De LME-markt vertoont gemengde signalen nu de overschotten aan koper en lood afnemen.

Ondanks de tegenslag van de afgelopen twee handelsdagen staat de index van de London Metal Exchange (LMEX) 6,5% hoger dan aan het begin van het jaar, hoewel de markten voor basismetalen niet uitzonderlijk goed presteren.

Het opvallende verschil in metaalprijzen is echter wel noemenswaardig.

Zink, de grootste verliezer in het LME-complex, wordt momenteel 4,8% lager verhandeld dan aan het begin van het jaar.

Ondertussen zijn de tinprijzen in de eerste weken van het jaar met 13,5% gestegen, waardoor tin de grootste winnaar is.

Kopermarkt in 2025

De kopermarkt kende in 2024 een aanzienlijk overschot.

Dit overaanbod werd toegeschreven aan de toegenomen productie uit belangrijke koperproducerende landen, een vertraging van de wereldwijde economische groei en een zwakkere dan verwachte vraag uit belangrijke verbruikende sectoren zoals de bouw en de industrie.

De resulterende overvloed aan koper op de markt leidde tot een daling van de koperprijzen, wat een negatieve invloed had op de winstgevendheid van kopermijnbouwbedrijven en andere belanghebbenden in de koperketen.

Er werd maar liefst 300.000 ton meer koper geproduceerd dan verbruikt.

De herfstprognose van de International Copper Study Group voorspelde een groter overaanbod.

De prognose van de ICSG van eind september wees op een overschot van iets minder dan 470.000 ton.

De stijging van de wereldwijde vraag met 2,9% was een aangename verrassing en overtrof de oorspronkelijke prognose van 2,2%.

Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, zei:

Aan de aanbodzijde groeide de koperraffinage zoals verwacht met 4,2%, maar de mijnbouwproductie verraste met 2,3%, 0,5% hoger dan de ICSG-voorspelling van september.

Volgens Commerzbank staat de aanvoer van geraffineerd koper onder druk door de mijnbouwproductie, wat de verwerkingskosten in kopersmelterijen heeft verlaagd.

“Tegen deze achtergrond verwacht de ICSG dit jaar een zwakkere groei van de koperproductie, wat het aanbodoverschot op de markt zou moeten verminderen. Dit zou de koperprijs moeten ondersteunen,” aldus Lambrecht.

Tekort op de zinkmarkt

Volgens een rapport van de International Lead and Zinc Study Group (ILZS) bedroeg het tekort aan zink op de markt vorig jaar 62.000 ton, 100.000 ton minder dan in het najaar werd verwacht.

Het wereldwijde aanbod van geraffineerd zink daalde met 2,6% als gevolg van een afname van 2,8% in het wereldwijde mijnbouwproductie en het daaruit voortvloeiende lagere aanbod van zinkconcentraat.

Volgens cijfers van ILZS daalde de Chinese zinkproductie met 3,4%, wat overeenkomt met een daling van 13% in de import van zinkconcentraat.

China is verantwoordelijk voor de helft van de wereldwijde productie van geraffineerd zink.

De markt vertoonde een tekort ondanks de stagnerende vraag. De ILZSG verwacht echter dit jaar een overaanbod.

Lambrecht voegde eraan toe:

Leidende markt

Daarentegen kampte de loodmarkt met een klein overschot als gevolg van een aanzienlijke toename van de mijnbouwproductie.

Deze stijging, iets minder dan 2%, werd veroorzaakt door een aanzienlijk groter aanbod in de VS, Australië, Peru en Mexico.

“Desondanks daalde de loodproductie door grote productieverliezen in China en Canada,” zei Lambrecht.

“Het is belangrijk op te merken dat de secundaire productie (recycling) nu 67,5% van de totale productie uitmaakt, wat betekent dat de ontwikkeling van de mijnbouwvoorraad minder belangrijk is voor de loodmarkt.”

Het overschot op de markt bedroeg 36.000 ton, aanzienlijk minder dan het overschot van 153.000 ton het jaar ervoor.

Dit gebeurde doordat de wereldwijde vraag naar lood licht daalde, een trend die volgens Commerzbank vergelijkbaar is met die van 2023.