Waarom verwacht de WGC dat de vraag naar goudstaven en -munten in China sterk zal blijven?

De World Gold Council verwacht dat de vraag naar goudstaven en -munten in China sterk zal blijven, zelfs als hoge goudprijzen de verkoop van gouden sieraden negatief kunnen beïnvloeden, ondanks dat de consumentenbestedingen relatief stabiel blijven.

Op de lange termijn zou een proefprogramma dat Chinese verzekeraars toestaat fysiek goud te kopen, de investeringsvraag verder moeten stimuleren, aldus de raad in zijn laatste update.

De toenemende consumentenbelangstelling voor goud wijst erop dat de groothandelsvraag, die voornamelijk door beleggingen wordt gedreven, op korte termijn stabiel kan blijven.

Deze vraag zal echter waarschijnlijk afnemen naarmate het tweede kwartaal van 2025 nadert, wat historisch gezien een laagseizoen is voor de goudconsumptie in China.

De LBMA-goudprijs PM steeg met 8% in de eerste maand van 2025, terwijl de SHAUPM in RMB met 5% steeg, wat een sterke stijging van de goudprijzen aantoont.

De goudprijs in RMB presteerde relatief slechter door een sterkere lokale valuta en minder handelsdagen als gevolg van de Chinese nieuwjaarsvakantie tussen 28 januari en 4 februari, aldus de WGC.

“Onze analyse laat zien dat verhoogde geopolitieke risico's – zoals het tariefbeleid van de Trump-administratie – de toename van de instroom in goud-ETF's en de heropleving van de inflatiezorgen de belangrijkste factoren waren die bijdroegen aan de recordbrekende goudprijs in januari,” aldus Ray Jia, hoofd onderzoek, China, WGC.

Groothandelsvraag

De goudleveringen van de Shanghai Gold Exchange (SGE) stegen in de maand van het Chinese Nieuwjaar (CNY) met 3% ten opzichte van de voorgaande maand tot 125 ton.

Deze stijging werd voornamelijk veroorzaakt door de seizoensgebonden aanvulling van voorraden door juweliers, banken en andere marktpartijen voorafgaand aan de Chinese Nieuwjaarsvakantie, die traditioneel een piekseizoen is voor de goudconsumptie in China.

“Maar ons veldonderzoek in Shenzhen, het centrum van de Chinese groothandel en productie van gouden sieraden, voorafgaand aan de feestdagen, wijst op een zwakker dan gebruikelijke stemming onder detailhandelaren in gouden sieraden,” zei Jia.

Door de stijgende goudprijzen en de mogelijkheid van aanhoudende zwakke vraag, hebben goudjuweliers minder voorraad aangelegd dan voorgaande jaren en hun verwachtingen voor de feestdagenverkoop verlaagd.

De daling van de groothandelsvraag naar goud met 54% ten opzichte van januari vorig jaar weerspiegelt dit.

Het is echter cruciaal om te onthouden dat de vraag in januari 2024 de hoogste ooit was, hoewel deze 37% onder het tienjarig gemiddelde lag, aldus de WGC.

Chinese ETF's en goudbezit

In januari daalde het bezit van Chinese goud-ETF's met 2,8 miljard RMB (399 miljoen dollar), wat neerkomt op een vermindering van 4,7 ton.

Na de uitstroom van die maand daalde het totale beheerde vermogen (AUM) van China tot 70 miljard RMB (9,8 miljard US$), en hun gezamenlijke bezittingen bereikten 110 ton.

“Wij denken dat de uitstroom voornamelijk te wijten is aan winstnemingen voorafgaand aan de Chinese nieuwjaarsvakantie om extra volatiliteit van de internationale markten te voorkomen terwijl de lokale markt gesloten is,” zei Jia.

Begin 2025 stegen de officiële goudreserves van China met 5 ton tot 2285 ton, wat 5,9% van de totale buitenlandse reserves vertegenwoordigt.

Volgens het meest recente rapport van de WGC over de vraag naar goud bedroegen de Chinese goudinkopen in 2024 in totaal 44 ton, ondanks een pauze van zes maanden halverwege het jaar.

Vooruitkijkend

De heropleving van de consumptie was duidelijk te zien tijdens de Chinese Nieuwjaarsvakantie tussen eind januari en begin februari.

Zowel de consumentenuitgaven aan uit eten en reizen als de bioscoopopbrengsten vertoonden een aanzienlijke stijging ten opzichte van dezelfde periode in 2024, waarbij de laatste een historisch hoogtepunt bereikte, aldus WGC.

De stijging van de goudprijs leidde tot een voorkeur voor lichtere producten bij Chinese consumenten, aldus het rapport, zelfs al bloeiden de goudconsumptie en de activiteiten in juwelierszaken tijdens de feestdagen.

Het beleggingsverhaal voor goud wordt door verschillende factoren steeds overtuigender.

De stijgende goudprijs, de voortdurende aankondigingen van aankopen door centrale banken en de schommelingen in lokale valuta hebben allemaal bijgedragen aan de toegenomen belangstelling van beleggers.

“Onze gesprekken met marktdeelnemers wijzen uit dat de verkoop van goudstaven het verbazingwekkende tempo van 2024 heeft aangehouden, en zelfs tot voorraadtekorten bij sommige partijen heeft geleid,” aldus Jia.

Hoewel de vraag naar gouden sieraden mogelijk laag blijft, wordt verwacht dat de vraag naar goudstaven en -munten sterk zal blijven.

Elke aanpassing van de goudprijs kan worden gezien als een koopkans.

“Tot slot verwachten we dat een recente aankondiging van beleidswijzigingen, die tien Chinese verzekeraars toestaat om als pilotproject tot 1% van de totale activa van elk bedrijf in fysiek goud te kopen, op langere termijn de lokale vraag naar beleggingsgoud zal ondersteunen,” zei Jia.