Japan’s economy grows 2.8% in Q4 as strong domestic demand fuels recovery

De Japanse economie groeide in het vierde kwartaal met 2,8% op jaarbasis, wat hoger is dan de verwachtingen van de markt. Dit komt doordat de kapitaalinvesteringen en de veerkrachtige consumentenvraag de groei hebben ondersteund, zo blijkt uit gegevens van de overheid die maandag zijn gepubliceerd.

De sterkere dan verwachte prestaties versterken het optimisme over het economische herstel van het land, ook al blijven er onzekerheden over de handel bestaan.

De nieuwste cijfers over het bruto binnenlands product (bbp) overtroffen de schatting van 1,0% groei uit een Reuters-enquête en volgden op een herziende groei van 1,7% in het voorgaande kwartaal. Kwartaalgewijs groeide het bbp met 0,7%, wat beter was dan de voorspelling van 0,3%.

Japan’s economy: domestic demand drives growth

De particuliere consumptie, die meer dan de helft van de Japanse economie uitmaakt, steeg met 0,1%, in tegenstelling tot de verwachte daling van 0,3%.

While wage growth and household spending have shown improvement, analysts remain cautious about inflationary pressures weighing on personal consumption.

Capital expenditure, a key driver of business investment, increased 0.5% in Q4, reversing a decline in the previous quarter but missing the 1.0% growth forecast.

Meanwhile, net external demand—the difference between exports and imports—contributed 0.7 percentage points to GDP, bouncing back from a negative impact in the July-September period.

Het beleid van de BOJ blijft in de belangstelling staan

The stronger economic data may bolster the Bank of Japan’s (BOJ) plans to gradually tighten monetary policy.

The central bank has been closely monitoring consumption and wage trends to assess the economy’s strength and determine the timing of further interest rate hikes.

Vorige week waarschuwde Kazuo Ueda, gouverneur van de Bank of Japan (BOJ), dat aanhoudend hoge voedselprijzen de inflatieverwachtingen kunnen beïnvloeden. Hiermee benadrukte hij de voorzichtige aanpak van het monetaire beleid door de centrale bank.

"Wij zijn ons er terdege van bewust dat een prijsstijging van meer dan 2% van verse levensmiddelen en andere dagelijkse benodigdheden een negatieve impact heeft op het leven van mensen", zei Ueda tegen het parlement.

Hij voegde toe dat de stijging van de voedselprijzen mogelijk niet tijdelijk is en dat dit risico's met zich meebrengt voor het consumentenvertrouwen en de bredere prijsverwachtingen.

Ueda's opmerkingen komen nadat de BOJ vorige maand de kortetermijnrente verhoogde naar 0,5%. Dit was de eerste verhoging in 17 jaar.

Deze stap weerspiegelt het vertrouwen van beleidsmakers dat Japan op weg is naar een duurzame, door lonen aangestuurde inflatie.

In december steeg de algemene consumentenprijsindex (CPI) in Japan met 3,6% ten opzichte van vorig jaar. Dat is aanzienlijk meer dan de stijging van de kern-CPI, die de wisselende prijzen van verse levensmiddelen niet meerekent, namelijk 3,0%.

The jump was primarily driven by higher costs of fresh vegetables and rice. However, Ueda has previously suggested that cost-push inflationary pressures may ease by mid-year.

De aanpak van de BOJ ten aanzien van de rente en de afbouw van de obligatie-aankopen

The BOJ evaluates inflation trends beyond short-term price fluctuations, focusing on underlying inflation that excludes volatile factors like fuel and fresh food prices.

Ueda herhaalde dat het tempo van toekomstige renteverhogingen zal afhangen van de economische omstandigheden, de inflatieontwikkeling en de financiële stabiliteit.

Additionally, he confirmed that the BOJ will conduct a mid-term review in June on its current plan to scale back government bond purchases, with a new strategy set to take effect from April 2026.

Volgens een kader dat in juli vorig jaar werd aangekondigd, wil de BOJ de maandelijkse aankopen van Japanse staatsleningen halveren tot 3 biljoen yen (19,52 miljard dollar) begin 2026.

“Our bond-tapering plan is designed to be predictable yet flexible, ensuring market stability,” Ueda stated.