Braziliaanse Azzas meldt 35,8% winstdaling in het vierde kwartaal te midden van fusieproblemen.

Azzas, een van de grootste modegroepen in Brazilië en Latijns-Amerika, rapporteerde een nettowinst van R$ 168,9 miljoen (ongeveer $ 28 miljoen) voor het vierde kwartaal van 2024, een daling van 35,8% ten opzichte van het voorgaande jaar.

Volgens een bericht van het lokale mediabedrijf E Investidor daalde de aandelenkoers van Azzas met 7,38% tot R$24,48 om 10:30 uur (lokale tijd), toen de markten snel reageerden op de teleurstellende resultaten.

Analisten hebben de prestaties van het bedrijf als "troebel" bestempeld, vanwege de gedaalde marges als gevolg van de lopende fusie tussen Arezzo en Soma.

Verzwakte marge en winstgevendheid

Financiële experts van XP Investimentos benadrukten tegenover E Investidor dat, hoewel de balans van Azzas gezond bleef, de winstgevendheid de belangrijkste zorg was.

De terugkerende brutomarge daalde met 0,6 procentpunt, wat te wijten is aan een complex samenspel van omstandigheden.

Analisten merkten op dat een gunstige kanaalmix werd gecompenseerd door voorraadaanpassingen bij het kledingmerk "Reserva" en verhoogde kortingen op uitlopende artikelen.

Bovendien daalde de terugkerende aangepaste EBITDA-marge met 1,2 procentpunt tussen het vierde kwartaal van 2024 en het vierde kwartaal van 2023.

Deze daling werd sterk beïnvloed door veranderingen na de fusie, zoals de verdubbeling van de operationele kosten in verband met Reserva, hogere reiskosten en grotere investeringen in branding en creatieve teams voor de merken Farm en NV.

Volgens E Investidor hebben analisten Danniela Eiger, Gustavo Senday en Laryssa Sumer zich in hun analyse op deze aspecten gericht en de negatieve gevolgen voor de algemene prestaties van Azzas benadrukt.

Het management is van plan om projecten met een hoger intern rendement prioriteit te geven en tegelijkertijd de kasstroom te maximaliseren.

"Onze belangrijkste strategische prioriteit voor 2025 is het verbeteren van de operationele efficiëntie en het optimaliseren van de kapitaalallocatie," aldus het bedrijf.

Verkoopresultaten

De omzet over het hele jaar bereikte R$ 8,38 miljard ($1,397 miljard), een stijging van 72,9% ten opzichte van 2023, terwijl de jaarlijkse nettowinst daalde van R$ 399,4 miljoen ($67 miljoen) naar R$ 341,73 miljoen ($57 miljoen).

Het bedrijf versnelde zijn geconsolideerde groei naar 15,1% in het vierde kwartaal, tegenover 12,1% in het voorgaande kwartaal.

Drie van de vier bedrijfsonderdelen boekten in het kwartaal een groei van meer dan 17,0%, wat de kracht van de gediversifieerde portefeuille onderstreept.

Voor Azzas is de fusie met Soma echter een tweesnijdend zwaard geworden.

Volgens analisten van Banco Safra kostte de fusie het bedrijf R$565 miljoen en verhoogde het de belastingdruk, wat resulteerde in een negatieve boekhoudkundige EBITDA van R$46 miljoen.

Het kwartaal werd als moeilijk beschreven voor Azzas, voornamelijk vanwege uitdagingen voor de terugkerende winstgevendheid, veroorzaakt door instabiliteit van de voorraad en diepe EBITDA-verliezen als gevolg van de fusie.

Analisten Vitor Pini, Renan Sartorio en Tales Granello benadrukten dat, hoewel verschillende bedrijfsonderdelen een gezonde dubbelcijferige groei laten zien, deze groei gepaard gaat met steeds hogere uitgaven aan verkoopcampagnes, wat druk uitoefent op de financiële cijfers.

Wat staat Azzas te wachten?

Ativa Investimentos erkende in een eigen analyse dat de financiële situatie van Azzas enkele positieve aspecten vertoonde, maar de integratiecomplexiteit van de fusie tussen Arezzo en Soma (nu Azzas) bleek zeer groot te zijn.

Analisten zijn nog steeds voorzichtig optimistisch over 2025 en zeggen zelfs dat nieuwe strategische projecten positieve resultaten kunnen opleveren en het schip uit de financiële puinhoop kunnen sturen.

Nu Azzas de gevolgen van de fusie verwerkt en probeert activa te consolideren, zullen alle ogen op het bedrijf gericht zijn om te zien of het de komende kwartalen kan herstellen en weer winstgevend kan worden.