S&P 500 prijsanalyse: wat zou kunnen leiden tot een daling van 12% in de tweede helft van 2025

De benchmark S&P 500-index bevindt zich de afgelopen drie maanden in een scherpe opwaartse trend, maar experts van Stifel zijn er niet van overtuigd dat de winst in de tweede helft van 2025 zal aanhouden.

Strategen van Stifel onder leiding van Barry Bannister waarschuwden beleggers in hun laatste onderzoeksnota dat de S&P 500 in de komende zes maanden zou kunnen dalen tot het niveau van 5.500 of ongeveer 12%.

Op het moment van schrijven is de benchmarkindex met meer dan 25% gestegen ten opzichte van het laagste punt sinds het begin van het jaar.

Waarom verwacht Stifel een terugval in de S&P 500 index?

Volgens Barry Bannister is de Amerikaanse economie op weg naar een scherpe vertraging in de tweede helft van dit jaar, wat volgens hem zal leiden tot een aanzienlijke daling van de S&P 500, zoals gewoonlijk.

"We zien een tragere 2H25 US Core gross domestic product (BBP) omdat de consumptie vertraagt als gevolg van een zwakker reëel arbeidsinkomen en dalende capex", vertelde hij klanten vandaag in een onderzoeksnota.

De senior strateeg van Stifel ziet de consumptiegroei nu in de tweede helft van 2025 onder de 1,0% op jaarbasis dalen.

De opmerkingen van Bannister komen kort nadat de regering-Trump de deadline voor tientallen landen om een uitgebreide handelsovereenkomst met de Verenigde Staten te ondertekenen heeft verlengd van 9^{juli tot 1 augustus.}

Onzekerheid over tarieven blijft een overhang op SPX

In zijn onderzoeksnota was Bannister het ermee eens dat technologiebedrijven tegenwoordig aanzienlijk winstgevender zijn dan in de zeepbel van de jaren '90, maar zei dat "overwaardering" een aanzienlijke overhang blijft.

"De omgeving van een vertragend kern-bbp met een aanhoudende inflatie is gunstig voor een reprise, in wezen een marktecho van de 'stagflatiehandel' die beter presteerde in de correctie van het eerste kwartaal van 2025", voegde hij eraan toe.

Bovendien zouden hogere tarieven onder de Republikeinse regering in naam van economisch protectionisme kunnen leiden tot een heropleving van de inflatie.

Dit zou ertoe kunnen leiden dat de federal funds rate langer hoger blijft, wat doorgaans een opmerkelijke tegenwind is voor de benchmark S&P-index.

Welke Amerikaanse aandelen te bezitten in de tweede helft van 2025?

Jerome Powell – de huidige voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve bevestigde vorige week in een verklaring dat de tarieven van Trump vrijwel de enige reden zijn waarom de centrale bank haar volgende renteverlaging tot nu toe niet heeft aangekondigd.

"In feite gingen we in de wacht toen we de omvang van de tarieven zagen en in wezen gingen alle inflatieprognoses voor de VS aanzienlijk omhoog als gevolg van de tarieven", onthulde hij begin juli op een forum van de centrale bank.

Beleggers moeten er echter rekening mee houden dat Stifel's strateeg Barry Bannister niet aanbeveelt om zich volledig terug te trekken uit de Amerikaanse aandelenmarkt vanwege de bovengenoemde zorgen.

In plaats daarvan is het zorgvuldig kiezen van individuele aandelen binnen specifieke sectoren waar hij de voorkeur aan geeft voor de tweede helft van 2025. Op het moment van schrijven is Bannister overwogen in de gezondheidszorg, basisconsumptiegoederen en nutsbedrijven.