De prestaties van de Indiase roepie contrasteren met die van Aziatische collega's; ogen gericht op Amerikaanse handelsovereenkomst voor richting

De Reserve Bank of India (RBI) verraste de markten in juni met een groter dan verwachte renteverlaging van 50 basispunten, waardoor de rente op 5,50% kwam.

Deze maatregel was bedoeld om de steun voor de binnenlandse economie te vervroegen, en aangezien een stabiele tot lagere inflatie wordt verwacht als gevolg van een goede moesson, zijn verdere renteverlagingen van mogelijk nog eens 50 basispunten tegen het einde van het jaar niet uitgesloten, hoewel de RBI naar verwachting voorzichtig te werk zal gaan, aldus Commerzbank AG in een rapport.

Dit zal volgens de Duitse bank op korte termijn waarschijnlijk gunstig zijn voor een stabiele wisselkoers tussen de dollar en de roepie (USD-INR).

RBI heeft haar groeiprognose voor het lopende fiscale jaar (FY) 2025-2026 gehandhaafd op 6,5%, een besluit dat tijdens de beleidsvergadering van juni is genomen.

De groei van het bbp van India herstelde zich in het eerste kwartaal van 2025 en bereikte 7,4% op jaarbasis, een stijging ten opzichte van 6,4% in het vierde kwartaal van 2024.

RBI merkte op dat de risico's van de wereldwijde economische vooruitzichten "enigszins zijn afgenomen" en schreef dit toe aan "optimisme rond handelsbesprekingen". Dit tempo komt overeen met dat van het voorgaande boekjaar.

De centrale bank benadrukte echter dat de onzekerheden rond het Amerikaanse handelsbeleid nog steeds groot zijn, wat een risico vormt voor de wereldwijde groei.

Productie

Zowel de verwerkende industrie als de dienstensector vertoonden een gezonde expansie in hun PMI-rapporten van juni, een stijging ten opzichte van mei.

De PMI voor de verwerkende industrie steeg van 57,6 naar 58,4, terwijl de PMI voor de dienstensector ook steeg van 58,8 naar 60,7.

Deze stijging van de PMI was waarschijnlijk te danken aan het toegenomen optimisme over een mogelijke handelsovereenkomst met de VS.

Aanhoudende kracht in de komende maanden zal afhankelijk zijn van de bevestiging van een gunstige handelsovereenkomst.

Charlie Lay, FX-analist bij Commerzbank zei in een rapport:

In mei zette de totale inflatie haar neerwaartse trend voort en bereikte 2,8% op jaarbasis, een daling ten opzichte van de 3,2% in april.

Deze daling werd voornamelijk veroorzaakt door een recordoogstseizoen, dat leidde tot lagere voedsel- en groenteprijzen.

Voor de vierde achtereenvolgende maand is de inflatie onder de middelpuntdoelstelling van de RBI van 4% gebleven en ligt aan de onderkant van de doelstelling van 2-6%.

Bijgevolg heeft de RBI haar inflatieprognose voor het lopende fiscale jaar naar beneden bijgesteld van de vorige 4,0% naar 3,7%.

"Het goede moesson- en oogstseizoen zou de komende maanden een verdere matiging van de voedselprijzen moeten zien. De belangrijkste risicofactor zijn de hogere olieprijzen als gevolg van de spanningen in het Midden-Oosten, gezien de afhankelijkheid van India van olie-import", voegde Lay eraan toe.

Monetair beleid

De RBI verlaagde de reporente in juni met 50 bp tot 5,5%, de derde achtereenvolgende vergadering met een renteverlaging.

De verlaging volgt op een langdurige pauze van 6,50% die duurde van april 2023 tot december 2024. De centrale bank heeft ook haar monetaire beleidskoers gewijzigd van accommoderend naar neutraal.

Lay voegde toe:

"We zien nog steeds de mogelijkheid van een nieuwe verlaging van 50 basispunten tot 5% tegen het einde van het jaar, vooral als de inflatie neerwaarts blijft verrassen."

Een reële rente van 2,7% wordt geïmpliceerd door de beleidsrente van 5,5% en een totale inflatie van 2,8%. Dit cijfer overschrijdt het geschatte neutrale bereik van de RBI, dat tussen 1,4% en 1,9% ligt.

"Als de inflatie stabiel blijft of verder daalt, is er dus ruimte om de rente te verlagen om de reële rente te verlagen", aldus Lay.

Wisselkoers

De deviezenreserves van India stegen in juni op een gezonde manier en stegen met 0,9% (ongeveer 6,4 miljard dollar) tot 698 miljard dollar.

Dit niveau van reserves biedt volgens Commerzbank importdekking voor ongeveer 11,4 maanden.

Tijdens de persconferentie van de monetaire beleidsvergadering in juni zei gouverneur Malhotra dat het opnieuw opbouwen van reserves niet noodzakelijkerwijs de topprioriteit van de RBI is.

Niettemin zal een gezond niveau van de valutareserves helpen om buitensporige volatiliteit tegen te gaan.

Voor het lopende fiscale jaar voorspelt de RBI een gemiddelde USD-INR-koers van 86,00 en de prognose voor de Indiase mandolieprijs was $ 70 vergeleken met $ 80 in oktober 2024.

Lay zei:

De INR is sinds het begin van het jaar vlak gebleven ten opzichte van de Amerikaanse dollar, in tegenstelling tot de gemiddelde appreciatie van 5,3% in andere Aziatische valuta's, met uitzondering van Japan.