Why did European defence stocks, bond yields rise on Monday?

De Europese aandelenkoersen stegen maandag, met name door de sterke stijging van de aandelen van defensieondernemingen. Overheden in heel Europa gaven aan dat er dringend behoefte is aan een verhoging van de militaire uitgaven.

The pan-European Stoxx 600 closed Monday's session 0.54% higher, lifted by an over 4% jump in the Stoxx 600 Aerospace and Defense index.

De rally werd aangestuurd door sterke winsten bij grote defensieondernemingen.

Germany’s Renk Group surged 16%, while Rheinmetall rose 14%.

Sweden’s Saab added 16%, and BAE Systems in the United Kingdom climbed close to 8%, marking its best single-day performance since July 2022, according to FactSet.

De winst kwam nadat secretaris-generaal van de NAVO Mark Rutte had verklaard dat de lidstaten hun defensiebudget met aanzienlijk meer dan 3% van het BBP moesten verhogen.

Reacties van de NAVO versterken de rally in defensie-aandelen

Russ Mould, beleggingsdirecteur bij AJ Bell, merkte op dat de opmerkingen van het leiderschap van de NAVO een trend versterken die sinds de Russische invasie van Oekraïne in 2022 aan kracht wint.

"De aandelen van defensieondernemingen waren al sterk gestegen sinds Rusland Oekraïne binnenviel, omdat beleggers dachten dat de schokkende gebeurtenissen regeringen over de hele wereld zouden aanzetten om hun eigen verdediging te versterken. De opmerkingen van Rutte bevestigen deze gedachtegang en hebben gewerkt als een katalysator voor de aandelenkoersen, ook al hadden de markten al een sterkere winstsituatie voor de sector ingeprijsd", aldus Mould.

"Het feit dat Donald Trump wil dat Europese bondgenoten 5% van hun bbp aan defensie besteden, draagt bij aan het verhaal dat de sector ondersteunt," voegde hij toe.

Investors are now anticipating larger and longer-term contracts for European defense firms as governments look to ramp up arms production and modernize their militaries.

Duitsland, Zweden en het Verenigd Koninkrijk behoren tot de landen die zich al hebben gecommitteerd aan een verhoging van hun defensiebudget.

In het Verenigd Koninkrijk zag ook het middelgrote defensiebedrijf Chemring een stijging, dankzij het bredere optimisme in de sector.

Politieke druk op Europa om de verdediging te versterken

The latest surge in defense stocks coincides with mounting political pressure for European nations to take a greater role in their security.

European leaders are set to meet in Paris for an emergency summit to discuss their response to what they see as a sidelining of Europe in negotiations over Ukraine’s future.

De Verenigde Staten bereiden zich deze week voor op directe gesprekken met Rusland in Saoedi-Arabië, maar Europese vertegenwoordigers zijn ook uitgenodigd om deel te nemen.

The exclusion has heightened concerns in Brussels and major European capitals about their diminishing role in shaping the outcome of the war.

Mediobanca Securities told clients in a research note:

UK Prime Minister Keir Starmer, in an article published Sunday in the Telegraph, emphasized the need for Europe to demonstrate that it is serious about defense.

Hij zei dat Groot-Brittannië bereid is om troepen naar Oekraïne te sturen als dat nodig is en dat Europese landen hun militaire uitgaven moeten verhogen.

Hij erkende ook dat voormalig Amerikaanse president Donald Trump terecht had geëist dat Europa meer zou bijdragen aan de collectieve verdediging van de NAVO.

At the Munich Security Conference over the weekend, European Commission President Ursula von der Leyen proposed exempting defense spending from the EU’s strict fiscal rules.

Ondertussen gaven NAVO-leiders aan dat de alliantie waarschijnlijk haar begrotingsdoel voor defensie zal verhogen tijdens een formele top in juni.

Bond yields rise as markets price in higher military budgets

Investor expectations of increased defense spending extended beyond equities, affecting bond markets as well.

Handelaren hebben hun posities aangepast op basis van de waarschijnlijkheid dat overheden meer schulden moeten aangaan om de militaire begrotingen te financieren.

The UK’s 10-year government bond yield, known as gilts, rose 5 basis points to 4.55%, while the 2-year gilt yield climbed nearly 3 basis points to 4.23%.

In the euro area, the yield on Germany’s 10-year bund, a benchmark for European sovereign debt, increased by 7 basis points to 2.49%.

Italian and French bond yields also moved higher.

Analysts at Deutsche Bank noted that while the need for increased defense spending has been widely discussed in recent years, there now appears to be a greater sense of urgency among European leaders.

The firm added that the ongoing geopolitical tensions between the United States and Europe are also likely to keep military spending at the forefront of economic policy discussions in the coming months.