Reliance-aandelen dalen ondanks recordwinstsprong: moet u kopen?

De aandelen van Reliance Industries Ltd (RIL) daalden tijdens de handelssessie van maandag met meer dan 2,5%, omdat beleggers niet onder de indruk leken van de hoogste kwartaalwinst en EBITDA-prestaties ooit van het conglomeraat, te midden van teleurstellende resultaten in de belangrijkste segmenten detailhandel en olie-naar-chemicaliën (O2C).

Het aandeel opende op ₹ 1.465 per aandeel, onder de vorige sluiting van ₹ 1.476, en daalde verder tot ₹ 1.439 tegen de middag, een daling van 2,5%.

Dit ondanks het feit dat het door Mukesh Ambani geleide bedrijf een stijging van 76% op jaarbasis in de geconsolideerde nettowinst boekte voor het kwartaal april-juni van FY26.

Sterke omzet- en winstgevendheidswinsten in Q1

Reliance rapporteerde een geconsolideerde winst na belastingen (PAT) van ₹ 30,681 crore voor het eerste kwartaal van FY26, aanzienlijk hoger dan de schattingen van analisten en een stijging ten opzichte van ₹ 17,448 crore in hetzelfde kwartaal een jaar geleden.

De geconsolideerde EBITDA steeg met 35.7% tot ₹ 58,024 crore, de beste kwartaalprestatie van de groep tot nu toe.

De omzet groeide met 6% op jaarbasis tot ₹ 2,73,252 crore.

Voorzitter Mukesh Ambani zei: "Reliance is FY26 begonnen met robuuste, allround operationele en financiële prestaties. De geconsolideerde EBITDA verbeterde sterk ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden, ondanks aanzienlijke volatiliteit in de wereldwijde macro's."

De EBITDA-marge verbeterde met 460 basispunten tot 21,2% van 16,6% vorig jaar, als gevolg van verbeterde kostenefficiëntie en groei in segmenten met hoge marges.

Retail en oil-to-chemicals voldoen niet aan de verwachtingen van analisten

Ondanks de sterke cijfers kwamen de winsten in de O2C- en retailsegmenten lager uit dan verwacht, wat de reactie van de markt temperde.

Het bedrijf noemde geplande onderhoudsstops in de Jamnagar-raffinaderij en seizoensgebonden zwakte in consumentenelektronica als belangrijke factoren die de prestaties beïnvloeden.

Nomura signaleerde een zwakker dan verwachte show in de detailhandel en O2C en schreef dit toe aan onderhoudsactiviteiten en hoge grondstof- en vrachtkosten.

CLSA merkte op dat een misser van 3% in de O2C EBITDA en een misser van 5% in de retail EBITDA de sterke prestaties van de upstream- en telecomeenheid Jio overschaduwde.

Makelaars verhogen koersdoelen ondanks marktreactie

Hoewel de markt op korte termijn negatief reageerde, brachten de resultaten ten minste 10 analisten ertoe hun koersdoel voor het aandeel te verhogen.

Analisten denken dat de matiging van de aandelenkoersen van korte duur kan zijn.

Een opleving van de brutoraffinagemarges, in combinatie met de expansie en het herstel van Jio in de discretionaire detailhandel, zou kunnen leiden tot sterkere prestaties in de komende kwartalen.

De mediane richtprijs is gestegen van ₹ 1,565 een maand geleden naar ₹ 1,640.

"Retail en Jio zullen waarschijnlijk versnellen, en het nieuwe energie-ecosysteem zal naar verwachting in vier tot zes kwartalen volledig operationeel zijn, met partnerschappen en een zelf gefinancierd model in een paar jaar", aldus analisten van Emkay in een nota.

De binnenlandse makelaardij Motilal Oswal Financial Services verlaagde de winstramingen voor FY26-27 met 1-4%, maar verhoogde zijn koersdoel licht tot ₹ 1.700 per aandeel.

"Hoewel 1Q zwak was, blijven we optimistisch over de groeivooruitzichten van RIL in alle segmenten en bouwen we aan een CAGR van ~11% in EBITDA/PAT over FY25-28E", aldus de makelaardij.

Jefferies handhaafde een koopadvies met een herziene doelstelling van ₹ 1.726, waarbij hij zwakte op korte termijn erkende, maar optimisme uitsprak over de O2C-vooruitzichten.

Reliance-aandelen zijn sinds het begin van het jaar nog steeds met ongeveer 19% gestegen en presteren beter dan de bredere Nifty 50-index, die in dezelfde periode 5,9% is gestegen.

Terwijl het bedrijf operationele hindernissen en wereldwijde tegenwind overwint, lijkt de straat te wedden op een langetermijnverhaal rond telecom, uitbreiding van de detailhandel en transformatie van schone energie.