Analyse: Hoe de toenemende spanningen in het Midden-Oosten het wereldwijde olieaanbod en de prijzen doen schudden

De laatste escalatie van de spanningen in Iran heeft de weg vrijgemaakt voor de terugkeer van risicopremies op de olieprijzen.

Op een gegeven moment op vrijdag was de prijs van ruwe Brent-olie met meer dan $ 8 per vat gestegen tot het hoogste niveau sinds eind januari.

Israël begon vrijdag vroeg met aanvallen, gericht op Iraanse nucleaire faciliteiten en militaire doelen.

Deze aanvallen komen op een moment dat de VS en Iran lopende nucleaire besprekingen voeren.

Hoewel recente besprekingen weinig vooruitgang en een grote kloof tussen beide partijen lieten zien, zouden de gesprekken dit weekend worden hervat.

Gezien de laatste ontwikkelingen is het echter onzeker of ze zullen doorgaan. De VS hebben ook duidelijk gemaakt dat ze niet betrokken zijn bij de aanvallen op Iran.

"Dit is een aanzienlijke escalatie en verschilt van de aanvallen die we vorig jaar zagen, waarbij Iraanse nucleaire sites werden gespaard", zei Warren Patterson, hoofd grondstoffenstrategie bij ING Group, in een toelichting.

Deze escalatie zal de onzekerheid alleen maar verergeren en het risico op verstoringen van de regionale energievoorziening vergroten.

"Hoewel er geen meldingen zijn van verstoringen van de olievoorziening, moet de markt beginnen met het inprijzen van een grotere risicopremie," voegde Patterson eraan toe.

Hoeveel aanbod loopt er gevaar?

Iran is een belangrijke olieproducent en pompt meer dan 3 miljoen vaten ruwe olie per dag, volgens gegevens van de Organisatie van Olie-exporterende Landen.

Het land exporteert ook in de buurt van 1,7 miljoen vaten per dag, aldus ING.

"In een scenario waarin we verdere escalatie zien, is het niet zo moeilijk om een situatie voor te stellen waarin de Iraanse olietoevoer wordt verstoord," zei Patterson.

Het grootste deel van de olie-export van Iran wordt opgeslokt door China. Uit recente gegevens van Bloomberg bleek echter dat de export van Iran naar China in mei voor het eerst in zes maanden onder de grens van 1 miljoen vaten per dag daalde.

Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, zei onlangs:

Desalniettemin, als de olie-export uit Iran wordt beïnvloed, kan dit de oliemarkt in de tweede helft van het jaar in een tekort doen belanden, aldus ING.

"In dit scenario zou Brent kunnen stijgen tot $ 80 / bbl, hoewel we denken dat de prijzen waarschijnlijk rond de $ 75 / bbl zullen liggen", voegde Patterson eraan toe.

De route van de Straat van Hormuz in gevaar

Aanhoudende escalatie zou ook de scheepvaart in de Straat van Hormuz, een belangrijke handelsroute, kunnen verstoren.

De Straat van Hormuz is een cruciaal knelpunt voor de wereldwijde olievoorraden, waar bijna een derde van alle oliehandel over zee doorheen gaat. Elke verstoring van deze zeestraat zou aanzienlijke gevolgen hebben voor de oliestromen uit de Perzische Golf.

Patterson zei:

De prijzen kunnen volgens hem oplopen tot 120 dollar per vat als deze stromen aanzienlijk worden verstoord. Bovendien, als deze verstoringen tot het einde van het jaar aanhouden, kunnen de prijzen zelfs recordniveaus van $ 150 per vat bereiken.

Verstoringen van de scheepvaart via de Straat van Hormuz kunnen ook ernstige gevolgen hebben voor de wereldwijde LNG-markt.

Qatar, goed voor ongeveer 20% van de wereldwijde LNG-handel, vertrouwt volledig op deze route voor zijn export, bij gebrek aan een alternatief.

Een dergelijk scenario zou de wereldwijde LNG-markt drastisch verkrapen, wat zou leiden tot een aanzienlijke stijging van de Europese gasprijzen.

Eventuele tekorten aanvullen

Mochten er zich aanzienlijke verstoringen van de aanvoer voordoen, dan zouden regeringen wereldwijd waarschijnlijk toegang krijgen tot hun strategische aardoliereserves.

Dit initiatief zou ongetwijfeld worden geleid door de VS, aangezien zijn strategische aardoliereserve meer dan 400 miljoen vaten ruwe olie bevat.

Een alternatieve oplossing is dat de OPEC gebruik maakt van haar reserveproductiecapaciteit, die meer dan 5 miljoen vaten per dag bedraagt.

Hoewel de OPEC al bezig is met het herstellen van de aanvoer, zou een verstoring van het Iraanse aanbod het tempo kunnen versnellen waarmee deze capaciteit online wordt gebracht.

Acht leden van OPEC+, waaronder Saoedi-Arabië en Rusland, hebben de productie sinds mei met 411.000 vaten per dag verhoogd. Het is de bedoeling dat de productie ook in juli met hetzelfde bedrag wordt verhoogd.

De zomermaanden mei tot augustus bieden sterke vraagfundamentals, wat dergelijke verhogingen van de OPEC ondersteunt. Experts van Rystad Energy zijn echter van mening dat de markt na deze maanden moeite zou hebben om dergelijke stijgingen op te vangen.

"De enige manier waarop de verhoging van OPEC+ mogelijk is, is als er ergens een aanzienlijke verstoring van het aanbod is of als de groei van niet-OPEC+ stagneert", zei Priya Walia, vice-president olie bij Rystad Energy in een recent commentaar per e-mail.

Ze zei echter ook dat de werkelijke stijgingen van de OPEC+-productie veel minder zijn.

Verdere complicaties

Hoewel de OPEC de markt kan beschermen tegen een verlies van de Iraanse olievoorziening, wordt de situatie uitdagender als de spanningen escaleren.

Het grootste deel van de reserveproductiecapaciteit bevindt zich in de Perzische Golf.

"Dus als we verstoringen zien in de oliestromen door de Straat van Hormuz, zal deze reserveproductiecapaciteit de wereldwijde oliemarkt weinig helpen", aldus Patterson van ING.

Vanwege de cruciale rol van de Straat zouden eventuele verstoringen een wereldwijd gecoördineerde inspanning vereisen om een consistente energiestroom door dit vitale knelpunt te behouden.

Op het moment van schrijven bedroeg de prijs van ruwe olie uit West Texas Intermediate ongeveer $ 73,63 per vat, een stijging van meer dan 8%. De Brent-prijzen op de Intercontinental Exchange stegen met 8% tot $74,77 per vat, het hoogste niveau sinds januari.