Are China’s stimulus measures effectively attracting investments?

China has resorted to a bunch of policy measures over the past five years, but none of them have particularly succeeded in driving professional investors to the world’s second largest economy.

According to recent data, portfolio managers have materially lowered their exposure to Beijing since mid-2020.

Ironically, it’s the government interventions aimed at improving investment sentiment that’s backfiring and keeping investors away from Chinese equities.

Waarom? Omdat de beslissers bij actief beheerde fondsen deze aandelen steeds vaker zien als aandelen die worden verhandeld op basis van overheidssteun in plaats van op basis van fundamentele waarden.

Waarom blijven beleggingsmanagers onderinvesteren in Chinese aandelen?

Volgens gegevens van Morningstar, die betrekking hebben op 34 actief beheerde fondsen, hebben professionele beleggers de afgelopen vijf jaar hun toewijzing aan Chinese aandelen, waaronder aandelen die in Hongkong zijn genoteerd, aanzienlijk verlaagd.

Pando CMS Innovation ETF, for example, pulled out of China and Hong Kong stocks last year as “predicting the policy of Chinese stock market is really hard for us. We’d like to embrace certainty over uncertainty.”

The exchange-traded fund unloaded its stakes in Meituan, Tencent, and Alibaba last year to load up on US based AI chip giant Broadcom and the electric vehicle behemoth Tesla Inc.

Both AVGO and TSLA are currently up close to 100% versus 52-weeks ago.

De Chinese economie zal naar verwachting in 2025 vertragen

Ook het Managed Growth Fund van HSBC heeft in de afgelopen vijf jaar zijn blootstelling aan China aanzienlijk teruggebracht.

In 2020, it had nearly 20% of its assets allocated to the largest Asian economy, including Hong Kong. By late last year, however, that allocation had been reduced to 3.4% only.

Sommige professionele beleggers die hun blootstelling aan China hebben verminderd, zoals APS Asset Management uit Singapore, gingen zelfs zover om te zeggen: "met het voordeel van achteraf gezien hadden we alles moeten verkopen."

Let op: UBS verwacht dat de economische groei in China dit jaar zal vertragen tot 4,0%. Voor 2026 voorspelt het een nog lagere groei van 3,0%.

Beleggers begrijpen overheidsmaatregelen niet volledig

Beleggingsmanagers houden zich afzijdig van Chinese aandelen, omdat ze steeds meer vrezen dat de prijzen in 2025 worden gedreven door stimuleringsmaatregelen en niet door de fundamentele waarden.

“We’re okay being late to a recovery in Chinese equities to help us mitigate the risk of this recovery not being reality,” according to Adam Coons – the chief investment officer at Winthrop Capital.

Hoewel de Chinese overheid tot nu toe enigszins is geslaagd in haar poging om het sentiment op de beurs te verbeteren, is Brian McCarthy van Emerging Sovereign Group ervan overtuigd dat het uiteindelijk zal mislukken.

Other investors, including Brian Arcese of Foord Asset Management, cited lack of understanding of government policy as a reason to remain underweight on Chinese stocks. He added: