Marktuitverkoop: hoe lang duurt het nog voordat we de bodem bereiken?

De Amerikaanse aandelenmarkten zijn de afgelopen weken sterk gedaald, te midden van de zorgen dat hogere tarieven onder de Trump-administratie tot een wereldwijde handelsoorlog zouden kunnen leiden.

Bovendien zijn de markten bezorgd dat het beleid van president Trump ook tot een recessie zou kunnen leiden.

In totaal is de S&P 500 sinds 19 februari bijna 10% gedaald, waardoor beleggers zich afvragen wanneer het bloeden eindelijk zal stoppen en wanneer het gepast is om de bodem te bereiken.

Hoewel de langetermijnvooruitzichten voor Amerikaanse aandelen onzeker blijven, is er reden om aan te nemen dat de uitverkoop nu voorbij is, althans voor de korte termijn.

Wat de angstmeter ons vertelt over de uitverkoop op de markt

De “VIX”, of de CBOE Volatility Index, die algemeen bekend staat als de angstmeter van de markt, is meer dan verdubbeld ten opzichte van het laagste punt van dit jaar en bereikte maandag een nieuw hoogtepunt van 29.

Bovendien is de curve van de index onlangs omgekeerd, wat betekent dat contracten op korte termijn nu hoger geprijsd zijn dan contracten op langere termijn.

De ongebruikelijke inversie van de VIX-curve wijst verder op zeer hoge angstniveaus op korte termijn, die historisch gezien een kortetermijn-handelsbodem hebben aangegeven.

Merk op dat de benchmarkindex S&P 500 nu meer dan de helft van de winst die hij de afgelopen zeven maanden (sinds begin augustus 2024) had geboekt, heeft ingeleverd.

Wat te verwachten van Amerikaanse aandelen op de langere termijn?

Hoewel Amerikaanse aandelen er nu naar uitzien dat ze op korte termijn wat koopdruk zullen ondervinden, moeten beleggers voorzichtig blijven, aangezien de langetermijnprognose op zijn best onduidelijk blijft.

Dat komt doordat de uitverkoop nu meer te maken heeft met bredere zorgen over een mogelijke recessie in de toekomst.

De tarieven van Trump kunnen dit jaar de toeleveringsketens verstoren en de kosten voor bedrijven verhogen, die ze mogelijk doorberekenen aan de consument, wat leidt tot lagere uitgaven – een belangrijke motor van de economische groei.

Aan de andere kant hebben landen als Canada, Mexico en China al vergeldingsheffingen aangekondigd die waarschijnlijk ook de vraag naar Amerikaanse exportproducten zullen schaden.

Samen kunnen deze factoren leiden tot een economische vertraging, wat mogelijk resulteert in een verdere daling van de S&P 500.

Bevindt de Verenigde Staten zich al in een recessie?

Het is ook vermeldenswaard dat het debat over een recessie mogelijk niet meer aan de orde is in de toekomst, aldus Peter Berezin, hoofdstrateeg wereldwijd bij BCA Research.

Berezin begon 2025 met een jaardoel van 4.450 punten voor de S&P 500. Zijn worstcasescenario voorziet dat de benchmark dit jaar het niveau van 4.200 punten opnieuw zal bereiken, aangezien de VS mogelijk al in een recessie verkeert.

BCA acht de kans op een recessie onder de nieuwe regering groter, omdat “Trump op een aantal negatieve manieren zeer ontwrichtend zou zijn, vooral op het gebied van handel.”

Peter Berezin geloofde nooit in het verhaal dat Trump tarieven zou gebruiken om mogelijk betere handelsvoorwaarden te onderhandelen.

De Amerikaanse overheid heeft het geld eigenlijk nodig om haar begrotingstekort aan te pakken, betoogde hij in een recente notitie.