Trump ondertekent vandaag een presidentieel decreet om de prijzen van medicijnen te verlagen: Aziatische farmaceutische aandelen dalen, analisten wijzen op nadelen.

President Donald Trump kondigde zondagavond aan dat hij een presidentieel decreet zou ondertekenen dat gericht is op het verlagen van de prijzen van receptgeneesmiddelen in de Verenigde Staten door deze te koppelen aan de prijzen die in andere rijke landen worden betaald.

De stap, die op Truth Social werd geplaatst, bracht een controversieel prijsmodel nieuw leven in, bekend als de "meest begunstigde natie"-aanpak (MFN).

Het plan zou de Amerikaanse prijzen voor bepaalde medicijnen effectief plafonneren op het laagste tarief dat door vergelijkbare landen wordt betaald.

Trump gaf weinig details over welke medicijnen of verzekeringsprogramma's zouden worden getroffen, waardoor cruciale vragen over de uitvoering onbeantwoord bleven.

“Ons land zal eindelijk eerlijk behandeld worden, en de zorgkosten voor onze burgers zullen worden verlaagd met aantallen die we ons nooit eerder hadden kunnen voorstellen,” schreef hij.

Hoewel het bevel niet direct het federale beleid verandert, signaleert het een hernieuwde inspanning om de stijgende medicijnkosten aan te pakken voorafgaand aan het verkiezingsseizoen, met potentiële gevolgen voor farmaceutische bedrijven wereldwijd.

Van Chugai tot Sun Pharma: Aziatische farmaceutische aandelen dalen sterk als reactie

De Aziatische markten reageerden als eerste, met een duikvlucht van farmaceutische aandelen op maandag uit angst dat lagere prijzen in de VS – de grootste medicijnenmarkt ter wereld – de winst aanzienlijk zouden kunnen drukken.

In Japan presteerde de farmaceutische sector het zwakst op de Topix-index.

Chugai Pharmaceutical daalde met maar liefst 10%, de sterkste daling in meer dan een jaar. Daiichi Sankyo verloor 7,8% en Takeda Pharmaceutical daalde met meer dan 5%.

In Hongkong daalde BeiGene Ltd. met 8,8%, terwijl Innovent Biologics 6,4% verloor.

De Zuid-Koreaanse bedrijven SK Biopharmaceuticals, Celltrion en Samsung Biologics daalden elk met meer dan 3%.

De Indiase farmaceutische bedrijven Sun Pharmaceutical, Lupin en Aurobindo Pharma noteerden dalingen tussen de 3% en 7%.

De marktdaling weerspiegelde de bezorgdheid dat een herziening van de prijzen in de VS de inkomsten zou kunnen aantasten van bedrijven die sterk afhankelijk zijn van de Amerikaanse markt.

Regel waarschijnlijk van toepassing op Medicare-medicijnen; analisten wijzen op uitdagingen bij de implementatie.

Het Witte Huis heeft nog geen volledige details van het presidentieel decreet bekendgemaakt. Volgens een bericht van Politico zou het principe van de meestbegunstigde natie (MFN) in eerste instantie alleen van toepassing zijn op een selectie van geneesmiddelen die onder Medicare vallen.

Stephen Barker van Jefferies Japan wees erop dat Trumps laatste initiatief lijkt op een eerder voorstel om de prijzen van medicijnen onder Medicare te plafonneren – een maatregel die na protest van farmaceutische bedrijven door een federale rechtbank werd afgewezen.

Desondanks waarschuwde Barker dat een hernieuwde aanval op Medicare en Medicaid, die samen ongeveer 40% van de Amerikaanse geneesmiddelenverkoop vertegenwoordigen, zou kunnen leiden tot ernstige omzetdalingen in de hele sector.

De aandelen van het Japanse Astellas Pharma en Otsuka Holdings, die beide aanzienlijke inkomsten uit de Amerikaanse markt halen, daalden na het nieuws met meer dan 4%.

Hidemaru Yamaguchi van Citigroup Global Markets Japan beschreef de haalbaarheid van het plan als "twijfelachtig", maar merkte op dat de aankondiging ervan al het beleggerssentiment had geschokt.

“De duivel zit misschien nog steeds in de details,” zei Michael Risinger, een zorgstrateeg. “We zullen moeten zien wat dat gedetailleerde plan precies inhoudt... en dan de toekomstige ontwikkelingen afwachten.”

Evan Seigerman van BMO Capital Markets benadrukte dat het uitvoeringsbesluit waarschijnlijk beperkt zou blijven tot het kader van de Inflation Reduction Act, ingevoerd onder president Biden, die al prijsonderhandelingen voor een klein aantal dure geneesmiddelen verplicht stelt.

Seigerman voegde eraan toe dat de federale overheid momenteel geen bevoegdheid heeft om prijzen op de commerciële markt vast te stellen, en dat elke poging om het bereik van het bevel uit te breiden op sterke tegenstand zou kunnen stuiten in het door de Republikeinen gecontroleerde Huis van Afgevaardigden.

Toch zorgt de onzekerheid rondom de order voor volatiliteit op de wereldwijde farmaceutische aandelenmarkten.

De S&P 500 Pharma-industrie-index is in 3 maanden tijd met 10% gedaald.

De omvang van de prijsdruk en de mogelijke tarieven blijft onduidelijk, maar de heersende onzekerheid drukt ook al de koersen van farmaceutische aandelen in de VS.

De S&P 500 Pharmaceuticals-index is de afgelopen drie maanden met bijna 10% gedaald, en analisten waarschuwen dat het misschien te vroeg is om een bodem voor de sector te verklaren.

De Amerikaanse farmaceutische markt is een hoeksteen van de wereldwijde inkomsten uit geneesmiddelen.

Zeven van de tien grootste farmaceutische bedrijven naar marktkapitalisatie zijn Amerikaans, en zelfs buitenlandse giganten als Novartis, Sanofi en Novo Nordisk halen meer dan de helft van hun inkomsten uit de Amerikaanse markt.

Eli Lilly, de meest waardevolle farmaceutische producent ter wereld, haalde 67% van zijn omzet in 2024 uit de VS. Johnson & Johnson, de grootste qua omzet, haalde 57%.

Industrie-executives hebben gewaarschuwd dat prijsverlagingen onderzoek en ontwikkeling, een toch al duur en risicovol proces, in gevaar kunnen brengen.

Ongeveer 90% van de geneesmiddelen die fase 1 van de klinische studies ingaan, bereikt nooit de markt, en de ontwikkelingstijd kan oplopen tot 15 jaar.

In een rapport van Barron's noemde een woordvoerder van Eli Lilly het MFN-model "een misplaatste poging om de geneesmiddelenprijzen aan te pakken, die patiënten niets zou opleveren en tegelijkertijd de bijna $200 miljard aan nieuwe Amerikaanse investeringen die onlangs door biofarmaceutische bedrijven zijn aangekondigd, in gevaar zou brengen."

Oproepen tot wereldwijde verantwoordelijkheid en een evenwichtig beleid

Chris Boerner, CEO van Bristol Myers Squibb, uitte zijn bezorgdheid dat eenzijdige Amerikaanse prijsverlagingen de wereldwijde investeringen in onderzoek en ontwikkeling zouden kunnen ondermijnen.

In een opiniestuk voor STAT riep hij andere rijke landen op om hun bijdragen aan innovatie in de gezondheidszorg te verhogen in plaats van onevenredig afhankelijk te zijn van de Amerikaanse uitgaven.

“Het terugdringen van Amerikaanse investeringen in medicijnen of het importeren van zwakke beleidsmaatregelen van minder innovatieve gezondheidszorgsystemen is niet de oplossing,” schreef Boerner.

Voorlopig staat de wereldwijde farmaceutische industrie voor een nieuwe test van haar prijszettingsmacht in haar meest winstgevende markt, waarbij beleggers zich voorbereiden op aanhoudende volatiliteit in de komende maanden.