Mexicaanse peso-rally wordt geconfronteerd met omkering nu de bevriezing van de Amerikaanse tarieven bijna afloopt

De Mexicaanse peso, een van de best presterende valuta's van opkomende markten dit jaar, zal naar verwachting de komende maanden terrein verliezen als een tijdelijke pauze op de Amerikaanse tarieven volgende week afloopt, volgens een peiling van Reuters onder valutastrategen.

Na in het tweede kwartaal te zijn versterkt tot het hoogste niveau in bijna een jaar, zal de peso naar verwachting een deel van die winsten ongedaan maken.

Een mediane prognose van 22 analisten die tussen 27 juni en 2 juli werden ondervraagd, suggereert dat de munt de komende 12 maanden met 5,5% zal verzwakken en zal dalen tot 19,80 per Amerikaanse dollar van het huidige niveau van 18,72.

Ondanks de verwachte daling zijn de vooruitzichten voor één jaar de sterkste sinds oktober, toen de mediane schatting 19,20 bedroeg.

De peso is dit jaar tot nu toe met 13,2% gestegen, gesteund door gunstige handelsontwikkelingen en een over het algemeen zwakkere dollar.

Tijdelijke handelsrust nadert zijn einde

De huidige stijging van de peso volgde op een periode van relatieve rust nadat de Amerikaanse president Donald Trump nieuwe handelsmaatregelen had ingevoerd die minder schadelijk bleken te zijn voor Mexicaanse exporteurs dan eerder werd verwacht.

Het bullish gevoel werd versterkt door een uitstel van 90 dagen van zware Amerikaanse tarieven voor veel landen, waaronder belangrijke handelspartners China, Japan en de Europese Unie.

De respijtperiode, die in april werd ingevoerd, loopt af op 9 juli, waardoor de bezorgdheid over de wereldwijde handelsspanningen opnieuw wordt aangewakkerd.

Mexico is echter grotendeels immuun voor directe tariefvergeldingsmaatregelen vanwege zijn gunstige status in het kader van de overeenkomst tussen de Verenigde Staten, Mexico en Canada (USMCA).

"Mexico is niet onderworpen aan wederzijdse tarieven, waardoor de druk op de peso wordt weggenomen tot de wereldwijde deadline van 9 juli", aldus Erick Martinez, FX- en rentestrateeg voor Latijns-Amerika bij Barclays, in het rapport.

USMCA, rentetarieven bieden buffer

De voortdurende afscherming van de Mexicaanse economie onder de USMCA zou de peso kunnen ondersteunen, zeggen analisten.

Om nog maar te zwijgen van het feit dat de dynamiek van het monetaire beleid ook enige steun kan bieden.

De voorzichtige benadering van renteverlagingen door de Bank of Mexico, in combinatie met de voorspellingen van versoepeling in de Verenigde Staten, suggereert een aanzienlijke rentespread ten gunste van de peso.

Dit rendementsvoordeel heeft bijgedragen aan het aantrekken van de instroom van beleggers, waardoor de munt een boost heeft gekregen te midden van toenemende externe bedreigingen.

De aanhoudende onzekerheid over de waarschijnlijke heronderhandeling van de USMCA kan handelaren echter sceptisch maken.

Elke verschuiving in de debatten over het handelsbeleid kan het vertrouwen van beleggers veranderen en volatiliteit op de valutamarkt veroorzaken.

Regionale vooruitzichten: Brazilië en Argentinië staan onder druk

Mexico is niet het enige land dat het de komende dagen moeilijk zal krijgen.

Verwacht wordt dat de real in Brazilië de komende 12 maanden met 4% in waarde zal dalen, van 5,46 naar 5,69 per dollar.

De real is nog steeds overgeleverd aan het risicosentiment en de binnenlandse fiscale onzekerheden, zij het ondersteund door de historisch hoge rente in Brazilië.

De peso in Argentinië zal naar schatting in 12 maanden met 17% dalen tot 1.465 per dollar.

De munt zal onder strenge overheidscontrole blijven en de voorspelling blijft in lijn met de officiële doelstellingen.

De real is dit jaar tot nu toe met 11,2% gestegen en de Argentijnse peso is met 15,7% in waarde gedaald.