Het overnamebod van Prosus van $4,3 miljard zorgt voor een koersstijging van 54% bij Just Eat.

Volgens een bericht van CNBC heeft het bod van Prosus van $4,3 miljard op Just Eat Takeaway.com een seismische verschuiving in het Europese landschap van maaltijdbezorging teweeggebracht, waardoor het aandeel Just Eat in de vroege handel met 54% steeg.

Het volledig contante bod waardeert Just Eat op €20,30 per aandeel – een forse premie van 63% op de laatste slotkoers – en onderstreept de agressieve poging van de Nederlandse technologie-investeerder om de macht in de sector te consolideren.

Hoewel de aandeelhouders van Just Eat profiteren van de stijging, daalden de aandelen van Prosus met 8,3% na de aankondiging. Dit weerspiegelt de zorgen van beleggers over de hoge overnameprijs en de winstgevendheid op lange termijn.

Ondertussen steeg Delivery Hero – een andere grote speler in de voedselbezorgsector, waarin Prosus een belang van 28% heeft – met 5,4%, omdat de markten speculeerden over de bredere implicaties van de deal.

De overnamepoging volgt op een turbulente periode voor Just Eat Takeaway, dat worstelt met een vertragende groei, veranderend consumentengedrag na de pandemie en toenemende concurrentie van rivalen als Uber Eats en Deliveroo.

Door Just Eat over te nemen, wil Prosus zijn positie op de Europese markt versterken, maar de deal roept ook vragen op over regelgeving en consolidatie in de sector.

Post-pandemische vertraging dwingt Just Eat tot strategische terugtrekking

Just Eat Takeaway, ooit een winnaar in de pandemieperiode, heeft te maken met toenemende uitdagingen nu de consumentenbestedingen weer normaliseren.

Tijdens de lockdowns floreerden bezorgdiensten voor eten, omdat klanten op hen vertrouwden voor hun dagelijkse maaltijden, maar de heropening van restaurants en economische druk, waaronder de stijgende inflatie, hebben geleid tot een sterke daling van het aantal bestellingen.

Als reactie hierop trok Just Eat Takeaway zich terug uit meerdere markten, waaronder de Verenigde Staten, waar het onlangs zijn worstelende Grubhub-eenheid verkocht voor slechts $650 miljoen – een fractie van de $7,3 miljard die het in 2021 had betaald voor de overname van het bedrijf.

De desinvestering maakte deel uit van een bredere strategie om zich te concentreren op de kernactiviteiten in Europa, waar de concurrentie hevig blijft.

Het besluit van het bedrijf om vorig jaar van de Londense effectenbeurs te worden geschrapt, was een ander teken van terugtrekking, gericht op het verlagen van de kosten en de complexiteit van de regelgeving.

Nu de Amsterdamse beurs de enige handelsplaats is, bereidt Just Eat Takeaway zich voor op een slankere toekomst – een toekomst die Prosus met zijn laatste bod hoopt te benutten.

Regelgevingshindernissen kunnen de deal bemoeilijken.

Ondanks de financiële voordelen voor de aandeelhouders van Just Eat, zal het overnamebod van Prosus waarschijnlijk aanzienlijke regelgevende controle ondergaan.

Europese regelgevers zijn steeds voorzichtiger geworden met betrekking tot consolidatie in de digitale economie, met name in sectoren waar de concurrentie al beperkt is.

De Europese Commissie heeft eerder onderzoek gedaan naar de fusie van Just Eat Takeaway met Grubhub, en een eventuele nieuwe deal zou vergelijkbare regelgevingsuitdagingen kunnen ondervinden.

Aangezien Prosus al een aanzienlijk belang in Delivery Hero heeft, kunnen de autoriteiten beoordelen of de overname de concurrentie op belangrijke Europese markten zou kunnen belemmeren.

De relaties van Just Eat met restaurants en bezorgers – van wie velen hebben geprotesteerd tegen loonsverlagingen en de arbeidsomstandigheden in de gig-economie – kunnen de overgang bemoeilijken.

De arbeidsregels in Europa verschillen, en de aanpak van Prosus bij het beheer van het personeelsbestand van Just Eat zal een belangrijk punt van discussie zijn.

Prosus zet vol in op maaltijdbezorging ondanks scepsis van beleggers

Prosus' gedurfde overname van Just Eat Takeaway onderstreept zijn toewijding aan de markt voor maaltijdbezorging, ondanks bredere zorgen over de winstgevendheid in deze sector.

Het bedrijf, waarvan het Zuid-Afrikaanse Naspers de meerderheid van de aandelen bezit, breidt zijn portfolio in online consumentendiensten uit, waaronder fintech en e-commerce.

Beleggers blijven sceptisch over de duurzaamheid op lange termijn van maaltijdbezorgbedrijven, die met zeer kleine marges werken.

Veel platforms, waaronder Just Eat en zijn concurrenten, hebben moeite om winstgevend te blijven vanwege stijgende bezorgkosten, hoge commissies en uitdagingen op het gebied van klantenbinding.

Nu de aandelen van Prosus met 8,3% zijn gedaald als reactie op de deal, wijst het marktsentiment op scepsis over de vraag of de overname op lange termijn waarde zal opleveren.

Het succes van de overname hangt af van het vermogen van Prosus om de activiteiten van Just Eat te stroomlijnen, de efficiëntie te verbeteren en de toenemende concurrentie van andere spelers af te weren.

Terwijl het aandeel van Just Eat stijgt door overname-optimisme, blijft de bredere sector worstelen met een onzekere toekomst, waarin winstgevendheid ondanks agressieve expansie-inspanningen ongrijpbaar blijft.

Het bod van Prosus kan de Europese voedselbezorgsector opnieuw vormgeven, maar of het duurzame groei oplevert of een nieuwe dure overname wordt, moet nog blijken.