Waarom Microsoft-aandelen ondanks 30% winst sinds de cijfers nog tot 20% kunnen stijgen

Beleggerszorgen over zwakte in de softwaresector en excessieve uitgaven aan kunstmatige intelligentie nemen af, waardoor Microsoft-aandelen nieuw momentum krijgen nu Wall Street meer vertrouwen heeft in het vermogen van het bedrijf om zijn AI-investeringen om te zetten in rendement.

Bank of America-analist Tal Liani meent dat de rally nog ruimte heeft om door te zetten.

In een aantekening op dinsdag handhaafde Liani zijn koopadvies voor Microsoft en verhoogde hij zijn koersdoel naar $600 van $500, wat ongeveer 20% opwaarts potentieel vanaf de huidige niveaus impliceert.

Het nieuwe doel is gebaseerd op 28 keer Bank of America’s winst-per-aandeelraming voor kalenderjaar 2027, vergeleken met 24 keer eerder.

De aanpassing weerspiegelt versnellende cloudgroei en een betere zichtbaarheid in de opbrengsten van AI-investeringen.

Microsoft-aandelen zijn sinds eind juli bijna 30% gestegen en noteerden onlangs hun sterkste zesdaagse reeks sinds oktober 2025.

Azure en Copilot leveren het bewijs

De recente rally volgt op een sterk resultaat over het vierde fiscale kwartaal.

De omzetgroei van Azure versnelde met 43% op jaarbasis, terwijl Microsofts vooruitzicht van 45% groei voor het lopende kwartaal boven de verwachtingen van Wall Street uitkwam.

Het bedrijf ziet ook een toenemende adoptie van zijn AI-gestuurde Copilot-producten.

Liani merkte op dat het aantal betaalde Copilot-licenties de 30 miljoen heeft overschreden, met netto nieuwe toevoegingen die meer dan verdubbelden ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Voor Liani reikt Microsofts voordeel echter verder dan elk afzonderlijk AI-model.

Het bedrijf bouwt steeds meer aan wat hij omschrijft als een volledige AI-stackportfolio, waarin eigen modellen worden gecombineerd met aanbod van externe leveranciers.

"Microsoft bouwt een breed portfolio van interne en externe modellen, waardoor klanten het meest kostenefficiënte model voor elke taak kunnen gebruiken, terwijl ze het gebruik van gebruikers beheren," zei Liani.

"Niet elke workload vereist een complex en duur grensmodel, en de aanpak van Microsoft helpt de prestaties te optimaliseren en tegelijkertijd het tokenverbruik te verminderen."

Een model-agnostische aanpak kan de AI-economie verbeteren

In plaats van te vertrouwen op één modelaanbieder kan Microsoft workloads routeren op basis van complexiteit en kosten.

Door een mix van interne en externe modellen te gebruiken, "kan Microsoft de grootste en duurste modellen reserveren voor complexe taken en tegelijkertijd grote, productspecifieke workloads efficiënter bedienen," schreef Liani.

Die aanpak kan Microsoft helpen zijn blootstelling aan de economische afhankelijkheid van één enkele provider te verkleinen en Copilot flexibel te houden naarmate AI-modellen zich ontwikkelen.

Liani verwees ook naar Microsofts MAI-Code-1-Flash-model, waarvan hij zei dat het prestaties levert die vergelijkbaar zijn met GPT-5.6 voor veelvoorkomende Excel-taken tegen lagere kosten.

De strategie betekent dat de waarde van Copilot niet "uitsluitend afhangt" van Anthropic, OpenAI of een andere individuele modelleverancier.

Hardware-efficiëntie voegt een extra laag toe

Microsoft probeert ook de AI-economie op infrastructuurniveau te verbeteren.

Liani zei dat ingenieurverbeteringen over zijn CPU- en GPU-vloot, gecombineerd met softwareoptimalisatie, de doorvoer voor Copilot-workloads sinds het begin van het jaar verviervoudigd hebben.

"Ingenieurverbeteringen over Microsoft's CPU- en GPU-vloot, gecombineerd met softwareoptimalisatie, verhoogden de doorvoer voor Copilot-workloads met 4x sinds het begin van het jaar," schreef Liani.

Microsoft ontwikkelt ook custom silicon om de inference-kosten te verlagen.

Zijn Maia 200-chip, die Microsoft AI-modellen aandrijft, is volgens de analist tot 40% goedkoper in gebruik dan traditionele Nvidia-hardware.

Deze efficiëntieverbeteringen kunnen steeds belangrijker worden naarmate Microsoft extra AI-capaciteit online brengt.

Liani verwacht nu dat Azure in fiscaal 2027 met 41,8% zal groeien, vergeleken met 39,9% in fiscaal 2026.

"Voortgezette uitvoering van de capaciteitsuitbreiding, snellere inzet en grotere efficiëntie vergroten ons vertrouwen in Microsofts vermogen om Azure-groei te handhaven," zei hij.

De belangrijkste vraag voor beleggers is niet langer alleen of Microsoft genoeg kan uitgeven om te concurreren in AI.

Het is of het bedrijf die uitgaven kan blijven omzetten in snellere cloudgroei en sterkere economieën per eenheid. Vooralsnog gelooft Bank of America steeds meer dat het antwoord ja is.