Analyse: OPEC+ productieverhogingen kunnen olie naar $60/vat drijven

Volgens experts zullen de olieprijzen de komende herfstmaanden naar verwachting dalen als gevolg van het opkomende overaanbod.

Het aanbod op de oliemarkt is opwaarts gegaan sinds de Organisatie van Olie-exporterende Landen en bondgenoten begonnen met het afbouwen van hun vrijwillige productieverlagingen van 2,2 miljoen vaten per dag sinds april.

In april hadden de acht leden van de OPEC+ slechts ingestemd met een verhoging van de productie met een kleine hoeveelheid van meer dan 100.000 vaten per dag.

Sinds mei verhogen de leden echter de productie met 411.000 vaten per dag per maand.

Afgelopen weekend waren er nog meer verrassingen in petto.

Productieverlagingen

De acht OPEC+-landen met vrijwillige productieverlagingen hebben in het weekend besloten de olieproductie in augustus met nog eens 548.000 vaten per dag te verhogen.

Het aanbod is sinds april met een aanzienlijke 1,9 miljoen vaten per dag toegenomen, na de overeengekomen productieverhoging voor augustus.

"Dit zou betekenen dat het merendeel van de vrijwillige productieverlagingen binnen vijf maanden zou worden teruggedraaid", aldus Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

De resterende 548.000 vaten per dag zouden mogelijk in september kunnen worden toegevoegd, volgens berichten in de media.

OPEC+ zou dan alle productieverhogingen al een jaar eerder dan gepland hebben afgerond.

"Er moet rekening mee worden gehouden dat de werkelijke productiestijging waarschijnlijk iets lager zal zijn, omdat sommige landen al meer produceren dan afgesproken en de eerdere overproductie moet worden gecompenseerd door compenserende verlagingen", voegde Fritsch eraan toe.

Volgens de overeenkomst van medio april moeten in augustus compenserende verlagingen van 500.000 vaten per dag worden doorgevoerd ten opzichte van het oorspronkelijke productieniveau.

Fritsch Ze zei:

Factor vraag

"Hoewel de bezorgdheid over het stijgende aanbod de curve na de zomer heeft afgevlakt, blijven de snelle prijzen steun vinden in een verwachte vraagpiek in augustus 2025", zei Mukesh Sahdev, hoofdolie-analist bij Rystad Energy, in een commentaar per e-mail.

De sterkere vraag naar olie tijdens de zomermaanden komt momenteel ten goede aan de OPEC+.

Dit is voornamelijk te wijten aan het Amerikaanse zomerseizoen, dat de piekvraagperiode van het jaar vertegenwoordigt.

Landen die grenzen aan de Perzische Golf, die olieproducerende landen zijn, hebben te maken met een verhoogd olieverbruik.

Deze stijging wordt toegeschreven aan een grotere vraag naar elektriciteit, voornamelijk om airconditioningsystemen aan te drijven, aldus Commerzbank.

Fritsch van Commerzbank zei:

Ondertussen verhoogde Saoedi-Arabië in augustus zijn officiële verkoopprijzen voor Arabische lichte oliezendingen aan Aziatische klanten met $ 1 per vat, tot het hoogste punt in vier maanden.

Deze sterker dan verwachte prijsstijging duidt op een robuuste vraag in Azië.

Na de zomermaanden

De vraag blijft of de oliemarkt de toegenomen vaten van OPEC+ na september zou kunnen absorberen.

"Vooruitkijkend naar oktober, wanneer de vraag naar ruwe olie afneemt en het aanbod van niet-OPEC+ in 2025 naar verwachting met 1,4 miljoen vaten per dag zal groeien, begint te wegen op de marktbalansen, zou Brent kunnen afdrijven naar de bandbreedte van $ 60 per vat", aldus Sahdev.

Op het moment van schrijven bedroeg de prijs van ruwe Brent-olie op de Intercontinental Exchange ongeveer $ 70 per vat. De ruwe olie van West Texas Intermediate kostte $ 68 per vat.

Forward curves illustreren duidelijk de trend van overaanbod op de oliemarkt, met een opmerkelijke daling in de komende 12 maanden.

Dit weerspiegelt de marktverwachtingen van lagere olieprijzen, met een bijzonder sterke backwardation die tot het einde van het jaar zichtbaar is.

"De OPEC+ landen gokken er blijkbaar ook op dat een lager prijsniveau zal leiden tot een daling van het olieaanbod buiten OPEC+ en daarmee het overaanbod zal verminderen. Schalieolieproducenten in de VS zullen hier waarschijnlijk de belangrijkste focus zijn," zei Fritsch.

De productie van ruwe olie in de VS piekte in april, acht maanden eerder dan verwacht, volgens de prognose van vorige maand van de Amerikaanse Energy Information Administration.

Tegelijkertijd bleek uit een recente enquête van de Dallas Fed dat het sentiment onder de energiebedrijven in Texas - de belangrijkste staat voor de Amerikaanse olieproductie - in het tweede kwartaal daalde, naast een daling van de olieproductie-index.

Wat zou kunnen voorkomen dat de prijzen dalen?

Talrijke elementen kunnen bijdragen tot het handhaven van de prijzen boven de drempel van $ 60 per vat.

Het is mogelijk dat de OPEC+ haar verhoogde productiedoelstellingen niet volledig haalt, wat de prijzen zou kunnen ondersteunen. Bovendien wordt verwacht dat de productie van niet-OPEC+-leden tegen het einde van het jaar zal afnemen.

Gezonde marges zullen raffinaderijen in het Midden-Oosten waarschijnlijk aanmoedigen om prioriteit te geven aan binnenlandse raffinage, wat leidt tot een grotere export van geraffineerde producten dan van ruwe olie.

Rystad Energy verwacht dat het marktverhaal zal evolueren van zorgen over verdeeldheid en niet-naleving van de leden naar een focus op meer cohesie en compenserende productieverlagingen.

Geopolitieke factoren, met name verdere sancties tegen Rusland, Iran of Venezuela, kunnen een extra premie met zich meebrengen.

Sahdev zei:

Het besluit van de groep om de doelstellingen nu te verhogen, kan een strategische zet zijn om productieverlagingen later mogelijk te maken.

Deze stijging maakt het gemakkelijker om verlagingen te rechtvaardigen tijdens de periode van zwakkere vraag naar raffinaderijen, die doorgaans wordt waargenomen tussen september en november.

Commerzbank is echter van mening dat "het terugdraaien van de overeengekomen productieverhoging na een korte periode een slecht licht zou werpen op het besluit van OPEC+ en daarom als onwaarschijnlijk kan worden beschouwd."