De Braziliaanse luchtvaartmaatschappij Gol stijgt met 35% dankzij een herstelplan, terwijl Azul met 5% daalt door zorgen over een eventuele aanvraag tot faillissement (Chapter 11).

Tijdens een turbulente handelssessie op woensdag schoten de aandelen van de twee grootste beursgenoteerde luchtvaartmaatschappijen van Brazilië in tegengestelde richtingen omhoog, als gevolg van sterk tegenstrijdige berichten.

Gol Linhas Aéreas (GOLL4) steeg met 35,29% naar R$1,38, aangewakkerd door het optimisme van investeerders nadat een Amerikaanse rechter het herstructureringsplan had goedgekeurd, een cruciale stap richting het verlaten van de bescherming onder hoofdstuk 11 van de faillissementswet.

Ondertussen daalde Azul (AZUL4) met 5,56% naar R$ 1,02, belemmerd door marktgeruchten over een aanstaande aanvraag voor hoofdstuk 11 en een nieuwe kredietverlaging door S&P Global Ratings.

Gol wint aan hoogte met goedkeuring van de rechtbank

Volgens de lokale nieuwsbron InfoMoney volgt de stijging van de aandelen van Gol op de goedkeuring van het herstructureringsplan van de luchtvaartmaatschappij door een Amerikaanse faillissementsrechtbank op dinsdag.

Het bedrijf verwacht nu dat het de komende maanden het Chapter 11-proces zal verlaten met een liquiditeit van ongeveer 900 miljoen dollar.

Een aanzienlijke kapitaalinjectie maakt deel uit van het herstructureringsplan.

De raad van bestuur van Gol keurde eerder een kapitaalsverhoging goed van R$ 5,34 miljard naar R$ 19,25 miljard, waarmee het een van de grootste kapitaalsverhogingen is die ooit door een Braziliaans bedrijf is aangekondigd.

Hoewel de poging nog goedkeuring van de aandeelhouders nodig heeft, is deze stap gericht op het herstellen van de balans en het in staat stellen van het bedrijf om op de lange termijn stabiel te kunnen opereren.

Analisten van BTG Pactual merken op dat het groen licht van de rechtbank de financiële onzekerheid vermindert en de strategische opties van Gol vergroot.

Hoewel de kapitaalverhoging een mogelijke verwatering van de aandelen van bestaande aandeelhouders inhoudt, lijkt het langetermijnperspectief te zijn versterkt. Beleggers zullen zich waarschijnlijk opnieuw richten op het vermogen van de luchtvaartmaatschappij om consistente activiteiten te herstellen en de kasstroom te verbeteren.

Azul zwakt af onder druk van liquiditeitsproblemen.

Ondertussen hebben de aandelen van Azul te lijden gehad en zijn ze in waarde gedaald, naarmate de angst bij beleggers toenam.

S&P verlaagde de kredietrating van Azul van "CCC+" naar "CCC-" op dinsdag, wijzend op een groter risico op wanbetaling.

Het bedrijf wees ook op de druk op de liquiditeit en de mogelijkheid om in de nabije toekomst aan financiële verplichtingen te kunnen voldoen als reden voor de verlaging van de rating.

Hoewel de aflossing van de schulden van Azul de komende 12 maanden gematigd is, met een totaal van R$730 miljoen, ondervindt de luchtvaartmaatschappij druk door verplichtingen uit operationele leaseovereenkomsten, rente-uitgaven en geplande kapitaaluitgaven.

Aan het einde van het eerste kwartaal had het bedrijf een zorgwekkend aangepast nettoverlies van R$ 1,82 miljard, vijf keer meer dan een jaar eerder in dezelfde periode.

De financiële hefboom van Azul was eind maart gestegen tot 5,2 keer de EBITDA, tegenover 3,7 keer een jaar eerder.

Hoewel de luchtvaartmaatschappij nog geen verzoek tot gerechtelijke herstructurering heeft ingediend, is het de enige grote speler op de Braziliaanse markt die dit herstructureringsmechanisme nog niet heeft gebruikt. Deze situatie kan echter binnenkort veranderen.

Speculaties over faillissement nemen toe.

Azul zou de mogelijkheid onderzoeken om bescherming te zoeken onder hoofdstuk 11 van het faillissementsrecht.

Bronnen die door Broadcast en later Bloomberg werden genoemd, melden dat schuldeisers in onderhandeling zijn om de luchtvaartmaatschappij te voorzien van maximaal 600 miljoen dollar aan financiering om haar door een faillissement te helpen.

De aankondiging zou al volgende week kunnen komen, aldus Bloomberg.

Een aanvraag voor hoofdstuk 11 zou een ingrijpende verandering betekenen voor Azul en de luchtvaartomgeving in Brazilië fundamenteel kunnen veranderen.

De toenemende speculaties benadrukken de financiële druk op Azul en wijzen op een aanstaande storm.