Hoe de gesanctioneerde olie-importen van China ondanks de wereldwijde druk weer toenemen

Het lijkt erop dat de Chinese import van gesanctioneerde olie weer toeneemt te midden van de handelsspanningen met de VS.

Direct na het scheepvaartverbod van Shandong en de Amerikaanse sancties tegen tankers die betrokken zijn bij de handel met Rusland en Iran, hebben de kleine raffinaderijen in Shandong (de belangrijkste afnemers van de met korting aangeboden gesanctioneerde olie) hun raffinagecapaciteit verlaagd, zelfs tijdens de voorbereidingsperiode voor de reizigersdrukte rond het Lentefestival, aldus Vortexa.

Tegelijkertijd daalden de onshore ruwe olievoorraden in Shandong snel, omdat de kleine raffinaderijen ondanks de vertragingen bij de havenafhandeling in de terminals van de staatsbedrijven Shandong Port Group (SPG) voornamelijk bleven gebruikmaken van gesanctioneerde olie, aldus Emma Li, senior marktanalist bij Vortexa.

“Om de beperkingen te omzeilen, begonnen onafhankelijke olieterminals in belangrijke havens buiten Shandong – zoals Dalian, Shanghai, Zhoushan en Huizhou – gesanctioneerde olie te accepteren, inclusief ladingen die door gesanctioneerde tankers werden geleverd,” voegde ze in een update toe.

Hun impact is nog steeds beperkt vanwege de relatief kleine opslagcapaciteit en de extra kosten voor het transport van vaten tussen provincies.

Daardoor hebben deze havens de achterstand aan tankers die voor de kust wachten niet volledig kunnen wegwerken.

Op 7 januari had de Chinese SPG haar havens opdracht gegeven om schepen die onder sancties van het Amerikaanse Office of Foreign Assets Control vallen, te weren.

Eind januari droeg Shandong Port Group haar belang in belangrijke terminals onder Dongying Port, de belangrijkste ESPO-ontvangsthaven in Noord-Shandong, over aan particuliere entiteiten.

Iraanse ladingen worden in Shandong gelost.

Deze strategische zet maakte het mogelijk om de ladingontladingen voort te zetten, waaronder die van ten minste twee gesanctioneerde tankers, en resulteerde volgens Vortexa in een toename van de ruwe olievoorraden in de haven van Dongying.

In dezelfde periode ondervonden andere terminals in Shandong operationele vertragingen.

Hoewel Dongying zich snel kon aanpassen, is het vermogen om de zeer grote ruwe-olie-tankers (VLCC's) van Iran te verwerken beperkt, omdat de aanlegplaatsen zijn ontworpen voor tankers van 100.000 ton, aldus Li.

Bovendien hielden de belangrijkste Iraanse oliehavens zich aan het verbod van SPG.

De daling van de Iraanse ruwe olie-import in Shandong tot onder de 800.000 vaten per dag in januari, het laagste niveau sinds februari 2023, met aanzienlijke tekorten in het midden van de maand, was te wijten aan deze beperkingen.

Eind januari werd opgeroepen tot de inzet van niet-goedgekeurde VLCC's om te helpen bij het lossen van gestrande ladingen.

Minstens acht VLCC's die recent aan de schaduwvloot zijn toegevoegd of sinds begin 2024 inactief waren, zijn weer in gebruik genomen om STS-overdrachten van Maleisië naar China te faciliteren, aldus Li.

Als gevolg hiervan herstelde de Chinese invoer van Iraanse ruwe olie zich tussen 1 en 20 februari tot 1,3 miljoen vaten per dag, waarbij de volumes naar Shandong de 1 miljoen vaten per dag overschreden, iets boven het gemiddelde van 2024, volgens schattingen van Vortexa.

Rusland verandert van strategie.

Rusland heeft ook snel een niet-gesanctioneerde vloot voor zijn belangrijkste ESPO-ruwe olie uit het Verre Oosten hersteld, waardoor de ladingen in de haven van Kozmino in februari volledig zijn hersteld, aldus Vortexa.

Tussen 11 januari en 20 februari zijn er volgens het scheepvaartvolgsysteem minstens 17 niet-gesanctioneerde Aframax/LR2- of Suezmax-tankers de ESPO-handel binnengekomen.

Deze tankers weken af van andere gesanctioneerde ruwe-olie-routes, met name die via de Russische Baltische Zee, of schakelden over van het transport van schone producten.

Deze toevloed aan schepen heeft een snel herstel van de ESPO-export mogelijk gemaakt.

De verwachting is dat de laadcapaciteit in februari 920.000 vaten per dag zal bedragen, gelijk aan het gemiddelde van 2024 en hoger dan de 860.000 vaten per dag in januari, zo blijkt uit gegevens van het agentschap.

“Omdat Rusland de ESPO-handel prioriteit geeft vanwege de gemakkelijke toegang tot loyale Chinese kopers, varen meer niet-gesanctioneerde schepen naar Kozmino, waardoor een volledig niet-gesanctioneerde aanvoerroute wordt versterkt en de voortdurende stabiliteit van de Russische ruwe olie-exporten in het Verre Oosten wordt gewaarborgd,” zei Li.

De verhoogde focus op ESPO heeft de beschikbaarheid van niet-gesanctioneerde Aframax-tankers voor andere Russische routes drastisch verminderd, wat volgens Vortexa heeft geleid tot een aanzienlijke toename van de hoeveelheid ruwe olie die op gesanctioneerde tankers wordt opgeslagen.

Dit probleem is vooral merkbaar in de buurt van havens die onder westerse controle staan, waar gesanctioneerde tankers nu ongekende hoeveelheden ruwe olie vasthouden met beperkte kansen op afname door Aziatische kopers.

China zou kunnen terugkeren naar Russische Ural-olie.

Hoewel ze relatief kleine afnemers waren van Russische Urals- en Arctische ruwe olie (gemiddeld 270.000 vaten per dag in 2024, vergeleken met Indiase raffinaderijen), wisten de grote Chinese oliemaatschappijen snel alternatieve leveringen te regelen nadat de VS sancties oplegden, om zich in te dekken tegen risico's op het gebied van scheepvaart.

“Deze aankopen omvatten Amerikaanse WTI-olie met laadperiode eind januari/begin februari, Kazachse CPC Blend met laadperiode februari en Murban-olie uit de VAE, waarbij het gecombineerde volume eventuele verliezen door Russische olie over lange afstand in de komende maanden volledig zal compenseren,” zei Li.

Door de 10% vergeldingsheffing van Peking op Amerikaanse ruwe olie, die begin februari werd ingevoerd, zal China waarschijnlijk binnenkort weer Russische olie gaan kopen, aldus Li.

Bovendien blijven Russische langeafstandsvaten concurrerend geprijsd dankzij de afnemende Brent-Dubai-spread sinds half januari en de verhogingen van de OSP-prijzen in het Midden-Oosten.

Voorlopige gegevens over de doorstroming van Vortexa suggereren dat de aanvoer van Russische Urals- en Arctische ruwe olie in maart en april weer kan oplopen tot meer dan 350.000 vaten per dag.

“Hoewel China de import van ruwe olie uit het Russische Verre Oosten blijft domineren, wordt van raffinaderijen verwacht dat ze zich houden aan de strikte eisen voor niet-gesanctioneerde tankers, ondanks het eerste overleg tussen de VS en Rusland,” voegde Li eraan toe.

De marktsentimenten zijn niet significant beïnvloed door de zorgen over een mogelijke hernieuwde maximale druk op Iran, vooral nadat de leveringen weer op gang kwamen.