Koperprijzen op de LME stijgen boven de $10.000 per ton; zijn er nog meer stijgingen in het verschiet?

De koperprijs steeg donderdag boven de belangrijke grens van $10.000 per ton.

Deze prijsstijging volgt op wekenlange verstoringen in de wereldwijde koperhandel, veroorzaakt door het voorstel van de Amerikaanse president Donald Trump om tarieven op dit essentiële industriële metaal te heffen.

De tarieven hebben onzekerheid en instabiliteit op de kopermarkt veroorzaakt, wat heeft geleid tot bezorgdheid over mogelijke tekorten aan aanbod en hogere kosten voor fabrikanten die afhankelijk zijn van koper.

De prijsstijging is significant, aangezien koper een belangrijk onderdeel is van diverse industrieën, waaronder de bouw, elektronica en transport.

Analisten van ING Groep schreven in een notitie:

In februari 2025 gaf Trump het Amerikaanse ministerie van Handel opdracht een onderzoek te starten naar de mogelijke invoering van importtarieven op koper.

Deze stap werd ingegeven door zorgen over de impact van koperimport op de binnenlandse koperindustrie en de nationale veiligheid.

Het onderzoek was gericht op het bepalen of de stijgende koperimport schade toebracht aan Amerikaanse koperproducenten en of deze import als een bedreiging voor de nationale veiligheid kon worden beschouwd.

Prijsverstoring

De koperprijs bereikte donderdag het hoogste niveau sinds oktober, met een stijging van 0,6% tot $10.049,40 per ton op de London Metal Exchange, terwijl de prijzen op de COMEX in New York een recordhoogte naderden.

De sterke stijging van de COMEX-prijzen is te wijten aan de waarschijnlijkheid van Amerikaanse tarieven.

Dit heeft ertoe geleid dat COMEX-futures tegen een bijna recordhoge premie ten opzichte van die in Londen worden verhandeld, waardoor het verschil met de equivalente prijzen in Londen is toegenomen.

Volgens ING zijn de Amerikaanse prijzen dit jaar met meer dan 25% gestegen, terwijl de benchmarkprijs op de LME tot nu toe met ongeveer 13% is gestegen. Koper blijft profiteren van de vooruitlopende effecten van tarieven.

“Er is een verder opwaarts risico voor de koperprijzen in New York als er tarieven worden toegepast; het spreadrisico kan echter een terugval veroorzaken als eventuele tarieven niet aan de verwachtingen voldoen,” zei Ewa Manthey, grondstoffenstrateeg bij ING Groep, in een rapport.

Stijgende aandelen

Handelaren verplaatsen metaal van wereldwijde LME-opslagplaatsen naar de VS vanwege de dreiging van tarieven.

Deze verschuiving is bedoeld om te profiteren van de arbitrage-mogelijkheid, wat heeft geleid tot een gestage toename van de koperreserves van de CME sinds de verkiezingsoverwinning van Trump.

Het merendeel van deze zendingen is afkomstig uit Zuid-Amerika, met enkele zendingen ook uit Azië. Tegelijkertijd zijn de voorraden van de LME licht gedaald.

“Het onderzoek kan maanden duren, waardoor er meer metaal naar de VS kan worden verscheept voordat de tarieven worden opgelegd,” zei Manthey.

De annuleringen van LME-kopercontracten zijn sinds eind februari sterk toegenomen, waarbij de Aziatische voorraden de grootste afname vertonen, gevolgd door die in Europa, aldus ING.

De orders om metaal uit LME-magazijnen in Azië te verwijderen, zijn gestegen tot het hoogste niveau sinds augustus 2017.

Importafhankelijkheid

De Verenigde Staten zijn afhankelijk van koperimport om aan de binnenlandse consumptiebehoeften te voldoen.

In 2024 importeerde de VS ongeveer 850.000 ton koper (exclusief schroot), wat ongeveer 50% van het binnenlandse verbruik uitmaakte, aldus ING.

Chili was de belangrijkste bron van deze importen en leverde 41% van het totaal, gevolgd door Canada met 27%.

Gezien de uitdagingen die gepaard gaan met het verhogen van de binnenlandse productie, is het onwaarschijnlijk dat de VS op korte termijn minder afhankelijk zal worden van geïmporteerd koper, merkte Manthey op.

De US Geological Survey (USGS) meldt dat Amerika ongeveer 5% van de wereldwijde koperreserves bezit en ongeveer 5% bijdraagt aan de wereldwijde koperwinning.

De Amerikaanse koperproductie is de afgelopen tien jaar echter gedaald, met een totale afname van 20%, aldus ING. Alleen al het afgelopen jaar daalde de productie met 3%, na een daling van 11% in 2023.

Korte termijn steun verwacht van tariefdreigingen

“Op de lange termijn kunnen tarieven negatief uitpakken voor koper en andere industriële metalen, gezien de afnemende groei en de aanhoudend hoge inflatie,” voegde Manthey eraan toe.

“Als de Amerikaanse inflatie aanhoudt of weer oploopt, kan dat de Federal Reserve ertoe aanzetten de renteverlagingen uit te stellen of te verhogen.”

De vraag naar koper en andere industriële metalen zal waarschijnlijk afnemen als gevolg van de verwachte groeivertraging in de VS en de bestaande problemen in de Chinese economie, zei ze.

De verwachte vertraging in de VS is het gevolg van tarieven, terwijl China al worstelt met het herstel van zijn economie.

Volgens ING zullen de koperprijzen op korte termijn waarschijnlijk ondersteund blijven door het Amerikaanse onderzoek naar koperimport.

Dit komt door het vooruitlopen op tarieven en de krapper wordende fysieke markt buiten de VS, doordat meer metaal naar de VS wordt verzonden voordat er mogelijk heffingen worden ingevoerd.

“Totdat de resultaten van het onderzoek duidelijk zijn, zal de Amerikaanse importvraag, aangewakkerd door potentiële tarieven, de tegenwind van de vertragende wereldwijde groei en de hogere inflatie blijven compenseren naarmate de handelsoorlog escaleert,” zei Manthey.