieven van 25% op import uit Canada en Mexico, die Trump heeft aangekondigd op 1 februari in werking te laten treden.

"Dit is waarschijnlijk een onderhandelingsstrategie, vergelijkbaar met de korte dreiging van tarieven tegen Colombia in het weekend", aldus Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

De verwachtingen van de markt, zoals weerspiegeld in de Fed funds futures, gaan uit van twee renteverlagingen van 25 basispunten vóór het einde van het jaar, waarvan er één naar verwachting halverwege het jaar zal plaatsvinden.

"De verwachtingen van de markt zijn dat de Fed de rente waarschijnlijk ongewijzigd zal houden in het bereik van 4,25%-4,50%. Handelaren zullen zich daarom richten op de opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell over de beleidsvooruitzichten van de centrale bank", aldus Lagaart.

“Powell zal naar verwachting geen commentaar geven op de kritiek van president Donald Trump op de Fed, noch op de reden of de manier waarop Trump lagere rentetarieven eist. In plaats daarvan zal Powell herhalen dat de centrale bank onafhankelijk en op data gebaseerd blijft en zich zal richten op haar dubbele mandaat: inflatie en de arbeidsmarkt.”

Tijdelijke loskoppeling van de goudprijs van de dollar en de obligatieopbrengsten

“De tijdelijke loskoppeling van de goudprijs van de Amerikaanse dollar, obligatieopbrengsten en renteverwachtingen is waarschijnlijk te wijten aan de sterke vraag naar goud als veilige haven”, aldus Fritsch.

De door Bloomberg bijgehouden goud-ETF's zagen een nettoinstroom van 8,5 ton in de eerste drie en een halve week van het jaar.

De onzekerheid was op het hoogtepunt halverwege de maand, kort voor Trumps inauguratie, wat leidde tot instroom. De beslissing van de nieuwe Amerikaanse president om de tarieven niet te verhogen, heeft sinds de inauguratie geleid tot uitstroom.

“Dit weerhield de goudprijs er echter niet van om bijna een recordniveau te bereiken,” voegde Fritsch toe.

De prijs van goud steeg in de eerste helft van januari, terwijl de Amerikaanse dollar sterker werd en de obligatieopbrengsten veel hoger lagen.

De Amerikaanse dollar en de obligatiekoersen zijn allebei teruggevallen van hun eerdere winsten en worden nu respectievelijk iets lager en iets hoger verhandeld dan aan het begin van het jaar.

Daarentegen is de goudprijs sinds begin dit jaar met ongeveer $ 120 gestegen.

Volgens experts duidde de daling van de goudprijs op maandag op een potentieel herstel van de prijs van het edelmetaal.

"Hoewel goud onder de 'overbought'-niveaus ligt die eind oktober werden gezien toen het een all-time high van $2.790 bereikte, kan deze afvlakking een voorbode zijn van een dalende correctie of in ieder geval van een consolidatie", aldus Morrison.

Voorspellingen over de goudprijs

De positieve start van de goudprijzen begin dit jaar heeft ertoe geleid dat makelaars hun prijsvoorspellingen hebben verhoogd.

Gezien de huidige prijstrend heeft Commerzbank zijn prognose voor de goudprijs aan het einde van het eerste kwartaal naar boven herzien, van $ 2.600 naar $ 2.700 per ounce.

Dat geldt volgens de Duitse bank ook voor het einde van het tweede kwartaal.

Bovendien voorspellen economen van Commerzbank dat de Fed nog twee keer de rente met 25 basispunten zal verlagen, vóór het einde van het tweede kwartaal.

“Daarom verwachten we geen blijvend hogere goudprijs, ook al zijn kortetermijnprijsbewegingen in beide richtingen mogelijk”, aldus Fritsch.

De bank verwacht dat de goudprijs eind 2025 $ 2.650 per ounce zal bedragen. Andere multinationale banken, zoals Goldman Sachs, hebben eerder gezegd dat de goudprijs vóór eind 2025 de cruciale grens van $ 3.000 per ounce zou kunnen bereiken.

“De renteverlagingen van de Fed zullen naar verwachting halverwege het jaar zijn afgerond. Daarom zal de goudprijs dan geen belangrijke steun meer hebben”, concludeerde Fritsch.

Morrison voegde toe: