Inflatie in Frankrijk stagneert, wat de verwachtingen van renteverlagingen door de ECB aanwakkert

Het economische landschap van Europa wordt gekenmerkt door een delicate balans, aangezien de recente inflatiecijfers een gemengd beeld laten zien, met name in Frankrijk en Duitsland.

Hoewel de inflatie in Frankrijk onverwacht stabiel is gebleven, wijzen gegevens uit Duitse regio's op een vertraging. Dit heeft beleggers ertoe aangezet om hun inzetten te verhogen op verdere renteverlagingen door de Europese Centrale Bank (ECB).

Franse prijzen blijven stabiel: een verrassing in de eurozone

De consumentenprijzen in Frankrijk stegen in januari met 1,8% ten opzichte van dezelfde maand vorig jaar, aldus het statistiekbureau Insee . Dat is hetzelfde percentage als in december.

Dit cijfer overtrof de verwachtingen van analisten, die op basis van een onderzoek van Bloomberg een stijging van 1,9% hadden voorspeld.

Tegelijkertijd toonden Duitse regionale gegevens uiteenlopende cijfers. De twee grootste staten van het land meldden respectievelijk een inflatie van 2% en 2,5%.

Deze tegenstrijdige gegevens duiden op een complex landschap voor het monetaire beleid van de eurozone.

ECB herhaalt vooruitgang bij desinflatie ondanks aanhoudende druk op diensten

Deze cijfers komen kort nadat de ECB voor de vierde keer op rij de depositorente met een kwart procentpunt verlaagde, tot 2,75%.

De centrale bank bevestigde zijn inschatting dat het ontinflatieproces op het continent "goed op schema" ligt, hoewel ze toegaf dat er nog steeds sprake is van aanhoudende druk in de dienstensector.

ECB-beleid staat op het punt te veranderen in maart

Nu de inflatie aanzienlijk lager is dan de dubbele cijfers van 2022, overwegen functionarissen om de term 'restrictief' te laten vallen om hun beleidsstandpunt te beschrijven. Dat zou al kunnen gebeuren tijdens de volgende vergadering in maart.

Deze mogelijke verschuiving vindt plaats terwijl de ECB probeert een evenwicht te vinden tussen het beteugelen van de inflatie en het ondersteunen van de economische groei.

Voorzitter Christine Lagarde heeft deze week opnieuw geweigerd om concrete richtlijnen te geven over de leenkosten, maar heeft wel bevestigd dat er een duidelijke koers is vastgesteld.

Reactie van de markt: verwachtingen van verdere renteverlaging nemen toe

Als reactie op de inflatiecijfers van vrijdag hebben handelaren hun inzetten op verdere renteverlagingen door de ECB aanzienlijk verhoogd.

De geldmarkten rekenen nu op een renteverlaging van 83 basispunten in 2025, tegen ongeveer 70 basispunten eerder op de dag.

De euro daalde elders met 0,2% ten opzichte van de dollar en zakte naar $ 1,037, terwijl Europese obligaties stegen.

De Duitse tweejarige rente daalde met negen basispunten naar 2,12%, wat de verwachting van de markt illustreert dat er een verandering in het monetaire beleid zal plaatsvinden.

Aankomende gegevens en consumentenvertrouwen

Later op dezelfde dag wordt verwacht dat de inflatie in Duitsland in januari stabiel blijft op 2,8%.

Het volledige rapport over de 20 landen van de eurozone wordt maandag gepubliceerd. Volgens een voorspelling van Bloomberg Economics zou de groei mogelijk versnellen tot 2,6%.

Een onderzoek onder consumenten dat de ECB vrijdag publiceerde, toonde echter aan dat er nog steeds voorzichtigheid geboden is. De verwachtingen voor de inflatie in de komende 12 maanden stegen voor de derde maand op rij tot 2,8% in december, terwijl ze voor de komende drie jaar ongewijzigd bleven op 2,4%.

Voorspellingen en loonstijging

Volgens een andere peiling van de centrale bank hebben professionele voorspellers hun schattingen voor de prijsontwikkeling dit jaar ook verhoogd, hoewel de verwachtingen voor de langere termijn tot 2027 rond de 2% blijven liggen.

Bovendien suggereren gegevens dat een langzamere groei van de lonen van werknemers zal helpen om de inflatie onder controle te houden. Een apart onderzoek van de ECB wees uit dat bedrijven verwachten dat de loonstijgingen in zowel 2025 als 2026 zullen afnemen.

ECB-functionaris ziet inflatie-doel binnen bereik

“De dynamiek van de prijsverhogingen in de eurozone neemt af”, aldus Madis Muller, lid van de ECB-bestuursraad, in een blogbericht op vrijdag.

In Frankrijk werden de prijsstijgingen veroorzaakt door de stijging van de prijzen van energie en industriële goederen.

De dienstensector groeide met 1,9%, het laagste cijfer in meer dan drie jaar.