CoreWeave wil $1,5 miljard aan obligaties ophalen om de schuldenlast te verlichten na een teleurstellende beursgang: rapport

CoreWeave, het snelgroeiende Amerikaanse bedrijf voor AI-datacenters, is van plan om minstens $1,5 miljard aan nieuwe schulden aan te trekken om een deel van zijn aanzienlijke verplichtingen te herfinancieren en verdere investeringen te ondersteunen, slechts enkele weken na een bescheiden beursgang, meldde de Financial Times.

Het in New Jersey gevestigde bedrijf werkt deze week samen met JPMorgan aan een roadshow om potentiële kredietbeleggers te ontmoeten, terwijl het een aanbod van hoogrentende obligaties overweegt, aldus bronnen die bekend zijn met de zaak, meldde de FT.

Vroege gesprekken suggereren dat CoreWeave uiteindelijk meer dan $1,5 miljard wil ophalen, afhankelijk van de vraag.

Deze stap onderstreept CoreWeave's inspanningen om de leenkosten te verlagen door een deel van de hoogrentende particuliere leningen over te hevelen naar de openbare kredietmarkt, in een tijd waarin het enthousiasme voor investeringen in AI-infrastructuur sterk blijft, ondanks de bredere voorzichtigheid op de markt.

Schulden drukten op de beursgang van CoreWeave, maar het aandeel is hersteld.

De geplande schuldenfinanciering van CoreWeave volgt kort na de beursgang in maart, die aanzienlijk werd teruggeschroefd vanwege marktzorgen over het financiële profiel van het bedrijf.

Het bedrijf wilde aanvankelijk $2,7 miljard ophalen tegen een waardering van $47–$55 per aandeel, maar herzag de deal naar $1,5 miljard tegen $40 per aandeel.

De beursgang werd met lauwe reacties van beleggers ontvangen, grotendeels te wijten aan de hoge schuldenlast van CoreWeave en een afkoeling van de hype rond aandelen in de AI-sector.

Desondanks is het aandeel sindsdien hersteld en steeg het met bijna 38% tot $55 op donderdag, gesteund door het aanhoudende vertrouwen van beleggers in de groeivooruitzichten op lange termijn van generatieve AI.

Ongeveer $1 miljard van de opbrengst van de beursgang is al gebruikt om een overbruggingskrediet terug te betalen dat werd geleid door JPMorgan, een belangrijke speler in zowel de beursgang als de komende obligatielening.

Analisten hebben gewezen op de hoge schuldenlast, maar de CEO noemt het "de brandstof van het bedrijf".

CoreWeave, opgericht in 2017, heeft een explosieve groei doorgemaakt, met een omzetstijging van slechts $16 miljoen in 2022 tot bijna $1,9 miljard in 2023.

Deze snelle expansie is grotendeels gefinancierd met schulden; het bedrijf heeft de afgelopen twee jaar 12,9 miljard dollar opgehaald bij particuliere kredietverstrekkers, waaronder Blackstone en Magnetar Capital.

De meeste van deze leningen hadden hoge rentepercentages, variërend van 11% tot 15%.

Per december 2024 had CoreWeave een totale schuld van 8 miljard dollar.

Daarvan vervallen $7,5 miljard aan hoofdsom en renteverplichtingen tegen eind 2026, waardoor het bedrijf onder druk staat om te herstructureren of te herfinancieren tegen gunstigere voorwaarden.

Analisten hebben eerder gewezen op de hoge schuldenlast van het bedrijf als een van de redenen voor de tegenvallende prestaties na de beursgang, hoewel CEO Mike Intrator dit heeft verdedigd door te zeggen dat schulden "de motor, de brandstof voor dit bedrijf" zijn.

“Wanneer u schulden op onze balans ziet, ziet u ook een tegenoverstaand inkomstencontract dat groter is,” zei hij in een recent interview met CNBC.

JP Morgan waarschuwde echter vorige maand dat de kapitaalintensieve aard van CoreWeave's activiteiten, gedreven door schulden, mogelijk niet aantrekkelijk is voor risicomijdende beleggers, en noemde het bedrijf "een wilde, hobbelige, volatiele rit".

Voorgestelde obligatie is ongedekt en wordt uitgegeven door de moedermaatschappij.

De huidige inspanning markeert een verschuiving ten opzichte van CoreWeave's eerdere financieringsmodel, waarbij speciale vehikels werden opgezet die werden gedekt door AI-chips en klantcontracten.

De nieuwe voorgestelde obligatie zou echter ongedekt zijn en worden uitgegeven door de moedermaatschappij zelf, aldus een presentatiedocument dat door de Financial Times is ingezien.

CoreWeave's groeiende invloed in het AI-ecosysteem wordt versterkt door de nauwe relatie met Nvidia, dat niet alleen het grootste deel van de 250.000 AI-chips levert die de infrastructuur van CoreWeave ondersteunen, maar ook een belang van 5% in het bedrijf heeft.

Nvidia nam verder deel aan de beursgang met een aandelenkoop van $250 miljoen, waarmee het zijn betrokkenheid bij de datacenteroperator onderstreepte.