Deutsche Bank verhoogt S&P 500-voorspelling: hier is de reden

Deutsche Bank heeft zijn jaartarget voor de S&P 500 aanzienlijk verhoogd.

Op 3 juni 2025 verhoogde de Duitse bankenreus zijn prognose naar 6.550, een aanzienlijke stijging ten opzichte van het eerdere doel van 6.150.

Dit impliceert een stijging van 10% ten opzichte van de slotkoers van maandag.

Deze positieve herziening plaatst Deutsche Bank als een van de meest optimistische stemmen te midden van een bredere golf van positieve aanbevelingen van andere grote effectenmakelaars.

De drijvende kracht achter dit hernieuwde optimisme is een herbeoordeling van de impact van tarieven en een bijzonder marktfenomeen dat bekend staat als de "TACO-handel".

TACO-handel verandert perceptie

De Duitse bank, onder leiding van strateeg Binky Chadha , gaf een positief advies na aanvankelijk de S&P 500-doelstellingen te hebben verlaagd vanwege de tarieven.

Een belangrijke factor in dit herziene perspectief is de groeiende prevalentie en waargenomen betrouwbaarheid van wat de Financial Times bedacht en later door Wall Street werd overgenomen als de "TACO-handel" – een afkorting van "Trump trekt altijd terug".

Deze theorie, die aan populariteit won onder beleggers, suggereert dat president Trump, hoewel hij vaak tariefdreigingen gebruikt als onderhandelingstactiek, deze maatregelen vaak verzacht of terugdraait wanneer hij geconfronteerd wordt met aanzienlijke markt- of economische druk.

De markt heeft een patroon waargenomen waarbij aanvankelijke tariefverklaringen een daling veroorzaken, maar latere ontspanning of ronduit "toegevingen" van de regering leiden tot een herstel.

Chadha, die zich baseert op dit patroon, is nu van mening dat de "tariefremming" op de winst van bedrijven aanzienlijk lager zal zijn dan aanvankelijk werd gevreesd.

Ze schatten de impact op slechts ongeveer een derde van wat ze eerder hadden ingeschat, waardoor ze hun winstverwachting per aandeel (EPS) voor de S&P 500 voor 2025 aanzienlijk hebben verhoogd van $240 naar $267.

Dit weerspiegelt het geloof dat als er daadwerkelijk negatieve gevolgen van de tarieven optreden, de regering waarschijnlijk opnieuw zal "toegeven" en de schade zal beperken.

Het oorspronkelijke doel en de tariefwolk

In april 2025 had Deutsche Bank een voorzichtiger standpunt ingenomen en de S&P 500-doelstelling verlaagd van een nog hogere 7.000 naar 6.150.

Deze eerste herziening naar beneden was een directe reactie op de gepercipieerde negatieve gevolgen van de recent aangekondigde tarieven.

De analisten van de bank hadden hun S&P 500 winst per aandeel (EPS) schatting voor 2025 aanzienlijk verlaagd van $282 naar $240, in verband met een verwachte daling van de winstgevendheid van bedrijven als gevolg van verhoogde handelstarieven.

De bezorgdheid was dat deze tarieven Amerikaanse bedrijven onevenredig zouden treffen, met gevolgen voor alles van importkosten tot exportinkomsten en mogelijk een remmend effect op de buitenlandse groei.

Meer dan alleen tarieven: veerkrachtige economie en de positie van de investeerder

Naast de TACO-handel wordt het optimisme van Deutsche Bank verder versterkt door een veerkrachtige economie en een gunstige positie van beleggers.

De S&P 500 boekte in mei de sterkste maandelijkse winst sinds november 2023, gesteund door niet alleen een vermeende zachtere houding ten aanzien van tarieven, maar ook door sterke bedrijfscijfers en gunstige inflatiecijfers.

Deutsche Bank betoogt dat de stijgende vraag naar aandelen onder verschillende typen beleggers waarschijnlijk de prijzen zal verhogen.

Ze merken op dat beleggers die zelfstandig beleidsbeslissingen nemen momenteel neutraal staan ten opzichte van aandelen, terwijl systematische strategieën een ondergewogen positie innemen.

Dit duidt op ruime mogelijkheden om de algemene positie te verschuiven naar "matig overgewogen", waardoor verdere aankopen worden aangewakkerd.

Ook wordt verwacht dat bedrijven aandelen blijven terugkopen in een stevig tempo, wat wijst op gezonde bedrijfsvoering en vertrouwen.