Grootste beursgang ter wereld in 2025? CATL mikt op $5,3 miljard bij notering in Hongkong.

De Chinese gigant in elektrische autobatterijen, Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), is officieel begonnen met het aannemen van orders van beleggers voor zijn langverwachte beursgang in Hongkong, een deal die naar verwachting de grootste ter wereld zal worden dit jaar.

Deze stap wijst op een sterke impuls voor de Hongkongse IPO-markt, ondanks de aanhoudende wereldwijde economische onzekerheden die worden aangewakkerd door de handelsspanningen tussen de VS en China.

Met een opbrengst van miljarden dollars in het vizier.

Volgens het maandag gepubliceerde beursintroductiedocument wil CATL tot HK$41 miljard (ongeveer €5,3 miljard) ophalen.

Dit maximale bedrag omvat de mogelijkheid van een grotere transactie en de uitoefening van een green shoe-optie, bovenop een basisaanbod van maximaal HK$ 31 miljard.

Het in Fujian gevestigde bedrijf biedt zijn aandelen aan tegen een maximale prijs van HK$ 263 per stuk.

Deze prijs ligt iets lager (1,4%) dan de slotkoers van vrijdag in Shenzhen, maar komt ongeveer overeen met het niveau van donderdag.

De prijs van de aandelen in Hongkong kan al op dinsdag worden vastgesteld, waarbij de handel naar verwachting op 20 mei begint.

Hongkongse IPO-markt krijgt flinke impuls

Als CATL's aanbod succesvol wordt afgerond, zou het de totale opbrengst van nieuwe beursnoteringen in Hongkong dit jaar meer dan verdubbelen.

Bloomberg Intelligence voorspelt dat de IPO-markt van de stad in 2025 een sterke groei kan doormaken tot meer dan $22 miljard, grotendeels gedreven door Chinese bedrijven die hun noteringsplannen in het Aziatische financiële centrum voortzetten.

Deze trend houdt aan ondanks de aanzienlijke marktturbulentie die is veroorzaakt door het tariefbeleid van de Amerikaanse president Donald Trump, wat heeft geleid tot uitstel van veel beursnoteringen op de Amerikaanse en Europese markten.

Als teken van beleggersvertrouwen stegen de bestaande aandelen van CATL maandag in Shenzhen met maar liefst 3,4%, waarmee ze de benchmarkindex overtroffen.

De aanbiedingsstructuur omvat een basisaanbod van ongeveer 118 miljoen aandelen, dat mogelijk kan oplopen tot ongeveer 136 miljoen als de deal met 15% wordt verhoogd.

Bij volledige uitoefening van de greenshoe-optie zouden bijna 156 miljoen aandelen worden verkocht.

Volgens het prospectus heeft CATL al aanzienlijke steun gekregen van belangrijke investeerders, die zich hebben gecommitteerd aan de aankoop van ongeveer $2,6 miljard aan aandelen en deze gedurende ten minste zes maanden aan te houden.

Deze invloedrijke groep omvat de Chinese staatsoliereus Sinopec, de Kuwait Investment Authority en de prominente alternatieve vermogensbeheerder Hillhouse Investment.

Opvallend is dat CATL de transactie uitvoert als een "Regulation S"-aanbieding, wat de verkoop aan Amerikaanse binnenlandse beleggers beperkt en de uitgevende instelling vrijstelt van bepaalde Amerikaanse regelgevingsvereisten.

Dit bevestigt eerdere berichten van Bloomberg News en suggereert dat de aanhoudende spanningen tussen de VS en China mogelijk van invloed zijn op de structurering van grote transacties op de kapitaalmarkt.

Daarnaast kreeg het bedrijf een vrijstelling van de Hong Kongse beurs met betrekking tot het standaard terugvorderingsmechanisme, waardoor institutionele beleggers een groter deel van de aandelen die bij de notering in Hong Kong zijn toegewezen, kunnen behouden, zelfs bij een hoge vraag van particuliere beleggers.

Navigeren door geopolitieke tegenwind

De weg naar deze mega-notering is niet zonder uitdagingen geweest.

In januari werd CATL op een zwarte lijst van het Pentagon geplaatst vanwege beschuldigingen van banden met het Chinese leger – beschuldigingen die het bedrijf consequent en herhaaldelijk heeft ontkend.

Dit onderzoek strekte zich uit tot enkele banken die betrokken waren bij het regelen van de deal.

In april drong een commissie van het Amerikaanse Congres er publiekelijk bij JPMorgan Chase & Co. en Bank of America Corp. op aan om hun betrokkenheid bij de beursgang te beëindigen vanwege deze vermeende militaire banden, wat CATL opnieuw ontkende.

Beide Amerikaanse banken zijn echter wel onderdeel gebleven van het underwriting-syndicaat.

De wereldwijde expansie stimuleren

CATL is van plan een aanzienlijk deel van de opbrengst van de beursgang te gebruiken voor de voortzetting van de internationale expansie, met name in Europa.

Een belangrijk project omvat een grootschalige fabriek in Hongarije die is ontworpen om grote automobielklanten zoals Mercedes-Benz te bevoorraden.

Deze uitbreiding is cruciaal voor CATL om zijn al aanzienlijke voorsprong op de wereldwijde markt voor EV-batterijen te vergroten. Volgens SNE Research heeft CATL een marktaandeel van ongeveer 38%, ruim voor zijn naaste concurrent BYD Co., dat ongeveer 17% in handen heeft.

De deal met CATL onderstreept de blijvende aantrekkingskracht van Hongkong als beursnoteringsplaats voor grote Chinese bedrijven.

Het momentum lijkt aan te houden, met berichten die suggereren dat het Chinese farmaceutische bedrijf Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. zich ook voorbereidt op een belangrijke beursgang in Hongkong deze maand.

De gezamenlijke sponsors van het aanbod van CATL zijn onder meer China International Capital Corp. en China Securities International, naast JPMorgan en Bank of America.

Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley en UBS Group AG zijn ook betrokken bij het regelen van de deal.

De underwriters ontvangen een vaste vergoeding van 0,2% van de transactie, met een mogelijke extra incentivevergoeding van 0,6%.