Hoe de koperen markt kwetsbaar blijft voor concentratie in de toeleveringsketen

Ondanks de pogingen van de overheid om diversificatie te bewerkstelligen, is de trend van toenemende marktfocus de afgelopen jaren gebleven.

De verwerkingssector laat deze trend duidelijk zien, waarbij China de productie leidt voor 19 van de 20 mineralen die door het Internationaal Energieagentschap zijn geanalyseerd.

China heeft een marktaandeel van meer dan 35% voor deze mineralen, met een gemiddelde van 70%.

In het lopende handelsgeschil heeft China een aanzienlijke machtsmiddel ingezet: het beperken van de export van zeldzame aardmetalen.

"Er bestaat een risico dat Beijing hier niet bij zal stoppen, maar – als de handelspanningen toenemen – ook de export van andere belangrijke grondstoffen zal hinderen, wat de wereldwijde toeleveringsketens ernstig zou kunnen beïnvloeden," aldus Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank AG, in een rapport.

Industriële metalen

Koper en nikkel staan voor een minder ernstige situatie dan kritieke grondstoffen.

China heeft een marktaandeel van 44% in koper. Voor nikkel, waar Indonesië de grootste producent is, bedraagt het marktaandeel van de grootste producent ongeveer 43%.

De winning van deze metalen is echter problematisch, aldus Nguyen.

Volgens de IEA zal de marktfocus in dit gebied naar verwachting verder toenemen tegen 2035.

"Een reden hiervoor is dat de drempels voor nieuwe marktdeelnemers erg hoog zijn, niet in de laatste plaats vanwege de aanzienlijke kapitaalkosten," voegde Nguyen eraan toe.

Projecten van nieuwe producenten lopen tegen ongeveer 50% hogere kosten aan. Bovendien heeft de aanzienlijke daling van de nikkelprijzen geleid tot de sluiting van talloze mijnen.

Mijnproductie zal achterblijven

De IEA geeft aan dat de uitdagingen verder gaan dan diversificatie.

Voor koper wordt verwacht dat de langetermijnproductie in mijnen aanzienlijk achterblijft bij de vraag.

Volgens de IEA zal er tegen 2035 een tekort aan aanbod van ongeveer 30% zijn.

Dit tekort is te wijten aan aanzienlijke drempels voor markttoetreding, die worden verergerd door het uitdagende economische klimaat voor bestaande producenten.

Volgens gegevens van de International Copper Study Group is er momenteel een voldoende aanbod op de wereldwijde koperenmarkt.

Het aanbodoverschot bedroeg vorig jaar 138.000 ton en zal naar verwachting dit jaar stijgen tot 289.000 ton.

"Dit drukt de huidige koperprijzen en maakt investeringen in nieuwe projecten niet bepaald aantrekkelijker," aldus Nguyen.

Tegelijkertijd neemt de kwaliteit van kopererts in de huidige mijnen af, wat een uitdaging vormt voor de mijnbouwproducenten.

"Gezien het feit dat het ongeveer 17 jaar duurt voordat een nieuw mijnbouwproject van ontdekking tot productie komt, zal de industrie in de toekomst te maken krijgen met een aanzienlijk tekort aan aanvoer als gevolg van een gebrek aan grondstoffen," merkte Nguyen op.

Oplossingen

Het aanpakken van de uitdagingen rondom mijnbouwproductie blijft een grote hindernis.

Een belangrijk element, zoals door het IEA gesuggereerd, zou kunnen zijn: meer steun van de overheid.

Echter, marktkrachten, zoals de toegenomen vraag naar duurzaam geproduceerde 'groene' metalen, zouden kunnen bijdragen aan diversificatie.

Het ontbreken van een duidelijk onderscheid tussen emissiearme, ESG-conform geproduceerde metalen en conventioneel geproduceerde metalen is een actueel probleem.

Australische metaalproducenten dringen er bij de London Metal Exchange (LME) op aan om een "groene premie" te introduceren. Dit initiatief zou hen in staat stellen hun productaanbod voor klanten te diversifiëren.

"Dit zou deze bedrijven in staat stellen zich sterker te onderscheiden van producenten in China of (in het geval van nikkel) Indonesië, en een eigen markt op te bouwen voor hun producten, die gericht zijn op ESG-conformiteit en daarom kostintensiever zijn," aldus Nguyen.

De LME heeft aangekondigd dat zij overweegt een groene premie in te voeren.

Secundaire productie

Gezien de trage uitbreiding van de mijnbouwproductie, met name bij koperwinning, zouden recycling en hergebruik aan belang kunnen winnen.

Volgens het IEA kunnen innovaties de recyclingpercentages verhogen. In het voorgaande jaar werd 17% van de totale kopervraag gedekt door secundaire productie.

Het IEA voorspelt dat het aandeel koper dat afkomstig is van gerecycled schroot tegen 2035 bijna 35% zou kunnen bedragen, afhankelijk van de implementatie van strategieën die gericht zijn op het verbeteren van de inzameling van koperen schroot.

De EU overweegt handelspolitiek om de binnenlandse secundaire productie te stimuleren door de beschikbaarheid van schroot te vergroten.

Een belangrijk aspect van deze overwegingen zal waarschijnlijk het opleggen van beperkingen op de export van metaalafval zijn, die de afgelopen jaren aanzienlijk is toegenomen.

Nguyen voegde eraan toe: