Shein dient een aanvraag in voor de beursgang in Hong Kong om de vastgelopen notering in Londen nieuw leven in te blazen: rapport

Shein heeft vertrouwelijk plannen ingediend voor een beursgang in Hong Kong, omdat de fast-fashion gigant zijn langdurige beursnoteringsinspanningen wil versnellen en Britse toezichthouders ertoe wil aanzetten een mogelijk debuut in Londen goed te keuren, heeft de Financial Times gemeld.

Het bedrijf met hoofdkantoor in Singapore, oorspronkelijk opgericht in China, heeft vorige week een ontwerpprospectus ingediend bij de Hong Kong Stock Exchange, volgens twee mensen die bekend zijn met de door FT aangehaalde zaak.

Het heeft ook toestemming gevraagd aan de China Securities Regulatory Commission (CSRC), die steeds strenger is geworden over de manier waarop bedrijven de politieke en zakelijke risico's van het opereren in China beschrijven.

De stap wordt door degenen die dicht bij de zaak staan gezien als een strategische poging om de Britse Financial Conduct Authority (FCA) onder druk te zetten om een compromis te aanvaarden over onthullingen met betrekking tot de in China gevestigde toeleveringsketen van Shein, met name de banden met de omstreden regio Xinjiang.

Regelgevende impasse over openbaarmaking Xinjiang duurt voort

De voorgestelde beursgang van Shein in Londen is meer dan 18 maanden uitgesteld vanwege meningsverschillen tussen Britse en Chinese toezichthouders over de taal die wordt gebruikt in de risicoopenbaarmakingen.

De FCA had eerder dit jaar een versie van het prospectus goedgekeurd, maar deze werd afgewezen door de CSRC, met name over de manier waarop de banden van het bedrijf met Xinjiang werden beschreven.

China is wereldwijd onder de loep genomen vanwege vermeende mensenrechtenschendingen in Xinjiang, waar Oeigoerse moslims naar verluidt worden onderworpen aan dwangarbeid.

Shein heeft ontkend katoen uit de regio te halen, maar er blijven vragen bestaan.

In januari uitte Liam Byrne, voorzitter van het Britse zaken- en handelscomité, zijn bezorgdheid bij de FCA over de transparantie van de toeleveringsketen van Shein nadat een hoge bedrijfsfunctionaris weigerde te bevestigen of een van zijn producten Xinjiang-katoen bevatte.

Shein beschouwt Londen nog steeds als zijn favoriete bestemming, dankzij de wereldwijde investeerdersbasis van de stad.

Maar de kloof tussen de verwachtingen van de regelgeving in Londen en Peking blijft groot.

Een dubbele of secundaire notering kan nog steeds op tafel liggen als de FCA uiteindelijk instemt met een door de CSRC gesanctioneerd prospectus.

Hong Kong een meer meegaande optie te midden van geopolitieke tegenwind

Peking heeft onlangs bedrijven die in het buitenland willen noteren aangemoedigd om Hong Kong te verkiezen boven New York of Londen, vooral te midden van verscherpt toezicht op Chinese bedrijven op westerse markten.

Volgens de mensen die bekend zijn met de plannen van Shein, wordt verwacht dat HKEX meer flexibiliteit zal tonen door Chinese bedrijven toe te staan politieke risico's te beschrijven op een manier die acceptabel is voor Peking.

De langdurige IPO-inspanningen van Shein werden vanaf het begin belemmerd door geopolitieke wrijving.

Zijn eerdere poging om in de VS naar de beurs te gaan, werd in 2023 geblokkeerd nadat het geen goedkeuring had gekregen van de Securities and Exchange Commission.

Ondanks het feit dat ze ongeveer $ 12 miljard aan kasreserves hebben en er geen onmiddellijke noodzaak is om geld in te zamelen, willen de investeerders en adviseurs van Shein graag vooruitgaan.

Goldman Sachs, Morgan Stanley en JPMorgan - toonaangevende banken bij de beursgang - staan te popelen om de transactie af te ronden na jaren van inspanningen op drie continenten.

De financiën van Shein staan onder druk

Terwijl de omzet van Shein in 2024 met 19% steeg tot $ 38 miljard, daalde de nettowinst met bijna 40% tot $ 1 miljard, wat vragen oproept over de waardering ervan.

Het bedrijf werd eerder gewaardeerd op $ 66 miljard op particuliere markten, maar de recente daling van de winstgevendheid kan de verwachtingen van beleggers temperen.

Toch zeggen bronnen dat de winstgevendheid van Shein de laatste tijd is verbeterd, geholpen door de terugtrekking van rivaal Temu van de Amerikaanse fast fashion-markt als gevolg van verhoogde tarieven.

De verkoop in de VS, die ongeveer een derde van de omzet van Shein uitmaakt, is veerkrachtiger dan verwacht, ondanks het einde van bepaalde tariefvrijstellingen.

HKEX, de FCA en Shein weigerden commentaar te geven op de indiening of de vooruitzichten van een dubbele notering.