Brazilië verhoogt groeiprognose voor 2025, ziet beperkte impact van Amerikaanse tarieven

Ondanks tegenwind op de buitenlandse handel en krappe binnenlandse monetaire voorwaarden heeft het Braziliaanse ministerie van Financiën zijn economische vooruitzichten voor 2025 opgewaardeerd en ziet het nu een sterker dan verwachte groei.

Het bruto binnenlands product (bbp) zal volgend jaar naar verwachting met 2,5% groeien, een herziening ten opzichte van de prognose van 2,4 % in mei, aldus het secretariaat voor economisch beleid van het ministerie in een vrijdag gepubliceerd rapport.

De opwaartse bijstelling komt te midden van een toenemend optimisme over de binnenlandse vraag en kracht in bepaalde sectoren, met name landbouw, mijnbouw en diensten.

Aan de andere kant werd de prognose voor 2026 verlaagd naar een groei van 2,4% (van 2,5%), waarbij het ministerie de verwachte vertraagde effecten van het relatief krappe monetaire beleid met de Braziliaanse centrale bank voorspelde.

Groeiramingen zijn exclusief recente Amerikaanse tarieven

Het ministerie benadrukte dat de laatste gegevens geen rekening houden met de impact van een tarief van 50% op de Braziliaanse export dat eerder deze week door de Amerikaanse president Donald Trump werd opgelegd.

Hoewel de volledige lijst van getroffen producten nog niet is vrijgegeven, heeft de Braziliaanse regering beweerd dat de totale impact van de maatregel op het bbp in 2025 waarschijnlijk klein zal zijn.

"De impact van de tarieven is meestal van weinig belang voor de groei in 2025, hoewel sommige productiesectoren bijzonder getroffen kunnen worden", aldus de studie.

De belastingaankondiging heeft alarm geslagen in de industriële sector van Brazilië, met name onder producenten van grondstoffen die aan de Verenigde Staten worden verkocht.

De evaluatie van het ministerie geeft echter aan dat de grotere macro-economische fundamenten ongewijzigd blijven.

Monetair beleid wordt gezien als een belangrijke beperking in 2026

De negatieve bijstelling voor 2026 weerspiegelt de voorspelde rem van het huidige krappe monetaire beleid. De centrale bank van Brazilië heeft de rente hoog gehouden om de inflatie te bestrijden, een beleid dat naar verwachting op middellange termijn zal worden voortgezet.

Hogere leenprijzen zullen naar verwachting de investeringen en consumptie verminderen, wat resulteert in een zwakkere economische expansie in 2026.

Hoewel de inflatie is vertraagd in vergelijking met voorgaande jaren, is de centrale bank voorzichtig geweest met het signaleren van de mogelijkheid van een renteverlaging, waarbij ze de voorkeur geeft aan prijsstabiliteit boven groei op korte termijn.

De vooruitzichten blijven voorzichtig te midden van handels- en beleidsuitdagingen

Ondanks de opwaartse bijstelling van de voorspelling voor 2025 blijft de algemene economische prognose van Brazilië voorzichtig.

De mogelijke sectorspecifieke gevolgen van de handelsbeperkingen van de VS, in combinatie met de hoge binnenlandse rentetarieven, vormen negatieve risico's voor het groeitraject.

Het ministerie van Financiën benadrukte echter dat de huidige prognoses gebaseerd zijn op beschikbare gegevens en kunnen veranderen naarmate er meer informatie beschikbaar komt, met name over de toepassing en de omvang van de voorgestelde Amerikaanse tarieven.

Brazilië blijft de buitenlandse trends nauwlettend volgen en vertrouwt op de binnenlandse vraag, overheidsinvesteringsprogramma's en structurele hervormingen om de economische groei op korte termijn te stimuleren.

Ongeveer 1% van het BBP van Brazilië bestaat uit export, waarvan iets meer dan 10% naar de VS gaat.

De grotere implicaties kunnen echter in de politiek liggen, vooral in de aanloop naar de presidentsverkiezingen van 2026 in Brazilië.

Sommige deskundigen zijn ook bezorgd dat de Amerikaanse handelsdruk de Braziliaanse president Luiz Inácio Lula da Silva in staat zal stellen deze te gebruiken als een instrument om op te staan tegen buitenlandse invloed, wat resulteert in een hardere houding die diplomatieke de-escalatie zal bemoeilijken.

Toenemend economisch nationalisme zou de besprekingen van volgend jaar kunnen bemoeilijken en zou de markten de komende maanden verder kunnen verergeren.