Is het stablecoin-plan van Amazon en Walmart een bedreiging voor betalingsbedrijven?

Nu retailgiganten Amazon en Walmart naar verluidt van plan zijn hun stablecoins uit te geven, kelderden de aandelen van betalingsbedrijven vrijdag, uit angst dat de stap zou leiden tot verliezen in betalingsinkomsten voor laatstgenoemde.

Analisten zeggen echter dat de reactie te overhaast was en dat de overgang naar stablecoin niet zo eenvoudig is als het lijkt.

De duik

Een WSJ-rapport op vrijdag zei dat Amazon en Walmart hun stablecoins willen uitgeven om de betalingsverwerking te versnellen en mogelijk miljarden aan transactiekosten te besparen.

Daarvoor zei Shopify dat het betalingen in USDC zal toestaan, een stablecoin uitgegeven door Circle.

Nadat het nieuws bekend werd, daalden de aandelen van Visa met 5% en daalde Mastercard met ongeveer 4%.

American Express, Capital One en PayPal daalden ook in de sessie.

De meeste van deze aandelen herstelden zich maandag echter.

Diepere integratie van creditcards en debetkaarten

Wells Fargo-analist Donald Fandetti zei dat hij hindernissen ziet voor het theoretische alternatief voor creditcardbetalingen.

Hij vergelijkt de stablecoin-betaling met pay-by-bank of account-to-account-betalingen, die in de VS beschikbaar zijn maar niet op grote schaal worden toegepast.

Volgens Fandetti zullen stablecoins waarschijnlijk worden gebruikt voor grensoverschrijdende B2B-betalingen, in plaats van een alternatief voor kaarten.

Hij noemt de debetkaarten die goedkoper zijn na uitwisseling en de noodzaak om een waardepropositie te bieden om creditcards te vervangen.

Bernstein-analist Harshita Rawat wees erop dat Walmart een geschiedenis heeft van het verleggen van de grenzen van fintech, en dat deze bedrijven die op zoek zijn naar alternatieve betaalmethoden niet nieuw zijn.

Ze voegde eraan toe dat het jaren zal duren voordat dit betalingssysteem grip krijgt, en dat de toepassing ervan beperkt zal zijn tot grensoverschrijdend gebruik of in ontwikkelingslanden met volatiele onderliggende valuta's.

Rawat stelt dat stablecoin-betalingen meer toepassing zullen hebben in gevallen als "in minder liquide overmakingscorridors, grensoverschrijdende business-to-business en treasury/cash management", in plaats van retailbetalingen van consumenten naar bedrijven.

Rawat zei ook dat PayPal in 2023 was gelanceerd, en ondanks de 400 miljoen gebruikers en 30 miljoen verkopers van het bedrijf, had de PayPal USD (PYUSD) beperkte tractie.

De analist voegde eraan toe dat het mislukte vanwege een gebrek aan een crypto-vliegwiel, beperkte push van het bedrijf tot voor kort en een gebrek aan vraag.

Politieke risico's blijven hangen

Hoewel de Amerikaanse Senaat op het punt staat te stemmen voor de GENIUS Act, het wetsvoorstel om stablecoins te reguleren, is er geen garantie dat retailers een stablecoin kunnen uitgeven, waarschuwen analisten.

Jaret Seiberg van TD Cowen zei: "We vragen ons af of de overheid uiteindelijk commerciële bedrijven zal toestaan stablecoins uit te geven die op grote schaal kunnen worden gebruikt om betalingen te doen".

Seiberg merkte op dat zelfs als de GENIUS Act bedrijven toestaat stablecoins uit te geven, er terugslag zal zijn voor het toestaan van commerciële bedrijven om transactiegegevens van klanten te hebben.

Owen Lau van Oppenheimer vertelde CNBC dat zelfs als stablecoins gepositioneerd zijn om het inkomstenaandeel van het kaartnetwerk te nemen, dit nog steeds niet betekent dat dit de huidige status-quo op het gebied van consumentenbetalingen zal vervangen.

Lau voegde eraan toe dat desondanks het gesprek over de acceptatie van stablecoin de toekomst is en dat de drang naar directe betalingen onvermijdelijk is.

Seiberg zegt dat de overgang naar stablecoins een uitdaging is voor Visa en Mastercard.