Rente verlagen weer op tafel? Fed hervat versoepeling naar verwachting in juni na sterke daling van het vertrouwen.

De toenemende economische onzekerheid voedt de speculatie dat de Federal Reserve mogelijk eerder dan verwacht gedwongen zal worden om de renteverlagingen te hervatten.

Handelaren zetten steeds meer in op een renteverlaging in juni, mogelijk gevolgd door een tweede in september, nu de zorgen over het dalende consumentenvertrouwen en de stijgende inflatieverwachtingen toenemen.

De aanleiding voor deze verandering in het marktsentiment is een zorgwekkend rapport van de Conference Board Consumer Confidence Index , een veelgevolgde maandelijkse enquête onder 5000 Amerikaanse huishoudens.

De meest recente index, die dinsdag werd gepubliceerd, toonde aan dat het consumentenvertrouwen in de VS in februari het sterkst is gedaald in drieënhalf jaar.

Deze daling weerspiegelt de toenemende bezorgdheid onder Amerikanen over de potentiële economische impact van het beleid van president Trump, met name tarieven en mogelijke verstoringen van de handel.

De complexiteit van de situatie wordt nog vergroot door het feit dat uit het onderzoek ook bleek dat de gemiddelde inflatieverwachtingen van consumenten zijn gestegen tot 6%, het hoogste niveau sinds mei 2023.

Deze combinatie van dalend vertrouwen en stijgende inflatieverwachtingen vormt een aanzienlijke uitdaging voor de Federal Reserve, die zowel prijsstabiliteit als volledige werkgelegenheid moet handhaven.

De financiële markten hebben snel op dit nieuws gereageerd.

De rentefuturescontracten prijzen nu een kans van meer dan 70% in dat de Fed de beleidsrente tijdens de vergadering in juni met een kwart procentpunt zal verlagen, waardoor de doelstelling daalt naar 4,00%-4,25%.

Een verdere renteverlaging in september wordt ook steeds meer ingecalculeerd, wat aangeeft dat handelaren verwachten dat de Fed een agressievere versoepelingscyclus zal nastreven.

Het dilemma van de Fed

Deze weddenschappen suggereren dat handelaren verwachten dat de zorgen van de centrale bank over mogelijke zwakte op de arbeidsmarkt tegen juni zwaarder zullen wegen dan de zorgen over een heropleving van de inflatie, wat zal leiden tot een versoepeling van het monetaire beleid.

Beleidsmakers van de Fed hebben echter in recente vergaderingsnotulen en publieke uitspraken aangegeven dat ze meer bewijs willen zien dat de inflatie weer richting hun doelstelling van 2% daalt voordat ze zich op hun gemak voelen om de rente te verlagen.

Ze houden de potentiële impact van de geplande tarieven, belastingverlagingen, immigratiebeperkingen en voortdurende bezuinigingen op het federale personeelsbestand van president Trump op de prijzen, de economische groei en de arbeidsmarkt nauwlettend in de gaten.

Het Bureau of Economic Analysis zal de gegevens naar verwachting vrijgeven, maar een rapport op vrijdag zal naar verwachting een kleine vooruitgang op het inflatiefront laten zien. De jaar-op-jaar prijsindex voor persoonlijke consumptie, die de Fed als doelstelling hanteert, zal naar verwachting in januari zijn gedaald tot 2,5%, tegenover 2,6% in december.

De centrale bank staat voor de moeilijke taak om deze tegenstrijdige economische krachten in goede banen te leiden.

Hoewel de arbeidsmarkt relatief sterk is gebleven, met een werkloosheid van 4% in februari, suggereren recente enquêtes dat de bedrijvigheid begint af te nemen.

De volgende stappen van de Fed zullen waarschijnlijk sterk afhangen van de binnenkomende gegevens, aangezien beleidsmakers de risico's van zowel inflatie als recessie afwegen.

Dit scenario betekent dat ze nauwlettend letten op aanhoudende zwakte in belangrijke economische indicatoren zoals consumentenbestedingen, productieactiviteit en banengroei.