Interview met James Koutoulas, Typhon Capital

President Donald Trump's recent executive orders imposing tariffs, the spectre of a trade war, inflation and interest-rate cuts uncertainty have introduced notable volatility into the stock market.

As of February 2025, 47.3% of individual investors anticipate a decline in stock prices over the next six months, according to the latest survey from the American Association of Individual Investors.

That is the highest level since November 2023.

Despite the long-term bullishness attached to a pro-crypto Trump presidency, crypto markets have also not gone unscathed since inauguration day, as investors' shift towards safer assets and profit-taking has triggered a sell-off.

Invezz wendde zich tot James L Koutoulas, oprichter en CEO van het multi-strategie hedgefonds Typhon Capital, om te begrijpen hoe hedgefondsstrategieën worden beïnvloed door de brede macro-economische verschuivingen, hoe de crypto-investeringsstrategie van Typhon zich de laatste tijd heeft ontwikkeld en waarom hij denkt dat de markten deze keer "niet meer voor de gek gehouden zullen worden" door Trumps tweets, en de tarieffase als meer een onderhandelingsstunt beschouwt.

Excerpts from an emailed interaction:

De prijzen van grondstoffen zullen blijven stijgen. Ook hedgefondsen zijn weer actief op de markt van granen en oliehoudende zaden.

Invezz: Hoe ziet u de huidige macro-economische omgeving van invloed zijn op grondstoffen en hedgefondsstrategieën?

We think the higher volatility under Trump makes hedge fund strategies much more valuable if they are good at risk management.

De prijzen van grondstoffen zijn de afgelopen zes maanden gestegen (voedsel) en zullen blijven stijgen.

Hedge funds should have made the move into those traditional commodities a while ago.

Door het weer en ziektes neemt de hoeveelheid dierlijke eiwitten wereldwijd af, en dat is terug te zien in de prijzen.

Graan, oliehoudende zaden en zachte grondstoffen ondervinden allemaal in verschillende mate soortgelijke problemen. Kijk bijvoorbeeld naar de prijzen van cacao en koffie.

Funds have re-engaged in those.

Invezz: How do you see Trump's proposed steel and aluminum tariffs affecting commodity markets and supply chains? How do investors navigate this phase of tariff imposition and possible retaliations?

De eerste keer namen de markten Trumps tweets als waarheid aan, wat hen veel schade toebracht.

Deze keer laten ze zich inspireren door The Who en hun nummer "Won't Get Fooled Again" en zien ze de tarieftalen als een onderhandelingsstunt.

Evolution of Typhon Capital's crypto investment strategy

Invezz: Hoe benadert Typhon Capital vandaag de dag crypto-investeringen in vergelijking met de afgelopen jaren?

We hebben ons gehouden aan onze kernbenadering van grondige due diligence van tegenpartijen en munten, waardoor we nooit ook maar $ 1 hebben geïnvesteerd in een beurs of munt die later failliet is gegaan.

We hebben ook voornamelijk onze focus op relatieve waarde en risicogereguleerd rendement behouden, wat ons in staat heeft gesteld een Sortino-ratio van 4 te behalen en een derde van de maximale daling van BTC in acht jaar.

Vorig jaar hebben we echter een systematische BTC- en ETH-futures trend-following strategie aan het fonds toegevoegd en dit jaar hebben we een beperkte DeFi-blootstelling toegevoegd via de On-Chain Wallet van CoinBase Prime.

Crypto to continue being a "risk-on" asset with strong correlation to equities

Invezz: Are hedge funds and traditional asset managers allocating more capital to crypto in 2025?

Absolutely. Gary Gensler’s departure, combined with a pro-crypto, meme-coin-repping President Trump, has removed the regulatory stigma from the space and created a new wave of optimism.

Invezz: Given the recent correlation between Bitcoin and tech stocks, do you think institutional adoption will further align crypto with equity markets, or will it decouple over time?

We think crypto will continue to be a “risk-on” asset with a strong correlation to equities.