USD/BRL-analyse en de carry trade-mogelijkheid met de Braziliaanse real

De Braziliaanse real verzwakte licht ten opzichte van de Amerikaanse dollar na de rentebesluiten van de Federal Reserve en Copom van vorige week. De wisselkoers USD/BRL steeg maandag tot een hoogtepunt van 5,7285, het hoogste punt sinds 17 maart. Hij blijft ongeveer 10% onder het hoogste punt van december vorig jaar, toen de Braziliaanse real instortte.

Besluiten van de Fed en de Braziliaanse centrale bank

De wisselkoers USD/BRL stond de afgelopen maanden in de schijnwerpers omdat deze een belangrijke rol speelde in carry trades. Een carry trade is een situatie waarin beleggers een valuta met een lage rente lenen en investeren in een valuta met een hoge rente.

De rente in de VS en Brazilië heeft de afgelopen maanden een tegengestelde richting ingeslagen. In de VS heeft de Federal Reserve de rente verlaagd van 5,50% in 2024 naar de huidige 4,50%. De Braziliaanse centrale bank heeft de afgelopen maanden de rente verhoogd.

De Fed heeft laten doorschemeren dat ze de rente verder zal verlagen. Tijdens de vergadering van vorige week hield de Fed de rente ongewijzigd, terwijl de dot plot wees op nog twee verlagingen later dit jaar. Sommige analisten voorspellen meer dan twee verlagingen als de tarieven van Trump de economie ontsporen. Daarom is de kans groot dat de rente het jaar rond de 3,5% zal afsluiten.

De Braziliaanse centrale bank daarentegen voert een renteverhogingscyclus om de aanhoudende inflatie te bestrijden. Recente gegevens toonden aan dat de algemene consumentenprijsindex (CPI) in februari steeg tot 5,06%, tegenover 4,56% een maand eerder. De inflatie is gestegen ten opzichte van het dieptepunt van 3% vorig jaar. Deze inflatie is mede het gevolg van de aanzienlijke overheidsuitgaven.

De bank verhoogde de rente vorige week met 1%, de derde keer op rij. De benchmarkrente kwam daarmee op 14,25%, het hoogste punt sinds 2016. Ambtenaren gaven echter aan dat het tempo van de verhogingen tijdens de volgende vergaderingen lager zal zijn. Analisten verwachten dat de bank in mei nog een laatste verhoging van 0,50% zal doorvoeren.

Carry trade-mogelijkheid

Het uiteenlopende beleid van de Federal Reserve en de Braziliaanse centrale bank heeft een carry trade-mogelijkheid gecreëerd.

Hierbij lenen beleggers de Amerikaanse dollar tegen een rente van theoretisch 4,50% en investeren ze vervolgens in Braziliaanse staatsobligaties. Gegevens tonen aan dat de Braziliaanse tienjarige staatsobligaties een rendement van ongeveer 15% opleveren, terwijl de vijfjarige een rendement van 14,50% opleveren. Deze rendementen zijn veel hoger dan die in de VS.

Een carry trade werkt vaak goed, vooral als de andere valuta stabiel is. In het Braziliaanse geval is de real sinds het hoogste niveau in december vorig jaar met bijna 10% gestegen, waardoor de carry trade zeer winstgevend is.

Het USD/BRL-paar is ook gedaald vanwege de potentiële handelsoorlog tussen de VS en China. Dit betekent dat Brazilië nu kan profiteren van meer landbouwexport naar China, nu de regering tarieven heeft ingesteld op Amerikaanse gewassen. De uitdaging is echter dat Brazilië nog steeds te kampen heeft met droogte, wat de productie kan beïnvloeden.

Technische analyse USD/BRL

USDBRL- grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de wisselkoers van de USD naar de BRL op 9 december vorig jaar een piek bereikte van 6,3130, tegenover de huidige 5,7285. De koers is onder de belangrijke steunlijn van 5,8620 gezakt, de hoogste swing op 5 augustus vorig jaar.

Het USD/BRL-paar heeft een death cross-patroon gevormd doordat de 50-daagse en 200-daagse gewogen voortschrijdende gemiddelden (WMA) elkaar hebben gekruist. Daarom zal het paar waarschijnlijk verder dalen naarmate de vraag naar de Braziliaanse real blijft toenemen. Een dergelijke daling zou een terugval naar de volgende belangrijke steun op 5,50 betekenen, een daling van 4% ten opzichte van het huidige niveau.