Maleisië stelt nieuw kader voor tokenized kapitaalmarktproducten voor

De Maleisische effectencommissie heeft een openbare consultatie gelanceerd om feedback te verzamelen over een voorgesteld kader voor getokeniseerde kapitaalmarktproducten.

Volgens een bericht van 6 mei is het initiatief gericht op het onderzoeken van de integratie van distributed ledger technology (DLT) in de kapitaalmarkten van het land, wat mogelijk innovaties zoals programmeerbare activa, fractioneel eigendom en snellere afwikkelingen mogelijk maakt.

De consultatie staat tot 16 juni open voor publieke reacties.

Wat stelt de effectencommissie voor?

Het 26 pagina's tellende consultatiedocument verduidelijkt de regelgeving rond het gebruik van blockchain voor de uitgifte van getokeniseerde versies van traditionele kapitaalmarktproducten, zoals aandelen, obligaties en fondsen.

Het voorgestelde raamwerk is gebaseerd op een model van een ‘digitale tweeling’, waarbij traditionele kapitaalmarktproducten op een blockchain worden gespiegeld.

Deze tokens zouden dienen als cryptografisch beveiligde digitale representaties van bestaande instrumenten, wat efficiëntere registratie- en overdrachtsprocessen mogelijk maakt zonder de originele off-chain activa te vervangen.

Volgens het voorgestelde kader moeten getokeniseerde producten voldoen aan de bestaande effectenwetgeving en -richtlijnen, waaronder die met betrekking tot openbaarmaking, governance en administratie.

Emittenten zouden geacht worden dubbele eigendomsregisters bij te houden, zowel on-chain (via blockchain) als off-chain (in traditionele registers), om consistentie en juridische duidelijkheid te garanderen, met name in gevallen zoals aandelenbezit waarbij wettelijke registers de officiële bron van de waarheid blijven.

De SEC heeft aanvullende openbaarmakingsverplichtingen voorgesteld, waarbij emittenten moeten uitleggen hoe het tokenisatieproces werkt, welk type blockchain wordt gebruikt, hoe waarde wordt afgeleid en overgedragen en hoe rechten zoals dividenden of terugbetalingen worden afgehandeld.

Uitgevers moeten ook noodplannen opstellen om cyberdreigingen en andere risico's in verband met verstoringen of uitval van blockchain aan te pakken.

Verder zouden erkende marktbeheerders (RMO's) verantwoordelijk zijn voor het toezicht op de platforms die tokenized aanbiedingen faciliteren.

Zij moeten transparantie waarborgen, de normen voor bewaarneming handhaven en verifiëren dat de uitgevende instellingen aan alle nalevingsverplichtingen hebben voldaan, zelfs als derden als dienstverleners betrokken zijn.

Het rapport heeft echter gewaarschuwd voor het gebruik van openbare blockchains en benadrukt dat netwerken zonder adequate controles cyberrisico's kunnen opleveren.

Hoewel er geen verbod wordt voorgesteld, wordt van openbare blockchains zonder toestemming verwacht dat ze aan strengere toezichtsnormen voldoen.

Tegelijkertijd zouden emittenten hun keuze moeten rechtvaardigen en adequate risicobeperkende maatregelen moeten implementeren.

Om de verantwoordingsplicht te waarborgen, kan de SC externe audits of juridische adviezen eisen voordat goedkeuring wordt verleend voor aanbiedingen van getokeniseerde producten.

Uitgevers en exploitanten moeten ook overleg plegen met de SC voordat ze getokeniseerde instrumenten lanceren.

Cryptoregulering in Maleisië

Cryptocurrencies in Maleisië worden gereguleerd onder de Capital Markets and Services Order van 2019.

Onder dit regime moeten beurzen voor digitale activa zich registreren als erkende marktdeelnemers, en moeten emittenten van digitale tokens goedkeuring verkrijgen via een platform voor een eerste beursgang (Initial Exchange Offering).

Bitcoin, Ethereum en andere digitale activa die geen effecten zijn, zijn toegestaan, maar mogen alleen worden verhandeld op gelicenseerde platforms zoals Luno, Tokenize en SINEGY.

De roep om duidelijkere regelgeving voor cryptovaluta komt te midden van een toename van illegale activiteiten die verband houden met digitale activa, met name illegale Bitcoin-mining.

De afgelopen maanden hebben de Maleisische autoriteiten de handhaving opgevoerd nadat grootschalige operaties waren ontdekt waarbij elektriciteit werd afgetapt om mijnbouwinstallaties van stroom te voorzien.